Las tarifas probablemente afectarían más duramente a estos sectores de acciones de EE.UU.

Con los acuerdos arancelarios materializándose y entrando en vigor, consumidores y empresas todavía intentan entender hacia dónde se dirigirán los mercados a continuación.

Para tratar de comprender los riesgos arancelarios en los sectores estadounidenses, analizamos su impacto potencial a través de tres escenarios económicos elaborados por Preston Caldwell, economista senior de EE. UU. en Morningstar: el caso base, una línea de base; el caso alcista, mejor que el caso base; y el caso bajista, peor que el escenario de referencia.

Aunque se ha escrito mucho sobre el riesgo arancelario para las industrias tecnológicas —incluyéndonos a nosotros— vemos a los sectores de consumo cíclico y materiales básicos como los más afectados en nuestro escenario bajista.

El sector de consumo cíclico, que incluye minoristas y ropa, junto con vehículos y sus piezas, recibe un golpe directo impulsado por costos más altos derivados de los aranceles, según nuestro análisis. Mientras tanto, el sector de materiales básicos, que abarca empresas que extraen materias primas utilizadas en industrias como la agricultura y la manufactura industrial, experimentará una desaceleración atribuida a un crecimiento económico lento.

Aquí explicamos cómo creamos estos escenarios económicos y qué nos dicen sobre los posibles impactos que los aranceles tienen en los sectores e industrias.

Por qué importa el impacto de los aranceles en los sectores bursátiles

Comprender cómo los aranceles, y su efecto en las condiciones económicas, pueden influir en las valoraciones es fundamental para los inversores que desean saber cómo se desempeñan sus inversiones bajo diferentes regímenes económicos y arancelarios.

Nuestro análisis examina los impactos esperados en el valor justo, a nivel de sector y grupo industrial, en tres escenarios económicos —el caso base, el caso alcista y el caso bajista— en relación con las condiciones previas al anuncio de los aranceles.

Este análisis se realizó inicialmente en mayo. Desde entonces, la probabilidad de diversos resultados ha cambiado, con algunos escenarios volviéndose más probables y otros menos. Pero en general, nuestros tres escenarios siguen cubriendo el rango de resultados más probables.

El dolor arancelario varía, pero muchas industrias enfrentan impactos negativos o muy negativos

Nuestro análisis de los sectores estadounidenses muestra impactos arancelarios variados dependiendo del escenario económico y del sector. Aunque muchos sectores experimentan caídas limitadas (menos del 8% negativo) en los escenarios alcista y bajista, caídas negativas (del 8% al 20% negativo) y muy negativas (menos del 20% negativo) son más comunes en el caso base, y especialmente con los aranceles más severos propuestos.

Los sectores y grupos industriales más afectados muestran las reducciones más severas en el valor justo, con niveles predominantemente negativos o muy negativos.

En este escenario bajista y en nuestro caso base, encontramos que los sectores e industrias más afectados son:

Sectores bursátiles más afectados

• Consumo cíclico
• Materiales básicos

Industrias más afectadas

• Minoristas: Consumo cíclico
• Vehículos y piezas: Consumo cíclico
• Gestión de activos: Servicios financieros
• Químicos: Materiales básicos
• Metales y minería: Materiales básicos
• Ropa y accesorios: Consumo cíclico

Y aunque el dolor podría ser significativo en ciertas áreas del mercado, varios sectores y grupos industriales muestran consistentemente una caída limitada en el valor justo en todos los escenarios.

El sector de consumo defensivo permanece en gran medida intacto. Compuesto por empresas reconocidas que son pilares en los hogares, el sector incluye industrias con durabilidad, como la fabricación de alimentos y bebidas, productos personales y servicios educativos.

En todos los escenarios, es probable que estos sectores e industrias sufran el menor daño:

Sectores bursátiles menos afectados

• Consumo defensivo
• Servicios públicos
• Salud

Industrias menos afectadas

• Software: Tecnología
• Seguros: Servicios financieros
• Restaurantes: Consumo cíclico
• Servicios de comunicación: Servicios de telecomunicaciones
• Industriales: Servicios empresariales, conglomerados, distribución industrial y productos industriales
• Materiales básicos: Agricultura

Aunque los mercados han experimentado altibajos gracias a conversaciones comerciales productivas, como con la Unión Europea y Canadá, los inversores deben mantenerse preparados y advertidos de que los avances prometedores podrían cambiar de rumbo o deshacerse.

Y comprender cómo los aranceles, y su efecto en las condiciones económicas, pueden afectar las valoraciones es vital para los inversores que analizan cómo se desempeñan sus participaciones bajo diferentes regímenes económicos y arancelarios.

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