El inversor legendario Granthem advierte: La fiebre de la IA ha generado una burbuja dentro de otra burbuja. El mercado ha agotado las ganancias futuras durante muchos años

Legendario inversor y cofundador de GMO, Jeremy Grantham, ha emitido una nueva advertencia: la ola de inteligencia artificial (IA) ha generado una “burbuja dentro de una burbuja”, y recomienda a los jóvenes no apostar sus carreras en Wall Street.

En su reciente autobiografía, Grantham escribió que desde 2020, el mercado de valores estadounidense ha estado en una burbuja en general, y que el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 inyectó una nueva dinámica especulativa en un mercado ya tambaleándose, formando una “burbuja dentro de una burbuja”.

Señaló que esta burbuja de IA “casi no tiene analogías claras en la historia”, pero que probablemente “al menos se reducirá temporalmente” y eventualmente provocará la ruptura de la burbuja del mercado en su conjunto.

Grantham mantiene una visión pesimista sobre el futuro del mercado. Advierte que el gran aumento en los últimos años en el mercado de EE. UU. ya ha agotado las ganancias futuras durante muchos años, haciendo que las perspectivas de rentabilidad a largo plazo “estén casi en uno de los peores períodos de la historia”. Los inversores enfrentan o “rendimientos bajos a largo plazo” o “una profunda fase bajista, seguida de una recuperación a niveles normales”.

También predice que los aumentos de tasas continuos en los últimos años, junto con las “acciones absurdas de especulación” durante y después de la pandemia, terminarán “en una recesión económica”.

“Desde al menos 2020, el mercado estadounidense ha estado en una burbuja”, escribió, enfatizando que, aunque es difícil predecir el momento de la ruptura, todas las burbujas en la historia han terminado por estallar.

Grantham, de 87 años, es conocido por haber predicho con éxito tres burbujas del mercado, incluyendo el estallido de la burbuja de Internet en 2000 y el pico del mercado alcista en 2008, pero sus predicciones recientes no han sido precisas.

En su libro, reveló que en enero de 2020 investigó en profundidad diversos rumores sobre un “virus misterioso”, y concluyó que representaría una grave amenaza para la salud y la economía, especialmente si los países no respondían adecuadamente.

Luego tomó medidas para ajustar defensivamente la cartera de su fundación benéfica familiar, “Fundación Grantham para la Protección del Medio Ambiente”, para hacer frente a posibles caídas del mercado, y persuadió a sus colegas de GMO de prepararse para la volatilidad del mercado con anticipación.

“Estoy orgulloso de decir que mi juicio fue más temprano que la mayoría”, escribió. “La mala noticia es que, cuando todo se calmará, nuestras operaciones no usaron apalancamiento ni estrategias sofisticadas, por lo que prácticamente no hicimos nada.”

Grantham admitió que esta relativamente tranquila operación durante la pandemia le recordó que “aunque mi investigación y juicio fueron excelentes, en la ejecución a veces fui mediocre.”

No se recomienda a los jóvenes dedicarse a las finanzas

En su autobiografía, Grantham también reflexionó sobre la industria financiera. Reconoció que la gestión de inversiones presenta desafíos intelectuales, pero tiene una relevancia social limitada. En cambio, enfatizó la importancia de campos como la ingeniería, la agricultura y la investigación científica para la estabilidad futura de la sociedad.

Este valor se extiende a su actitud hacia la IA: no niega el progreso tecnológico, sino que advierte sobre la excesiva financiarización del mercado de capitales en torno a la tecnología.

Considera que la verdadera innovación requiere tiempo, ensayo y error, y paciencia de capital, mientras que un entorno de burbuja suele distorsionar la asignación de recursos.

“Si pudiera volver a empezar, preferiría dedicarme a actividades con un valor social real, logrando avances en áreas tan importantes, que obtener una riqueza equivalente en la bolsa sería mucho más satisfactorio y emocionante.”