Accionista activista exige que Riot Platforms cambie de Bitcoin a una potencia de IA

En una carta enviada el 18 de febrero, el inversor activista Starboard Value LP instó a Riot Platforms a ejecutar urgentemente su transición de minería de bitcoin a un proveedor de centros de datos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (IA/HPC) de primer nivel.

Resumen

• Starboard Value publicó una carta de alto riesgo instando a Riot Platforms a aprovechar una oportunidad masiva de 21 mil millones de dólares en inteligencia artificial.
• El acuerdo reciente con AMD se considera solo como una “prueba de concepto”; el activista exige inquilinos de mayor tamaño, con grado de inversión, para cerrar la brecha de valoración con sus pares.
• El accionista advirtió que si Riot no puede ejecutar rápidamente, sus activos energéticos raros lo convierten en un objetivo principal de adquisición para las grandes tecnológicas.

Starboard: Riot Platforms con un potencial de miles de millones de dólares en IA

“Creemos que Riot está en camino de transformarse de un minero de bitcoin a una empresa de centros de datos de IA/HPC de primera categoría”, dijo Starboard en la carta.

Aunque elogió las recientes mejoras en gobernanza, Starboard advirtió que “el tiempo es esencial” ya que la compañía continúa rindiendo por debajo de sus pares.

Starboard destacó la “enorme” oportunidad de Riot Platform, centrada en sus 1.7 GW de energía disponible en dos sitios emblemáticos en Corsicana y Rockdale, Texas. Dado que la industria de IA enfrenta severas restricciones de energía y retrasos de varios años en la interconexión a la red, Starboard sostiene que los sitios ya energizados de Riot son de los más atractivos del país.

El inversor señaló el acuerdo de Riot en enero de 2026 con Advanced Micro Devices (AMD) como una “señal positiva” y prueba de concepto. Bajo el acuerdo, AMD se comprometió a 25 MW, lo que se espera genere 311 millones de dólares en ingresos durante un período de 10 años con un margen EBITDA del 80%.

El análisis de Starboard sugiere que Riot también está significativamente subvalorada. Si Riot logra monetizar con éxito su capacidad restante de 1.4 GW en línea con transacciones recientes en la industria, podría generar más de 1.600 millones de dólares en EBITDA anual. Usando múltiplos de valoración de 12.5x a 20x, Starboard estima que el negocio de IA/HPC por sí solo podría contribuir con entre 9 mil millones y 21 mil millones de dólares en valor de mercado, lo que implica un precio por acción de 23 a 53 dólares.

A pesar de estas perspectivas, el miembro gerente de Starboard, Peter Feld, señaló que las acciones de Riot han quedado materialmente rezagadas respecto a sus pares que firmaron acuerdos de IA más grandes anteriormente. La carta instó a Riot a centrarse en “inquilinos de la más alta calidad” con grado de inversión y advirtió que si la dirección no puede ejecutar rápidamente, la compañía debería considerarse candidata a una consolidación debido a la escasez de sus activos energéticos.

“Riot ahora está en posición de centrarse en ejecutar su estrategia de IA/HPC,” escribió Feld, “pero debe hacerlo con excelencia y urgencia”.