Los mercados reaccionan tras la nominación de Warsh por Trump como presidente de la Fed—Las acciones caen ante el aumento de los rendimientos de los bonos

Los mercados financieros enviaron un mensaje de advertencia hoy, ya que el presidente Trump eligió a Kevin Warsh para el próximo cargo de presidente de la Reserva Federal. El anuncio se propagó por los mercados de acciones y bonos, provocando una venta masiva en sectores sensibles a las tasas de interés, mientras que los rendimientos de los bonos subieron a máximos de varias semanas. Esta rotación del mercado refleja las preocupaciones de los inversores sobre una postura monetaria más hawkish bajo el posible liderazgo de Warsh, marcando un punto de inflexión importante a medida que se acerca la finalización del mandato del actual presidente de la Fed, Jerome Powell, en mayo.

Los índices bursátiles cayeron en general en respuesta a la nominación de Warsh y a datos de inflación mejores de lo esperado. El índice S&P 500 bajó un 0,35%, mientras que el índice Dow Jones Industrial cayó un 0,51% y el Nasdaq 100 perdió un 0,58%. Los contratos de futuros de marzo mostraron una debilidad similar, con futuros del E-mini S&P 500 bajando un 0,36% y futuros del E-mini Nasdaq disminuyendo un 0,60%. La presión más amplia se debió a una combinación de factores: la reevaluación de los inversores sobre la política de tasas de interés futura tras la selección de Warsh por parte de Trump, junto con datos que sugieren presiones inflacionarias persistentes en la economía.

Por qué la selección de Warsh importa para la política monetaria

Kevin Warsh, que sirvió como gobernador de la Reserva Federal desde 2006 hasta 2011, ha ganado reputación como un halcón en política monetaria, con profundas preocupaciones sobre los riesgos de inflación. Los participantes del mercado lo han caracterizado como potencialmente menos acomodaticio que otros candidatos a presidente de la Fed, especialmente en lo que respecta a recortes de tasas de interés que muchos inversores han anticipado. Su nominación provocó una reevaluación inmediata de las expectativas de tasas, con los mercados ahora valorando solo un 16% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de política del 17-18 de marzo.

El contexto de datos económicos reforzó el tono hawkish. Los precios al productor en EE. UU. para la demanda final subieron un 0,5% mes a mes y un 3,0% interanual en diciembre, ambos por encima de las previsiones consensuadas de 0,2% y 2,8%, respectivamente. Los precios al productor subyacentes (excluyendo alimentos y energía) mostraron una fortaleza aún mayor, subiendo un 0,7% mensual y un 3,3% anual frente a expectativas de 0,2% y 2,9%. Estas lecturas sugieren que la inflación persistente sigue siendo una preocupación a pesar de la reciente desaceleración en los precios al consumidor.

Los tipos de interés suben a medida que los mercados de bonos reevaluan

La nominación y los datos de inflación enviaron los rendimientos de los bonos a niveles mucho más altos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 1,6 puntos básicos hasta 4,247%, alcanzando un máximo de una semana de 4,277% en reacción al anuncio de Warsh. Los futuros de los bonos a 10 años del Tesoro para marzo cayeron 4 ticks mientras los operadores se reubicaban en un entorno de tasas más altas. Los precios de los bonos del Tesoro sufrieron una presión de venta considerable, reflejando expectativas de que una Fed liderada por Warsh podría mantener tasas elevadas durante un período prolongado.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos presentaron un panorama mixto. El rendimiento del bund alemán a 10 años subió 0,8 puntos básicos hasta 2,848%, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó 0,1 puntos básicos hasta 4,510%. Es notable que la tasa de desempleo de la zona euro en diciembre disminuyó inesperadamente en 0,1 puntos porcentuales hasta 6,2%, igualando un mínimo histórico y sugiriendo una resiliencia del mercado laboral que podría complicar las decisiones de política del Banco Central Europeo. Mientras tanto, las expectativas de inflación a tres años en la zona euro subieron 0,1 hasta 2,6%, alcanzando un máximo de dos años, lo que indica presiones de precios persistentes en el Atlántico.

Acciones de semiconductores y minería soportan el peso

La rotación del mercado se aceleró notablemente en los sectores de acciones sensibles a las tasas. Los fabricantes de semiconductores experimentaron caídas severas, con KLA Corporation liderando las pérdidas en el S&P 500 y Nasdaq 100, ambas con más del 11%. Western Digital cayó más del 5%, mientras que Advanced Micro Devices, Seagate Technology y Microchip Technology cayeron entre un 2% y un 3% o más. Applied Materials, NXP Semiconductors y Texas Instruments perdieron más del 1%, reflejando preocupaciones generalizadas sobre retrasos en el gasto de capital si los costos de endeudamiento permanecen elevados.

