¿Dónde estará la acción de Micron en 5 años?

Durante las últimas décadas, Micron Technology (MU +5.21%) ha sido un rezagado en la industria tecnológica de EE. UU., luchando por superar los máximos alcanzados durante la burbuja puntocom en 2000. Sin embargo, todo cambió con la llegada de la inteligencia artificial generativa (IA), que ha provocado un aumento en la demanda de sus chips de memoria de alta capacidad (HBM).

La nueva demanda ha llevado las acciones de Micron a subir un 330% en los últimos 12 meses. Y se espera que la tendencia continúe, ya que la escasez de chips de memoria permite a la compañía cobrar precios más altos a los consumidores. Dicho esto, los inversores no deberían esperar que los tiempos de auge duren para siempre. Y Micron tendrá que convertir su éxito a corto plazo en valor para los accionistas a largo plazo. Profundicemos en lo que podrían deparar los próximos cinco años.

¿Por qué ha tenido Micron un rendimiento inferior en el pasado?

Para entender el futuro de Micron, primero debemos analizar su pasado. Desde su fundación en 1978, la compañía ha suministrado memoria y dispositivos de almacenamiento para computadoras, como DRAM y NAND flash. Estos se utilizan en todo, desde ordenadores personales hasta automóviles y teléfonos móviles. Dicho esto, a pesar de tener una amplia gama de casos de uso, el hardware de memoria ha sido históricamente una industria difícil para los inversores a largo plazo.

El principal desafío de la industria es su ciclicidad, ya que el hardware de memoria para computadoras está altamente commoditizado. Los chips producidos por Micron no serán muy diferentes en funcionalidad de los chips fabricados por sus rivales en China o Corea del Sur. A esto hay que sumar los altos costos fijos y los largos plazos de fabricación, lo que genera ciclos de auge y caída constantes debido a desajustes regulares entre la oferta y la demanda de memoria.

Micron ha logrado ofrecer resultados sólidos a pesar de estos desafíos. Pero generalmente tiene una valoración menor en comparación con otras empresas tecnológicas, porque los inversores pueden ser reacios a invertir en una compañía cuya crecimiento y márgenes podrían erosionarse repentinamente por una sobreoferta.

Un gráfico de acciones se refleja en las gafas de una persona.

¿Podría la IA generativa cambiar las reglas del juego?

La IA generativa ha potenciado la demanda de memoria para computadoras. Estos dispositivos son necesarios para almacenar la gran cantidad de datos de entrenamiento de los grandes modelos de lenguaje (LLMs), así como para proporcionar la “memoria de trabajo” para la inferencia, mientras procesan los datos entrenados para responder a las consultas de los usuarios.

La industria podría estar experimentando su ciclo de auge más grande hasta ahora, con analistas que esperan que los centros de datos de IA consuman un asombroso 70% de la producción de chips de memoria en 2026. Además, The Wall Street Journal informa que la escasez de memoria está afectando muchos casos de uso diferentes. Y esta tendencia está impulsando el crecimiento y los márgenes de Micron.

Los ingresos del primer trimestre fiscal (para el período que termina en diciembre) aumentaron un 57% interanual, alcanzando los 13.600 millones de dólares, impulsados por la fortaleza en el segmento de memoria en la nube de la compañía, que vende hardware de alta gama a clientes de centros de datos de IA. Este segmento es importante por su alto margen bruto del 66%, frente al 51% del período del año anterior.

Micron también está viendo un aumento en los márgenes en otros segmentos, como móvil y automoción. Y los inversores deberían esperar que esta tendencia continúe, ya que se proyecta que la escasez de chips de memoria persista hasta 2027.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Cambio de hoy

(5.21%) $20.81

Precio actual

$420.59

Datos clave

Capitalización de mercado

$450B

Rango del día

$395.00 - $427.85

Rango de 52 semanas

$61.54 - $455.50

Volumen

1.3M

Promedio de volumen

33M

Margen bruto

45.53%

Rendimiento de dividendos

0.12%

¿Qué nos depararán los próximos cinco años?

Con los analistas esperando que la escasez de memoria dure uno o dos años más, Micron tiene una pequeña ventana para convertir su viento de cola en valor a largo plazo. Y ya ha comenzado a ejecutar una estrategia de expansión ambiciosa. El año pasado, la compañía anunció planes para invertir 200 mil millones de dólares en capacidad de fabricación de chips en EE. UU. y en investigación y desarrollo.

Este movimiento ayudará a la compañía a trasladar sus operaciones al país, evitar presiones políticas y potencialmente desbloquear ventajas de economías de escala frente a sus rivales asiáticos después de que pase el actual auge. Dicho esto, la gran inversión de capital conlleva ciertos riesgos. Si la IA generativa resulta ser una burbuja, la demanda de memoria no crecerá tan rápido como se espera, y el mercado podría enfrentarse a una sobreoferta severa y prolongada que dañaría los márgenes.

La buena noticia es que, con un precio-ganancias (P/E) futuro de solo 13, Micron todavía cotiza con un descuento dramático respecto al promedio estimado del Nasdaq-100 de 25. Y esta valoración parece tener en cuenta la incertidumbre, dejando espacio para un crecimiento continuo. La acción de Micron parece ser una ganadora en los próximos cinco años.