La venta masiva de acciones de software en 2026: ¿miedo a la disrupción de la IA, lógica rota u otra cosa completamente diferente?

Hasta la fecha, muchas de las acciones de software más queridas del mercado han sido duramente castigadas. La favorita del mercado para 2025, Palantir Technologies (PLTR +1.80%), por ejemplo, ya ha caído aproximadamente un 22% en 2026. Y las creadoras de riqueza a largo plazo Adobe, Salesforce y ServiceNow han visto cómo sus acciones se deslizaron entre un 25% y un 30% hasta ahora este año. Estas caídas ejemplifican un golpe que se ha centrado en la mayoría de las empresas de software puro del mercado. Lo que es aún más interesante es que esta venta masiva llega en un momento en que estas empresas reportan resultados sólidos, con la inteligencia artificial (IA) pareciendo más un catalizador para sus negocios que una fuerza contraria.

Entonces, ¿qué está causando este temor generalizado en el mercado hacia las acciones de software? Según la mayoría de los titulares, la explicación es esta: los inversores están cada vez más preocupados por el potencial de la IA para interrumpir el software.

Pero esta lógica puede estar equivocada.

El profundo conocimiento del dominio y las integraciones complejas con elementos empresariales críticos que ofrecen empresas como Palantir o ServiceNow hacen que sea casi imposible que alguien arme un software imitador de esta calidad. Además, así como la IA ayuda a nuevos entrantes en el mercado, también está siendo utilizada por las empresas establecidas para mejorar sus ventajas competitivas y ampliar sus oportunidades de crecimiento.

Imagen fuente: Getty Images.

Pero solo porque la idea de que la IA interrumpirá estas empresas de software probablemente sea una lógica equivocada, no significa que no exista una buena razón para la reciente venta de estas acciones.

Propongo que hay una razón completamente diferente para la reciente retirada de las acciones de software: sus valores se habían adelantado a sus fundamentos comerciales subyacentes, creando un riesgo de valoración, y la idea de una interrupción por IA, aunque sea flawed, fue solo una excusa para que estas acciones tomaran un respiro.

Entendiendo el riesgo de valoración

Con tantas acciones subiendo en los últimos años, ya que el S&P 500 subió un 78% entre 2023 y finales de 2025, la idea de riesgo de valoración puede parecer ahora un concepto extraño para muchos inversores, especialmente aquellos que comenzaron a tomarse en serio la inversión durante ese período. Pero la premisa del riesgo de valoración, por supuesto, es simple: para las acciones que cotizan a altas valoraciones, siempre existe la posibilidad de que el mercado decida que ya no merecen esa prima tan robusta, y la acción pueda ser reevaluada a la baja incluso cuando los fundamentos sigan creciendo de manera sólida.

Por lo tanto, mientras los inversores debaten si las acciones de software pueden ser realmente interrumpidas por la IA, creo que la pregunta más importante es si su reciente reevaluación fue justa.

Creo que lo fue.

Un ejemplo: sí, la acción de Palantir ha bajado aproximadamente un 22% en lo que va de año, y su relación precio-ventas se ha comprimido significativamente. Pero la narrativa es bastante diferente si miramos un poco más allá.

Desde principios de 2025, la acción de Palantir ha subido más del 80%, superando la ganancia del S&P 500 durante este período, y el múltiplo precio-ventas de la plataforma de datos de IA se ha expandido en más del 20% hasta 75. Visto así, se podría decir que el mercado ha recompensado generosamente a Palantir por su fuerte crecimiento de ingresos (incluyendo un crecimiento del 70% interanual en su último trimestre) y su reciente cambio hacia una rentabilidad sustancial.

Por supuesto, este es un ejemplo extremo y no necesariamente representa a la mayoría de las empresas de software. Adobe, por ejemplo, ha visto cómo tanto su precio de acción como la valoración que los inversores están dispuestos a pagar por ella han sido completamente destruidos desde principios de 2025. Lo mismo ocurre con Salesforce y ServiceNow. Sin embargo, para estas acciones, podría ser una historia similar, solo en un horizonte temporal mucho más largo. Por ejemplo, si se mira en los últimos 15 años, las tres empresas están superando con creces la ganancia de más del 400% del S&P 500 en ese período, incluso considerando sus recientes ventas.

Expandir

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Cambio de hoy

(1.80%) $2.40

Precio actual

$135.42

Datos clave

Capitalización de mercado

$317B

Rango del día

$134.87 - $140.96

Rango de 52 semanas

$66.12 - $207.52

Volumen

2.1M

Volumen promedio

45M

Margen bruto

82.37%

La venta podría empeorar

Todo esto no quiere decir que los precios de las acciones de Palantir, Adobe, Salesforce y ServiceNow vayan a empeorar desde aquí. Estas acciones fueron seleccionadas específicamente para ilustrar un tema de inversión más amplio.

Dicho esto, hay más empresas de software que Palantir que todavía parecen tener una valoración bastante elevada incluso después de la reciente caída en las acciones de software. Considera los múltiplos precio-ventas de Snowflake, CrowdStrike y Shopify, de aproximadamente 14, 23 y 13, respectivamente. Los múltiplos de Snowflake y CrowdStrike son particularmente llamativos considerando que están operando con pérdidas netas en los últimos 12 meses.

Mientras que algunas empresas de software, por supuesto, merecen cotizar a múltiplos de valoración altos, esto no significa que una venta generalizada en las acciones de software no fuera justificada. Los inversores pueden estar volviéndose más selectivos al evaluar la durabilidad de las ventajas competitivas de las empresas de software, reevaluando las valoraciones a la baja para reflejar esas preocupaciones. El potencial disruptivo de la IA puede ser simplemente una excusa, no la razón principal de la venta.

Por supuesto, los inversores pueden encontrar algunas empresas de software sobrevendidas tras la reciente venta si miran lo suficientemente de cerca. Pero eso no significa que las acciones de software en general no tengan más margen de caída. Aunque no hay garantía de una caída adicional, los inversores nunca deben subestimar la amenaza del riesgo de valoración.