El precio del petróleo ya no es la mayor amenaza para el mercado.

Cada vez está más claro que el mercado de bonos decidirá cuánto tiempo el Presidente Trump puede continuar aumentando la presión en su guerra con Irán.

El rendimiento de bonos a 10 años ha aumentado aproximadamente 45 puntos básicos desde que la guerra comenzó el 28 de febrero.

Esto se alinea con el aumento rápido visto alrededor del "Día de la Liberación" en abril de 2025.

Cuando el rendimiento de bonos a 10 años se disparó por encima del 4,50% en abril de 2025, el Presidente Trump comenzó a sugerir la posibilidad de una "tregua" arancelaria.

Y, una vez que el rendimiento de bonos a 10 años superó el 4,60%, el Presidente Trump implementó formalmente una tregua arancelaria de represalia durante 90 días el 9 de abril de 2025.

Con el rendimiento de bonos a 10 años actualmente en 4,40%, creemos que el rango de 4,50% a 4,60% será nuevamente el "límite final".

La economía estadounidense no puede soportar un rendimiento de bonos a 10 años en el nivel del 5%.