Qué saber sobre la venta masiva de acciones de software

Puntos clave

• Las acciones de software se vendieron drásticamente después de meses de bajo rendimiento.
• Las pérdidas se originaron por nuevos temores de que los modelos de IA puedan revolucionar la industria.
• Los analistas dicen que, aunque la IA representa una amenaza competitiva para algunos negocios de software, todavía existen oportunidades en el sector.

Una venta masiva en las acciones de software se intensificó el miércoles, con algunos nombres populares registrando caídas de dos dígitos en la semana. Las pérdidas fueron en parte provocadas por la publicación el martes de una nueva herramienta de la startup de inteligencia artificial Anthropic, diseñada para automatizar trabajos legales. De manera más general, la venta fue alimentada por temores sobre la amenaza que la IA representa para el software, que alguna vez fue el favorito del sector tecnológico.

Las acciones de empresas de servicios legales y de información, como el proveedor Thompson Reuters TRI y el software de análisis RELX RELX, cayeron drásticamente tras el anuncio de Anthropic, pero también lo hicieron otros pesos pesados. Microsoft MSFT bajó un 3.7%, Salesforce CRM cayó un 6.0% y Adobe ADBE perdió un 4.6% en la semana. El índice de software de Morningstar US cayó un 5.6%.

Incluso las acciones de gestores de activos que invierten fuertemente en software se vieron afectadas, con las acciones de Blue Owl Capital OWL bajando más del 12% y las de Ares Management ARES cayendo más del 8% en los últimos tres días. El índice de mercado de Morningstar US bajó un 0.72% en ese mismo período.

“Claramente hay un elemento de ‘¡Sácame de aquí!’”, dice Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, quien explica que la acción de esta semana probablemente fue impulsada por una combinación de ventas institucionales y inversores minoristas que persiguen el momentum. “En lugar de mirar estrictamente las recompensas que la IA puede ofrecer, la gente empieza a mirar debajo del capó… y si esperas que esto sea una tecnología disruptiva, ¿quién está siendo disruptido?”

Esta semana, eso significó que el software estuvo en el centro de atención. “Toda la industria está bajo presión”, añade Dave Harrison Smith, director de inversiones y jefe de inversiones en tecnología en Bailard.

Stocks de software en baja siguen siendo buenas compras, a pesar de los temores de los inversores sobre la IA

Dos de las principales opciones de los analistas de Morningstar.

¿Por qué se están vendiendo las acciones de software?

En los últimos meses, el software ha tenido dificultades, gracias a un temor persistente entre los inversores de que la IA pueda revolucionar completamente la industria, ya sea reduciendo los ingresos por licencias y modelos de negocio tradicionales o haciendo que las aplicaciones tradicionales queden totalmente obsoletas.

Esa amenaza está presente incluso si las capacidades de las aplicaciones de IA aún son algo limitadas, dice Smith de Bailard. “Solo hay que mirar el increíble ritmo de mejora de la inteligencia artificial, y eso hace que el conjunto competitivo en el futuro sea muy incierto”, explica. “A los inversores no les gusta la incertidumbre.”

Mirando aún más lejos, muchos en Wall Street han pasado los últimos meses preguntándose si las enormes inversiones en IA por parte de las grandes empresas tecnológicas y fabricantes de chips se traducirán en beneficios y crecimiento en el precio de las acciones. Las acciones de esas empresas también se vieron afectadas en la venta, con Nvidia NVDA bajando un 9%, Broadcom AVGO bajando un 7% y Advanced Micro Devices AMD cayendo un impactante 15% desde el inicio de la semana, incluso tras resultados de ganancias que superaron las expectativas.

¿Existen oportunidades en las acciones de software?

En general, sin embargo, la magnitud de los movimientos del mercado esta semana deja poco espacio para matices, según Smith de Bailard. “Claramente hay una reacción de venta primero”, dice.

Señala que algunas ofertas de software siguen siendo fundamentales para las operaciones de muchas empresas, y añade que “no espera que eso sea cuestionado en el corto a medio plazo”. Eso podría presentar una oportunidad para los inversores, ya que algunas empresas de software con ventajas competitivas sólidas, productos adhesivos y valoraciones atractivas ahora parecen oportunidades de compra.

“Nuestra opinión es que se están tirando bebés con el agua sucia”, dice Smith, aunque advierte que los inversores que intenten cronometrar el fondo de la venta pueden no tener éxito. “Es difícil atrapar un cuchillo que cae”, afirma.

Sosnick de Interactive Brokers añade que los grandes movimientos secular del mercado “a menudo se exageran en ambas direcciones”. Los inversores pueden haber sido demasiado optimistas respecto a los beneficios de la IA para ciertas empresas, pero también pueden ser demasiado pesimistas respecto a sus detrimentos.

El analista senior de acciones de Morningstar, Dan Romanoff, dice que los fundamentos del software aún parecen sólidos. “Reconocemos los riesgos, pero creemos que los temores están exagerados”, afirma.