Las fusiones y adquisiciones transfronterizas se convierten en una nueva etapa de crecimiento para los bancos de inversión. Las corredurías chinas compiten en la carrera por la internacionalización. ¿Quién ganará en 2026?

“2025年 la recuperación de las fusiones y adquisiciones transfronterizas será fuerte, las empresas tienen una demanda real de internacionalización, y los bancos de inversión con negocios transfronterizos naturalmente se vuelven muy codiciados.” Recientemente, varios profesionales de banca de inversión de firmas de corretaje dijeron a Caixin, que el negocio de fusiones y adquisiciones transfronterizas se ha convertido en un nuevo motor de crecimiento para los bancos de inversión, y en la actualidad, las firmas con condiciones están compitiendo por esta oportunidad.

Los datos muestran que en 2025, el volumen total de transacciones de fusiones y adquisiciones transfronterizas que involucran a China continental alcanzó los 32,028 millones de dólares, un aumento del 94.8% respecto al año anterior, con 187 transacciones, un incremento en comparación con el año anterior, evidenciando una recuperación significativa del mercado. Entre ellas, las adquisiciones de empresas chinas en el extranjero tuvieron un rendimiento destacado, con un volumen total de 24,4 mil millones de dólares, un aumento aproximado del 88% respecto al año anterior, con 272 transacciones, un 5% más. Por otro lado, las compras de empresas chinas por parte de empresas extranjeras sumaron 7,4 mil millones de dólares, una caída del 31.5%, mostrando una clara diferenciación entre adquisiciones internas y externas.

En recientes conversaciones con responsables de CITIC Securities, Huatai Securities, Galaxy Securities, China-Deutsche Securities (filial de inversión de Shanxi Securities) y China International Capital Corporation (CICC), se observó que, con el apoyo de políticas favorables, el mercado de fusiones y adquisiciones transfronterizas aún tiene espacio para crecer, y que la competencia diferenciada y la mejora de capacidades se han convertido en respuestas obligatorias para los bancos de inversión chinos. Al mismo tiempo, no se puede ignorar la competencia internacional y los riesgos de cumplimiento, que siguen siendo puntos críticos.

La elección de regiones por parte de los bancos de inversión chinos muestra una alta homogeneidad

“Esta recuperación no es pasajera, sino que está impulsada por la demanda real de las empresas de expandirse globalmente, especialmente en sectores como manufactura y energía, donde la búsqueda de mercados, recursos y tecnología en el extranjero es muy fuerte.” Un responsable de fusiones y adquisiciones transfronterizas de un banco líder afirmó que la recuperación del mercado ha abierto un amplio espacio para los negocios en el extranjero de los bancos chinos, y que las fusiones y adquisiciones transfronterizas se han convertido en un elemento central en la estrategia de internacionalización de los bancos.

La mayoría de los bancos están de acuerdo en que, centrados en las necesidades de internacionalización de las empresas chinas, ofrecerán servicios integrados como financiamiento para cotizar en el extranjero, fusiones y adquisiciones transfronterizas y emisión de deuda en el extranjero, mejorando la calidad y los ingresos de sus negocios internacionales. En 2025, las acciones para fortalecer la capacidad de servicios de fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de los bancos chinos se intensificaron, con al menos 11 bancos listados anunciando aumentos de capital o la creación de filiales internacionales, alcanzando un récord en el total de aumentos de capital en los últimos años. “La expansión institucional es inevitable; si quieres hacer negocios transfronterizos, sin presencia en el extranjero es solo teoría. O aumentas capital o estableces filiales, todos están en ese proceso,” afirmó un profesional de banca de inversión.

En cuanto a la selección de regiones, la elección de los bancos chinos muestra una alta homogeneidad: “Southeast Asia es un territorio clave, Europa ofrece oportunidades de transacciones de gran tamaño, Oriente Medio y América Latina también son mercados emergentes que no se pueden descuidar, además de Japón, Corea, Sudamérica, África y Asia Central, que son recursos clave, y en general, esa es la dirección común de la estrategia del sector.” Varios profesionales de banca de inversión señalaron que la diversificación regional ya es una norma en la industria.

En cuanto a sectores, las áreas prioritarias para los bancos en fusiones y adquisiciones transfronterizas incluyen energía, infraestructura, manufactura avanzada, industria manufacturera, minerales energéticos, salud, consumo, entre otros. Además, sectores emergentes estratégicos como semiconductores, inteligencia artificial, energías renovables y biomedicina también son ampliamente considerados prometedores.

No existe una plantilla universal para las fusiones y adquisiciones transfronterizas

Frente a las grandes oportunidades del mercado, los bancos de inversión, combinando sus recursos y ventajas, han desarrollado caminos de crecimiento diferenciados. Según un profesional, “no hay una plantilla mágica para las fusiones y adquisiciones transfronterizas; aprovechar al máximo las propias ventajas es la mejor estrategia.” En aspectos como la construcción de plataformas, la estrategia regional, la profundización en sectores y los modelos de servicio, cada banco tiene sus propias características, construyendo así su competencia central.

