Se siente diferente esta vez, pero probablemente no lo sea

La vida—y la inversión—vienen con su parte de realidades desagradables. Una de las más infames de estas es la detrás de la última realidad que está sacudiendo los mercados: los impuestos.

Las tarifas son impuestos a los consumidores estadounidenses. Son una herramienta de política burda, a menudo mal adaptada para abordar problemas complejos del mundo real. Las tarifas elevadas y temerarias de la administración han provocado un caos en los mercados globales y han sido calificadas como “una catástrofe autoinfligida” por el economista senior de Morningstar en EE. UU.

Para los inversores acostumbrados a lidiar con hechos desagradables, el daño autoinfligido es particularmente difícil de entender y soportar. La volatilidad en los mercados es esperada y normal, pero la situación actual no parece ninguna de las dos.

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¿Hemos aprendido algo de la volatilidad del mercado anterior?

Se esperaría que experiencias previas con la volatilidad del mercado nos prepararan para la próxima ronda.

Después de todo, una vez que escuchamos una historia impactante, no tendemos a olvidar cómo termina. Sin embargo, puede ser difícil ver cómo cada ronda de volatilidad es la misma historia de patrones típicos del mercado cuando los eventos desencadenantes parecen tan diferentes. Por ejemplo, en 2020, los inversores sabían intelectualmente que habían sobrevivido a la última ronda de volatilidad del mercado (y los mercados también), pero quedaron atónitos porque nunca habían enfrentado una volatilidad alimentada por una pandemia antes.

Porque cada ronda de volatilidad se siente tan diferente, tratamos de reconstruir la narrativa cuando la enfrentamos. Entonces, comenzamos preguntando: “¿Por qué está pasando esto?” y “¿Qué debería hacer?”

Siempre hay diferentes respuestas a la primera pregunta; algunas razones para la volatilidad son más difíciles de entender que otras. Esta “catástrofe autoinfligida” podría ser la más difícil de aceptar hasta ahora, pero eso no cambia la respuesta a “¿Qué debería hacer?”

Para los inversores acostumbrados a lidiar con hechos desagradables, el daño autoinfligido es particularmente difícil de entender y soportar. La volatilidad en los mercados es esperada y normal, pero la situación actual no parece ninguna de las dos.

Nuestro consejo para los inversores: Haz lo que se siente antinatural

Independientemente de lo diferente que se sienta esta vez, nuestra orientación para los inversores sigue siendo la misma:

• bloquear el ruido,
• enfocarse en tus metas y en lo que tienes control,
• no intentar predecir ni cronometrar los mercados, y
• mantener el rumbo.

Desde la perspectiva de la ciencia del comportamiento, sabemos que ser inversor es difícil. Requiere que las personas hagan al menos dos cosas algo antinaturales: retrasar la gratificación ahorrando en lugar de gastar y aceptar la incertidumbre.

Los humanos no están naturalmente programados para ninguna de estas dos cosas, por lo que esto requiere práctica y disciplina. Pero, aunque sea antinatural, ahorrar y tener fortaleza da sus frutos a largo plazo, ya que los inversores pueden acumular riqueza y hacer que su dinero trabaje para ellos.

Claro, el camino no siempre es suave. Pero a largo plazo, las economías crecen, la tecnología y el comercio se desarrollan, y emerge un sistema cada vez más interconectado que crea una riqueza generalizada (aunque no distribuida de manera uniforme) con beneficios amplios. Los aumentos de impuestos masivos y disruptivos afectan ese progreso y, comprensiblemente, han sacudido la confianza de los inversores, generando un aumento en la incertidumbre. (La última vez que se intentó en EE. UU. un aumento de impuestos nacional de gran magnitud fue en 1933, y sus efectos solo profundizaron y prolongaron la Gran Depresión, alterando el progreso económico, por decir lo menos.)

Sin embargo, nuestra orientación sigue siendo la misma de siempre porque, aunque esta vez se sienta diferente, probablemente no lo sea. La volatilidad del mercado es inherente a la inversión, independientemente de su origen. Hemos soportado volatilidad antes, y la evidencia muestra repetidamente que intentar cronometrar el mercado haciendo entradas y salidas tiene un rendimiento inferior a mantener el rumbo.

Ahora mismo, los inversores se hacen preguntas difíciles. ¿Qué estará pensando la administración? ¿Cómo reaccionarán los mercados y otros países? ¿Cuál es una narrativa que conecta todo esto? ¿Qué pasará después? La gente quiere entender la historia en la que está para poder sentirse segura de sus acciones. Aquí, la realidad puede ser que esta historia no sea tan simple como nos gustaría, pero en cualquier caso, la mejor acción es mantenerse firme.

En cuanto a lo que sucederá después, no lo sabemos. Ni nadie más, en realidad. Pero vale la pena recordar que una buena inversión no consiste en tener una bola de cristal y saber qué pasará a continuación.

Invertir, como siempre ha sido, se trata de tener disciplina, encontrar valor, buscar diversificación y tener la tenacidad para soportar la incertidumbre ineludible de la inversión y adoptar una perspectiva a largo plazo.

No sabemos exactamente cómo la tecnología de inteligencia artificial alterará los mercados laborales, o cómo el cambio climático afectará el clima y la producción de alimentos, o cómo una mutación viral incipiente se manifestará y alterará las redes de transporte, o incluso qué hará la administración actual a continuación. Pero los principios a largo plazo de la inversión permanecen iguales, incluso frente a una incertidumbre amplificada (y autoinfligida).