Estudio de la Reserva Federal: Kalshi podría convertirse en una herramienta más eficaz para medir las expectativas macroeconómicas

El 19 de febrero, tres investigadores de la Reserva Federal de Estados Unidos consideraron que el mercado predictivo Kalshi es superior a las herramientas existentes para medir en tiempo real las expectativas macroeconómicas, por lo que debería integrarse en el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal. Este informe de investigación titulado «El auge de Kalshi y los mercados macroeconómicos» fue publicado el 12 de febrero y fue elaborado por el economista jefe de la Reserva Federal, Anthony Diercks, el asistente de investigación de la Fed, Jared Dean Katz, y el asistente de investigación de la Universidad Johns Hopkins, Jonathan Wright. La investigación comparó los datos de Kalshi con encuestas tradicionales y predicciones implícitas del mercado para examinar cómo cambian las expectativas del mercado sobre los resultados económicos futuros en respuesta a noticias macroeconómicas y declaraciones de los responsables de la política. «Gestionar las expectativas es el núcleo de la política macroeconómica moderna. Sin embargo, las herramientas en las que confiamos habitualmente —encuestas y derivados financieros— tienen muchas limitaciones», indicaron los investigadores, y añadieron que Kalshi puede «capturar de manera directa y en tiempo real» las «creencias» del mercado. «El mercado de Kalshi ofrece un punto de referencia de alta frecuencia, actualización continua y distribución de información rica, lo cual es valioso tanto para los investigadores como para los responsables de la política.» «En general, creemos que se debería usar Kalshi para proporcionar la función de densidad de probabilidad neutral al riesgo respecto a las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto en reuniones específicas», consideraron, señalando que el estándar actual «está demasiado lejos de las decisiones de política monetaria». Sin embargo, el documento de investigación de la Fed solo es «material preliminar distribuido para fomentar la discusión» y no afectará las decisiones del banco central. La Fed señaló que una ventaja de Kalshi para evaluar las expectativas macroeconómicas es su «dinámica intradía enriquecida». Los investigadores indicaron: «Estas probabilidades reaccionan rápida y razonablemente a eventos de gran importancia». Como ejemplo, mencionaron que después de que los miembros de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, hicieran declaraciones, la probabilidad implícita de una reducción de tasas en julio subió al 25%, pero luego bajó tras un informe de empleo de junio mejor de lo esperado. Los investigadores añadieron: «Kalshi proporciona la distribución más rápida y actualizada disponible para muchos indicadores macroeconómicos clave en la actualidad».