Galaxy Securities optó por construir plataformas en el extranjero mediante adquisiciones, tras comprar Lian Chang International Securities, formando Galaxy Overseas, extendiendo su red internacional desde Hong Kong a Singapur, Malasia, Indonesia y más de diez países y regiones, logrando conectar los negocios nacionales e internacionales.

“Nuestra ventaja principal es la red coordinada de ‘China + Hong Kong + Southeast Asia’. El mercado del sudeste asiático aprovecha la capacidad productiva de las empresas chinas y la complementariedad en recursos y mercado local, y nuestra red puede hacer de puente,” explicó un ejecutivo de Galaxy Overseas. La firma se enfoca en sectores como energía, infraestructura y manufactura avanzada, y entre 2024 y 2025, ayudó a clientes chinos a adquirir empresas en Indonesia, como BINO y RONY, consolidando su presencia en el sudeste asiático.

Huatai Securities ha desarrollado una línea de banca de inversión integrada en China y en el extranjero. En un proyecto de adquisición de una gran empresa estatal en Sudamérica, coordinó equipos en China y EE. UU. para impulsar la operación. Para gestionar riesgos en fusiones y adquisiciones transfronterizas, Huatai también aprovecha ventajas de productos financieros del grupo, ofreciendo herramientas como cambio de divisas y coberturas para mitigar riesgos.

CITIC Securities, con la ventaja de haber adquirido Lyon Securities en sus primeros años, ha establecido una presencia significativa en el sudeste asiático. “Lyon lleva más de 30 años en el sudeste asiático, su equipo local tiene capacidades clave. Conoce bien las leyes, la comunicación con el gobierno y las costumbres culturales, mucho mejor que enviar un equipo desde China,” afirmó CITIC Securities. Gracias a Lyon, la firma tiene licencias completas en la región y ha establecido sistemas de gestión de riesgos en todos los procesos, siendo un pilar en su negocio de fusiones y adquisiciones transfronterizas. Actualmente, CITIC tiene presencia en China continental, Hong Kong, Singapur, Tailandia y más de diez países y regiones.

China-Deutsche Securities, como firma conjunta, colabora estrechamente con Deutsche Bank. “No construimos plataformas en el extranjero por nuestra cuenta; la red global de Deutsche Bank es nuestra ventaja, y combinándola con nuestras capacidades en A-shares, recursos internos y externos se complementan, esa es nuestra diferenciación,” explicó la firma. La firma centra su estrategia en Europa y países de la iniciativa Belt and Road, enfocándose en tecnología, infraestructura y comercio, con proyectos emblemáticos como la adquisición de 450 millones de dólares en la firma de consultoría financiera independiente de ASE, en sectores como semiconductores, consumo electrónico y manufactura avanzada.

CICC, con 30 años de experiencia en fusiones y adquisiciones transfronterizas, continúa fortaleciendo su presencia en Europa, Sudeste Asiático y Sudamérica, habiendo realizado varios casos emblemáticos. “Las empresas de tecnología avanzada son nuestro principal cliente; enfrentan mucha presión geopolítica al salir al extranjero, y lo que podemos hacer es diseñar soluciones a medida, minimizar riesgos y facilitar la implementación de sus objetivos estratégicos,” afirmó la firma. En sectores como manufactura de alta gama, recursos minerales y consumo masivo, su experiencia en proyectos les ha permitido desarrollar un profundo entendimiento del sector.

Aún enfrentan múltiples desafíos y puntos críticos

Aunque los bancos chinos de inversión en fusiones y adquisiciones transfronterizas avanzan rápidamente, en el proceso de internacionalización todavía enfrentan múltiples desafíos y dificultades. Según un profesional, “hacer fusiones y adquisiciones transfronterizas ahora está lleno de problemas, desde la marca hasta el cumplimiento, desde las capacidades hasta el talento, cada paso requiere mucha cautela.” La competencia internacional, los riesgos regulatorios y las limitaciones de capacidades son problemas evidentes que limitan el desarrollo del sector.

La intensa competencia internacional es uno de los principales obstáculos para los bancos chinos, “los bancos extranjeros llevan años en el mercado global de fusiones y adquisiciones, con marcas y experiencia reconocidas, y una alta aceptación por parte de los clientes. Queremos competir, pero la marca todavía necesita tiempo,” admitieron varios profesionales. La baja percepción de marca en el extranjero es un problema común, y firmas como Huatai y China-Deutsche señalaron que la difusión y reconocimiento de marca en el exterior son asuntos urgentes. Actualmente, la mejor estrategia es acumular reputación a través de proyectos concretos; “hablar con hechos, si los clientes quedan satisfechos, recomiendan, esa es la forma más efectiva, no hay atajos.”

