#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

El creciente conflicto entre Irán y EE. UU. ha enviado ondas de choque a los mercados financieros de Asia Pacífico, activando cortacircuitos en varias bolsas y borrando miles de millones en valor de mercado. Los mercados surcoreanos experimentaron su peor caída en un solo día en la historia, con el KOSPI de referencia cayendo más del 12 por ciento y el KOSDAQ secundario desplomándose un 14 por ciento, lo que llevó a la Korea Exchange a activar cortacircuitos en ambos mercados en una sola sesión de negociación por primera vez desde agosto de 2024.

El KOSPI cerró en 5,093.54, perdiendo 698.37 puntos o un 12.06 por ciento, marcando una caída más pronunciada que la venta de pánico tras los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001. El índice llegó a caer hasta 5,059.45 durante la negociación intradía, con una bajada del 12.65 por ciento, estableciendo un nuevo récord de caída intradía. El KOSDAQ terminó en 978.44, desplomándose un 14 por ciento y bajando por debajo del nivel psicológico crítico de 1,000 por primera vez en meses.

La negociación fue suspendida durante 20 minutos en ambas bolsas después de que se activaran los cortacircuitos cuando las caídas superaron el 8 por ciento durante más de un minuto. Esto marcó la séptima activación de cortacircuitos en la historia del KOSPI y la undécima en el KOSDAQ. También se activaron los sidecars de venta para detener temporalmente la negociación programada y estabilizar los mercados.

Las principales empresas pesadas sufrieron pérdidas devastadoras. Samsung Electronics cayó un 11.74 por ciento, mientras SK hynix bajó un 9.58 por ciento. Hyundai Motor cayó un 15.8 por ciento, y LG Energy Solution descendió un 11.58 por ciento. Incluso las acciones de defensa, que habían registrado fuertes ganancias el día anterior por el optimismo bélico, retrocedieron bruscamente, con Hanwha Systems cayendo casi un 21 por ciento.

El won surcoreano se debilitó bruscamente frente al dólar estadounidense, superando brevemente el umbral de 1,500 won por dólar por primera vez en 17 años desde marzo de 2009 durante la crisis financiera global. La moneda cerró en 1,476.2 por dólar, debilitándose en 10.1 won respecto a la sesión anterior tras tocar 1,505.8 en la negociación nocturna. Históricamente, el nivel de 1,500 won solo ha aparecido durante grandes turbulencias financieras, incluyendo la crisis asiática de 1997.

La vulnerabilidad de Corea del Sur proviene de su posición como el cuarto mayor importador mundial de petróleo crudo, altamente dependiente de los suministros energéticos del Medio Oriente. El conflicto ha provocado un aumento en los precios del petróleo de más del 10 por ciento esta semana, avivando temores de inflación y preocupaciones sobre economías dependientes de las exportaciones. El KOSPI había subido más del 50 por ciento este año y más del 75 por ciento el año pasado, impulsado por los pesos pesados de semiconductores debido a la fuerte demanda de chips de IA, haciendo que la corrección fuera particularmente severa.

La presión de venta fue impulsada principalmente por inversores institucionales, que vendieron acciones por valor de 588.8 mil millones de won. Los inversores minoristas y extranjeros fueron compradores netos de 79.7 mil millones de won y 231.2 mil millones de won respectivamente, pero sus compras no fueron suficientes para detener la caída.

La turbulencia se extendió mucho más allá de Corea del Sur. El Nikkei 225 de Japón cayó más del 4 por ciento, con los fabricantes de chips Advantest y Tokyo Electron perdiendo cantidades similares. Hong Kong, Sídney, Singapur y Taipei también cayeron más del 2 por ciento. Bangkok cayó un 8 por ciento, activando también una suspensión de negociación. Shanghái, Wellington, Manila y Yakarta operaron en territorio profundamente negativo.

El mercado de acciones de India también colapsó, con el Sensex y el Nifty 50 de referencia cayendo más del 2 por ciento en medio de fuertes pérdidas en todos los sectores. Los inversores perdieron aproximadamente 12 lakh crore de rupias, ya que la capitalización total del mercado de las empresas listadas en la BSE cayó.

El índice MSCI Asia Pacífico cayó por tercer día consecutivo, registrando su mayor caída de dos días desde abril del año pasado. Los analistas señalaron que el sentimiento de aversión al riesgo se extendió por toda la región, ya que los inversores estaban cada vez más preocupados de que el conflicto en Medio Oriente pudiera escalar a una guerra prolongada en toda la región.

Los inversores extranjeros lideraron la venta en toda la región, habiendo vendido en neto acciones del Kospi valoradas en más de 4 billones de won coreanos en sesiones anteriores. La búsqueda de seguridad fortaleció el dólar estadounidense como refugio tradicional, con el índice del dólar extendiendo su rally.

Los mercados de bonos reflejaron la ansiedad, con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subiendo a alrededor del 4.06 por ciento, ya que los operadores redujeron las apuestas a recortes de tasas de la Reserva Federal, preocupados de que el conflicto sostenido pudiera desencadenar nuevas presiones inflacionarias.

A pesar de la devastación, algunos analistas ven oportunidades. Kiwoom Securities aconsejó a los inversores que, en lugar de reducir su exposición, deberían responder comprando las acciones líderes que han caído en picado. La investigadora Han Ji-young señaló que la utilidad de reducir la exposición en acciones en este momento no es significativa, enfatizando que la magnitud de esta caída parece excesiva solo en base a las tasas de descenso del precio de las acciones.

Los datos históricos respaldan esta visión. Kiwoom Securities analizó que los índices tienden a subir después de las activaciones de cortacircuitos, con retornos promedio del 3.4 por ciento después de cinco días hábiles y del 7.7 por ciento después de veinte días hábiles. La relación precio-ganancias futura del KOSPI ha caído rápidamente a alrededor de 8.1 veces, un nivel que solo se ha visto durante grandes crisis, incluyendo la crisis financiera, la crisis fiscal europea y la pandemia.

Daishin Securities ofreció un análisis similar, proyectando que, basándose en casos pasados de activación de cortacircuitos, el KOSPI se recupera en promedio un 9.9 por ciento después de 32 días hábiles desde el disparo y se acerca al 20 por ciento alrededor de los 60 días hábiles. El analista Jeong Hae-chang señaló que los cortacircuitos han aparecido históricamente cerca de los mínimos psicológicos, y que las valoraciones actuales representan una zona excesivamente comprimida.

Al analizar shocks geopolíticos específicamente, Daishin encontró que, en promedio, los índices suben un 3.6 por ciento después de 20 días hábiles tras el estallido de guerras, volviendo a las trayectorias de recuperación. Aunque las caídas a corto plazo continuaron hasta 10 días hábiles en casos como el 11/9, la guerra entre Israel y Líbano, y la guerra Rusia-Ucrania, las tendencias de recuperación emergieron de manera constante para el día 20.

La variable clave sigue siendo la duración. Los estrategas del mercado enfatizan que, si el conflicto en Irán permanece relativamente breve, la caída representa una oportunidad de compra. Sin embargo, si se prolonga con una elevación sostenida del precio del petróleo, los riesgos de inflación podrían complicar las políticas de los bancos centrales y prolongar la inestabilidad del mercado.

Por ahora, los mercados de Asia Pacífico permanecen en tensión, observando de cerca los desarrollos en Medio Oriente mientras enfrentan la prueba más severa de estabilidad financiera regional desde la pandemia. Las próximas sesiones revelarán si esto representa una oportunidad histórica de compra o el comienzo de una corrección más profunda y prolongada.