Ganancias de CVS: Perspectivas para 2026 se mantienen tras fuertes tendencias a finales de 2025

Métricas clave de Morningstar para CVS Health

• Estimación de valor justo: $97.00
• Clasificación de Morningstar: ★★★★
• Clasificación de foso económico de Morningstar: Ninguna
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de CVS Health

En el cuarto trimestre, CVS Health CVS registró un crecimiento en ventas del 8% y una disminución del 8% en las ganancias ajustadas por acción, ligeramente por encima de las estimaciones consensuadas. La empresa también confirmó en gran medida los objetivos establecidos en su día de inversores en diciembre, aunque redujo su perspectiva de flujo de caja operativo a $9 mil millones desde $10 mil millones tras un gran resultado en 2025.

Por qué importa: Las acciones subieron un 3% en las operaciones tempranas del 10 de febrero, reflejando el rendimiento superior en las expectativas de flujo de caja en 2025, la orientación en gran medida estable para 2026 en una industria que ha sido todo menos estable, y el progreso en sus esfuerzos de recuperación en curso.

• Esos esfuerzos parecen estar dando frutos, y la empresa generó $6.75 de ganancias ajustadas por acción en 2025, un aumento del 25% respecto a una base débil en 2024. Esto se compara favorablemente con la perspectiva de crecimiento de beneficios del 6%-10% anunciada por la dirección en la llamada de ganancias equivalente a principios de 2025.
• El principal impulsor de este rendimiento superior en 2025 fue la operación de seguros médicos de CVS, ya que su ratio de costos médicos mejoró tras un 2024 desastroso. Las ganancias del gestor de beneficios farmacéuticos disminuyeron un 1% en 2025, mientras que las operaciones minoristas crecieron un 5%, incluyendo un cierre fuerte del año.

La conclusión: Mantenemos nuestra estimación de valor justo de $97, que refleja una mejora continua en las ganancias, especialmente en sus operaciones de seguros médicos que aún operan muy por debajo de los márgenes típicos. Las acciones nos parecen moderadamente infravaloradas y podrían subir a medida que los márgenes aumenten con el tiempo.

• Para 2026, la perspectiva de CVS de un crecimiento del 4%-7% en ganancias ajustadas por acción hasta $7.00-$7.20 parece estar casi totalmente impulsada por los márgenes, dado el ligero descenso en los ingresos proyectados. Nuestras estimaciones de EPS permanecen en el extremo superior de los objetivos de la dirección, reflejando la tendencia de este equipo a guiar de manera conservadora.
• Sin embargo, incluso considerando los esfuerzos en curso para aumentar los márgenes, nuestra calificación de sin foso refleja beneficios económicos débiles que se esperan en los próximos años. CVS también tiene un historial de ceder rentabilidad económica a través de adquisiciones, lo que nos mantiene cautelosos respecto a la calificación de foso.