El aumento de riesgos regulatorios también es un reto generalizado. “Las reglas regulatorias varían mucho entre países, en temas como supervisión del mercado de capitales, divulgación de información y revisión de inversión extranjera, y cambian con la situación internacional. Un descuido puede significar violar las normas,” afirmó un experto en cumplimiento. Algunos mercados también tienen restricciones en participación extranjera y barreras explícitas o implícitas para inversión extranjera directa, lo que complica aún más las operaciones.

Más importante aún, los bancos chinos deben gestionar simultáneamente los procesos de aprobación de múltiples departamentos internos, como la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el Ministerio de Comercio y la Administración de Divisas, entre otros. “Hay que equilibrar la conformidad interna y externa, siempre atentos. La conformidad es la base de las fusiones y adquisiciones transfronterizas, no se puede relajar,” enfatizó un experto.

La capacidad para manejar transacciones complejas es otra debilidad evidente. “Las fusiones y adquisiciones transfronterizas de gran escala y las fusiones cruzadas son muy complejas. Los bancos extranjeros llevan años en esto, con más experiencia. Nosotros todavía estamos en proceso de acumulación, haciendo más proyectos y aprendiendo,” afirmó un profesional. Además, las diferencias en reglas comerciales regionales, las barreras culturales y el entorno geopolítico cada vez más complicado reducen la tasa de éxito de los proyectos. “Especialmente en adquisiciones en tecnología avanzada, la presión geopolítica y los riesgos de aprobación gubernamental son altos. A veces, tras meses de trabajo, la aprobación no pasa y todo queda en nada.”

El talento también es un factor limitante. “Las fusiones y adquisiciones transfronterizas requieren profesionales con conocimientos en los mercados internos y externos, que entiendan los procesos regulatorios y las culturas, y ese talento escasea,” explicó un profesional. La movilidad del personal también enfrenta obstáculos como visas de trabajo, lo que dificulta la circulación de talento y la transferencia de capacidades, un problema que preocupa a todos los bancos.

La demanda sigue creciendo y el sector será más racional

La implementación de las “Seis directrices” para fusiones y adquisiciones y las políticas de apoyo regionales han aportado un marco institucional que dinamiza el mercado. La optimización continua de los procesos de aprobación, divisas y financiamiento a nivel nacional, junto con el desarrollo de servicios especializados en regiones, reduce los costos y dificultades para las empresas en sus operaciones internacionales.

“Las políticas facilitan mucho las cosas: los procesos de aprobación son más rápidos, las divisas fluyen con mayor facilidad, y los costos y dificultades para las empresas en fusiones y adquisiciones transfronterizas disminuyen, lo cual es muy positivo para todo el mercado,” afirmaron varios profesionales. En general, los bancos de inversión ven un crecimiento en el mercado de fusiones y adquisiciones transfronterizas en los próximos 1 a 3 años.

Todos coinciden en que las empresas chinas mantienen una fuerte demanda de internacionalización, y que el mercado de fusiones y adquisiciones transfronterizas seguirá creciendo, aunque con cambios en la lógica de inversión. “Antes, algunas empresas salían al extranjero sin mucho criterio, solo por escalar. Ahora, la tendencia es diferente: se valoran más los valores reales, si pueden fortalecer la cadena, obtener tecnología clave o abrir mercados internacionales. La ‘orientación a valor’ reemplaza a la ‘orientación a escala’, esa es una tendencia inevitable,” afirmó CICC. Se espera que en el futuro, el mercado sea más racional, profesional y diversificado.

Desde la perspectiva de tendencias sectoriales y regionales, la manufactura tendrá oportunidades clave. “Europa busca localización, el sudeste asiático es el foco de transferencia de capacidad, y en Japón y Corea hay muchas oportunidades de adquisición en tecnología,” explicó Huatai Securities. La demanda de adquisiciones en minería y recursos en Asia Central, África y Sudamérica también será fuerte, mientras que el sector de consumo mostrará un doble patrón: adquisición de marcas premium en Occidente y expansión en mercados emergentes como el sudeste asiático. En regiones, el sudeste asiático y Europa seguirán siendo destinos principales, con recursos en África y América Latina en proceso de liberar demanda, y oportunidades en Norteamérica en áreas no sensibles.

Los modelos de transacción también serán más flexibles. “Las adquisiciones tradicionales de control no serán la única opción; la creación de joint ventures, nuevos proyectos de desarrollo y modelos ligeros como licencias tecnológicas y producción local serán cada vez más populares,” afirmó China-Deutsche Securities. Además, el papel de los fondos de inversión en fusiones y adquisiciones transfronterizas se destacará aún más, y las empresas mejorarán su gestión de riesgos relacionados con la geopolítica y la integración post-fusión.