Las acciones de metales preciosos y minería sufrieron aún más. Los precios del oro cayeron más del 4%, mientras que la plata se desplomó más del 13%, un movimiento dramático que repercutió en las acciones de las empresas mineras. Coeur Mining cayó más del 8%, Hecla Mining y Barrick Mining bajaron más del 6%, y Newmont y Freeport McMoRan cayeron un 5% o más. La fuerte retirada en los precios de las materias primas reflejó tanto la reacción inmediata del mercado a las tasas de interés reales más altas como la relación inversa tradicional entre los rendimientos del Tesoro y las valoraciones de los metales preciosos.

La temporada de resultados ofrece puntos positivos

A pesar de la debilidad general del mercado, los resultados corporativos presentaron una narrativa más constructiva. De las 143 empresas del S&P 500 que han reportado resultados hasta la fecha, el 77% ha superado las expectativas de ganancias. Se espera que la temporada de resultados entregue un crecimiento aproximado del 8,4% interanual en el cuarto trimestre para los componentes del S&P 500 en general, según Bloomberg Intelligence. Excluyendo a las “Siete Magníficas” de tecnología megacapitalización, se anticipa un crecimiento de ganancias del 4,6% en el cuarto trimestre, demostrando que la fortaleza de las ganancias va más allá de la narrativa de las mega-cap de IA.

Varias empresas reportaron resultados trimestrales impresionantes. Deckers Outdoor subió más del 15% tras reportar ventas netas del tercer trimestre de 1.960 millones de dólares, superando los 1.870 millones de consenso, y elevando la orientación para todo el año a 5.40–5.43 mil millones desde la estimación previa de 5.35 mil millones. SanDisk saltó más del 14% tras unos ingresos del segundo trimestre de 3.030 millones de dólares, significativamente por encima de los 2.670 millones de consenso. Charter Communications subió más del 11% tras reportar 29,61 millones de clientes residenciales, superando los 28,70 millones esperados. Verizon Communications avanzó un 8% tras fuertes adiciones de suscriptores en el cuarto trimestre de 616,000 y una nueva autorización de recompra de acciones por 25 mil millones de dólares.

Frustraciones por ingresos y orientación

En el lado negativo, varias empresas reportaron resultados por debajo de lo esperado, lo que pesó en el sentimiento de los inversores. PennyMac Financial Services cayó un 36% tras que los ingresos netos del cuarto trimestre fueron de 538 millones de dólares, muy por debajo de los 626,8 millones de dólares del consenso. Appfolio bajó más del 8% tras una orientación de ingresos anuales de 1.100–1.120 millones de dólares, por debajo de los 1.130 millones de dólares esperados. Schneider National cayó más del 6% tras unos ingresos operativos del cuarto trimestre de 1.400 millones de dólares, decepcionando respecto a los 1.450 millones de dólares del consenso. Olin Corporation perdió más del 6% tras señalar que el EBITDA ajustado del primer trimestre de 2026 sería menor que en el cuarto trimestre de 2025, una advertencia sobre el impulso a corto plazo.

Los mercados globales reflejan las preocupaciones de EE. UU.

Los mercados internacionales de acciones reflejaron el cambio de sentimiento respecto a la política monetaria. El Euro Stoxx 50 logró una ganancia del 1,21%, sugiriendo cierta resiliencia regional. Sin embargo, el índice Shanghai Composite de China cayó a un mínimo de 3,5 semanas, cerrando con una caída del 0,96%, mientras que el Nikkei 225 de Japón bajó marginalmente un 0,10%. El rendimiento mixto global subrayó las perspectivas divergentes regionales, ya que los inversores lidian con las implicaciones de condiciones monetarias más estrictas en EE. UU. para el crecimiento mundial.

Acuerdo de financiamiento gubernamental ofrece alivio temporal

En una nota más positiva, el presidente Trump anunció el jueves por la noche que había llegado a un acuerdo provisional con los demócratas del Senado para evitar un cierre del gobierno. El acuerdo proporcionaría dos semanas de financiamiento para el Departamento de Seguridad Nacional mientras continúan las negociaciones sobre la inmigración, e incluye asignaciones presupuestarias completas para varias otras agencias federales. El presidente de la Cámara, Johnson, indicó un plazo de 72 horas para una votación en la Cámara, sugiriendo que, aunque un cierre parcial sigue siendo probable, cualquier interrupción en las operaciones federales sería breve y mínima.

Perspectivas del mercado y transición en la Fed

Las próximas semanas probablemente verán una continua digestión del cambio en la presidencia de la Fed y las implicaciones de una dirección de liderazgo potencialmente más hawkish. Con 102 empresas del S&P 500 aún por reportar resultados esta semana, el calendario de ganancias competirá por la atención de los inversores junto con la especulación sobre las inclinaciones políticas de Warsh y las prioridades de la lucha contra la inflación de la Reserva Federal. La nominación ha reajustado las expectativas del mercado respecto a la política de tasas de interés, y los rendimientos de los bonos del Tesoro, que alcanzaron máximos de varias semanas, reflejan un mercado que ya descuenta un camino de política monetaria más restrictivo por delante.