Comprendiendo el Capital Social Pagado en Exceso: La Brecha Entre el Valor Nominal y el Precio de Mercado

Cuando una empresa emite acciones, a menudo hay una diferencia entre el precio inicial que la empresa establece y lo que los inversores realmente pagan. Esta diferencia es donde entra en juego el capital adicional pagado. Analicemos este importante concepto contable que aparece en el balance de todas las empresas.

Cuando los inversores pagan más que el valor nominal

Aquí está la idea principal: imagina que una empresa decide que sus acciones valen 1 dólar cada una. Ese es el valor nominal, el precio oficial de inicio. Pero una vez que comienza la cotización, los inversores podrían estar dispuestos a pagar 2 dólares por acción porque creen en el potencial de la empresa. ¿Esa diferencia de 1 dólar por acción? Eso es lo que se convierte en capital adicional pagado. Este concepto aplica tanto a acciones ordinarias como preferentes, y representa dinero real que entra en la empresa más allá del valor nominal.

Lo importante a entender es que el capital adicional pagado solo refleja las acciones vendidas directamente por la empresa para captar capital. No se refiere a lo que sucede cuando los accionistas existentes negocian acciones entre sí en el mercado secundario. Esas transacciones no ingresan dinero nuevo en las arcas de la empresa.

El ejemplo de la OPI: cómo funciona el capital adicional pagado en la práctica

Vamos a usar un escenario real para hacerlo concreto. Supón que una empresa planea su oferta pública inicial con un valor nominal de 20 dólares por acción y pretende emitir 100 millones de acciones. En el primer día de cotización, la demanda es fuerte. En lugar de mantenerse en 20 dólares, las acciones se negocian a un precio promedio de 25 dólares.

Usando estos números:

• Valor nominal: 20 dólares
• Precio de mercado real: 25 dólares
• Número de acciones: 100 millones

El capital adicional pagado generado en el día de la OPI sería de 500 millones de dólares. Eso es la diferencia de 5 dólares por acción multiplicada por 100 millones de acciones. Esta cantidad aparece en el balance de la empresa y representa la prima que los inversores pagaron por encima del valor nominal.

Por qué la negociación en el mercado secundario no afecta al capital adicional pagado

Aquí es donde muchas personas se confunden: después de la OPI, si esas mismas acciones se compran y venden en la bolsa, a precios de 30, 40 o incluso 15 dólares, la cifra de capital adicional pagado no cambia. Esto se debe a que todas esas transacciones posteriores son entre inversores, no entre la empresa y los inversores. No entra dinero nuevo en la empresa, por lo que no hay nada nuevo que registrar en el capital adicional pagado.

Las únicas transacciones que afectan al capital adicional pagado son aquellas en las que la propia empresa emite nuevas acciones. Esto puede ocurrir durante ofertas subsecuentes o cuando una empresa emite acciones adicionales para captar más capital. Todas las demás transacciones son simplemente actividades entre accionistas.

La fórmula para calcular el capital adicional pagado

La matemática para calcular el capital adicional pagado es sencilla:

Capital adicional pagado = (Precio de emisión - Valor nominal) × Número de acciones emitidas

Aplicándolo a nuestro ejemplo de la OPI:

• Precio de emisión: 25 dólares
• Valor nominal: 20 dólares
• Diferencia: 5 dólares
• Acciones emitidas: 100 millones
• Resultado: 500 millones de dólares en capital adicional pagado

Este cálculo solo captura las acciones vendidas por la empresa para generar capital. Es un registro limpio y permanente en el balance que no fluctúa con los movimientos diarios del precio de la acción. Los inversores y analistas usan esta cifra para entender cuánto pagaron los accionistas por encima del valor nominal, lo que proporciona una visión de la confianza del mercado en la empresa en el momento de la emisión.