¿El sector químico ha mejorado? La última evaluación de las instituciones ve oportunidades cíclicas positivas

El sector químico, que ha experimentado varios años de declive en su ciclo de prosperidad, comienza a mostrar signos de recuperación.

A causa de la caída de precios y el aumento del gasto de capital, el sector químico entró en un largo ciclo de descenso a partir de 2021. Sin embargo, desde el año pasado, el rendimiento del sector ha mejorado notablemente, con las acciones de líderes como Wanhua Chemical y Hualu Hengsheng experimentando significativos aumentos.

Los análisis de las instituciones consideran que, de cara a 2026, la capacidad de producción química en el extranjero acelerará su salida, mientras que la inversión en capacidad química nacional se desacelerará notablemente, y la capacidad ineficiente continuará saliendo del mercado, entrando en una fase de contracción en la oferta. La industria química se encuentra en un nuevo punto de equilibrio entre oferta y demanda, con políticas anti-inflación en el lado de la oferta que están redefiniendo el panorama competitivo, y con nuevas fuerzas productivas representadas por la inteligencia artificial, la fabricación avanzada de semiconductores y los robots humanoides que liderarán una nueva ronda de crecimiento.

Rendimiento destacado del sector

Bajo la narrativa de anti-inflación, los precios de las acciones del sector químico están experimentando una recuperación silenciosa. El índice químico Wind subió un 30.44% en la segunda mitad del año pasado. Después de 2026, este índice continúa en alza, con un aumento superior al 9% en lo que va del año.

Las principales acciones también muestran un rendimiento destacado: Wanhua Chemical subió un 10.8% este año, Hualu Hengsheng un 13.36%, y Xinhecheng un 16.83%.

Algunos subsectores han mostrado un rendimiento aún más brillante. Por ejemplo, los líderes en colorantes dispersos Zhejiang Longsheng y Runtu Co., Ltd. subieron un 54.13% y un 97.99% respectivamente en el año.

El aumento de precios es un factor clave que impulsa el rendimiento y el valor de las acciones. Los precios de los colorantes dispersos comenzaron a ajustarse al alza por primera vez a finales de enero de 2026, con un aumento de 1000 yuanes/tonelada el 22 de enero, alcanzando los 18000 yuanes/tonelada, y posteriormente, el 29 de enero, subieron otros 1000 yuanes/tonelada hasta 19000 yuanes/tonelada, logrando una subida continua en un solo mes. En febrero, las principales empresas continuaron publicando cartas de ajuste de precios. Zhejiang Longsheng aumentó el 8 de febrero los precios de todos sus productos de colorantes dispersos en 2000 yuanes/tonelada, y sus principales productos, como el negro disperso ECT 300%, han visto un aumento acumulado reciente de hasta 5000 yuanes/tonelada.

No obstante, Runtu Co., Ltd. advirtió sobre riesgos tras la continua subida de sus acciones. El 11 de febrero, la compañía indicó que, debido al aumento en los precios de los reductores, sus cotizaciones en el mercado de colorantes dispersos se han ajustado varias veces al alza en pequeñas cantidades, lo que se espera tenga un impacto positivo en sus resultados de 2026. Sin embargo, dado que la sostenibilidad de la volatilidad de los precios de los colorantes dispersos es incierta, no se puede prever con certeza el grado de impacto en los resultados de la empresa. Se recomienda a los inversores actuar con racionalidad y tener en cuenta los riesgos.

Perspectivas de oportunidades cíclicas según las instituciones

Algunas instituciones consideran que, en 2026, la industria química no solo tendrá oportunidades en algunos subsectores, sino que en su conjunto podría experimentar una mejora cíclica.

Southwest Securities señala que, desde una perspectiva global, la industria química ya está en el inicio de un nuevo ciclo de prosperidad. Las empresas químicas chinas han pasado de expandirse a fortalecerse en los últimos años, con una base de beneficios más sólida y una mayor elasticidad de beneficios.

En cuanto a la capacidad, 2022-2025 será un ciclo de expansión del gasto de capital en capacidad química en China. Para 2026, la capacidad química en el extranjero acelerará su salida, la inversión en capacidad en China se desacelerará notablemente, y la capacidad ineficiente continuará saliendo del mercado, entrando en una fase de contracción en la oferta.

En la demanda, en 2025, la economía de EE. UU. mostró una resistencia inesperada, y la economía china también presentó resultados destacados, con un PIB que alcanzó un nuevo nivel de 140 billones de yuanes, con un crecimiento del 5.0% en términos reales. De cara a 2026, EE. UU. entrará en un ciclo de reducción de tasas, con un menor riesgo de recesión, mientras que China priorizará el estímulo a la demanda interna en sus principales políticas económicas, con suficientes herramientas políticas, lo que podría mejorar las condiciones de oferta y demanda en la industria química de manera superior a las expectativas.

Huafu Securities opina que el pico de inversión en capacidad en la industria química ya pasó, y que en la segunda mitad de 2025, la inversión en activos fijos del sector se volverá negativa, señalando el fin progresivo del ciclo de expansión de capacidad. Con la recuperación gradual del PPI, se espera que llegue un punto de inflexión en la oferta y demanda del sector.

Desde la perspectiva de políticas, a partir de julio de 2024, la orientación política cambiará de “estabilizar el crecimiento” a “desarrollo de alta calidad”, haciendo que la competencia interna agresiva sea la nueva norma. La reducción y mejora de la calidad en la oferta, junto con la expansión de capacidad de alta calidad hacia el exterior, son las dos principales vías para romper con la competencia destructiva.

“De cara a 2026, consideramos que las ganancias podrían comenzar a recuperarse. La industria está en un nuevo punto de equilibrio entre oferta y demanda, con políticas anti-inflación en la oferta que están redefiniendo el panorama competitivo, y con nuevas fuerzas productivas representadas por la inteligencia artificial, la fabricación avanzada de semiconductores y los robots humanoides que liderarán una nueva ronda de crecimiento”, afirmó Huafu Securities.

(Artículo original: China Securities Journal)