La gran inversión en IA genera preocupaciones en el mercado. Las acciones de Amazon(AMZN.US) comenzaron el año con dificultades. Wall Street todavía la considera una "ganadora subvalorada".

La aplicación Zhitong Finance descubrió que Amazon (AMZN. El precio de la acción estadounidense ha tenido un mal comienzo de año, pero a ojos de algunos de Wall Street, esta caída supone una posible oportunidad de compra para los inversores que son optimistas respecto a los rendimientos a largo plazo de la inteligencia artificial (IA).

Incluso con un repunte inicial en los precios de las acciones esta semana, Amazon ha caído un 9,2% en los últimos 12 meses, superando significativamente al índice Nasdaq Composite, que subió alrededor de un 13% en el mismo periodo. Desde que se publicó el informe de resultados el 5 de febrero, el precio de las acciones de Amazon ha caído alrededor de un 7,5% debido a beneficios más bajos de lo esperado y a las preocupaciones del mercado sobre los planes de inversión en capital en IA a gran escala.

Los inversores generalmente están preocupados porque los gigantes tecnológicos, incluida Amazon, están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA, pero el retorno de la inversión aún no se ha manifestado completamente. La empresa espera que el gasto de capital aumente a unos 200.000 millones de dólares en 2026, un incremento significativo respecto a los 131.800 millones de dólares de 2025. Mientras tanto, los beneficios de Amazon en el cuarto trimestre de 1,95 dólares por acción, ligeramente por debajo de las expectativas de Wall Street, también contribuyeron al sentimiento cauteloso del mercado.

Sin embargo, es esta preocupación por el gasto en IA la que ha provocado una caída significativa de la valoración de Amazon. La ratio precio-beneficio a futuro de la acción para los próximos 12 meses es actualmente de unas 25,8 veces, lo que es significativamente inferior a su media de 48,1 veces en los últimos cinco años. Brian Nowak, analista de Morgan Stanley y responsable de investigación tecnológica del banco, recordó a los clientes en un informe del miércoles que Amazon ya cuenta con un negocio sólido que puede beneficiarse directamente de la expansión del gasto de capital, concretamente Amazon Web Services (AWS).

Nowak afirmó que AWS es un “ganador infravalorado en IA generativa” y subrayó que la demanda de servicios de computación en la nube sigue siendo un motor importante del crecimiento de la empresa. La dirección reveló en la conferencia de resultados del 5 de febrero que, a día de hoy, las obligaciones contractuales incumplidas de la empresa (retraso en pedidos) llegan a alcanzar los 244.000 millones de dólares, un aumento interanual del 40%.

También señaló que, como otros proveedores de servicios en la nube, Amazon sigue teniendo limitaciones de capacidad. La expansión continua de los centros de datos para satisfacer la creciente demanda ayudará a impulsar un mayor crecimiento empresarial, pero también implica una alta inversión de capital. “Por ello, seguimos siendo optimistas respecto a la acelerada expansión del gasto de capital de AWS”, escribió Nowak. Le dio a Amazon una calificación de “sobrecarga” con un precio objetivo de 300 dólares, lo que significa que aún hay más del 45% de potencial de subida respecto a los niveles actuales.

En general, la actitud de Wall Street hacia Amazon sigue siendo optimista. Según las estadísticas de FactSet, 66 de los 72 analistas que cubren la acción han dado una calificación de “compra” y solo 6 han recomendado una calificación de “mantener”.

Sin embargo, la inversión en IA está cambiando la percepción del mercado sobre la capacidad de flujo de caja de los gigantes tecnológicos. Amazon reveló en febrero que su flujo de caja libre de los últimos 12 meses cerrados en el cuarto trimestre fue de 11.200 millones de dólares, significativamente inferior a los 38.200 millones del mismo periodo del año pasado. Jeff Buchbinder, estratega jefe de renta variable en LPL Financial, señaló en un informe del 12 de febrero que, a medida que el gasto de capital en IA se convierte en un tema a largo plazo, los inversores prestarán más atención a las directrices corporativas sobre las perspectivas de flujo de caja libre en el futuro. Sin embargo, añadió que la expectativa consensuada sigue apuntando a un “crecimiento positivo pero volátil del flujo de caja”.

Las tendencias recientes sugieren que algunos inversores podrían haber empezado a reconstruir la confianza en el gigante del comercio electrónico y la computación en la nube. Las acciones de Amazon cerraron al alza el martes, poniendo fin a una racha de nueve días en derrotas que fue la más larga desde julio de 2006. La acción siguió subiendo alrededor de un 1,8% hasta los 204,79 dólares el miércoles.

Cabe destacar que, a pesar del repunte del precio de la acción, un documento 13F publicado el martes por la noche mostró que Berkshire Hathaway (BRK. A.U., BRK. B.US) ha reducido sus participaciones en Amazon en aproximadamente un 80% hasta 2,3 millones de acciones, pero la noticia no ha impedido que el precio de sus acciones se recupere a corto plazo.