Las acciones tecnológicas de EE. UU. caen a mínimos de varios meses a medida que se intensifican los vientos en contra económicos

La bolsa estadounidense enfrentó una corrección significativa esta semana, con las acciones tecnológicas de EE. UU. soportando la mayor presión de venta. El índice S&P 500 cayó un 1,30%, mientras que el Nasdaq 100, más enfocado en tecnología, bajó un 1,49%, la caída más pronunciada en un solo día en 2,5 meses. Esta última corrección refleja la creciente ansiedad de los inversores respecto a tres factores críticos: el debilitamiento del mercado laboral, las elevadas previsiones de gasto de las grandes empresas tecnológicas y la desaceleración del impulso en el espacio de las criptomonedas.

Las acciones tecnológicas de EE. UU., que han dominado las ganancias del mercado durante la reciente tendencia alcista, ahora muestran vulnerabilidad ante múltiples presiones simultáneas. La caída amplía la debilidad reciente, liderada por las principales empresas de semiconductores y las grandes firmas tecnológicas que pronostican niveles de gasto que superan las expectativas de Wall Street, lo que genera preocupaciones sobre la rentabilidad futura.

El sector de semiconductores colapsa ante directrices débiles

Los fabricantes de chips se convirtieron en las principales víctimas en la retirada del sector tecnológico. Qualcomm lideró la caída de las acciones de semiconductores, con una bajada de más del 8% tras guiar unos ingresos del segundo trimestre entre 10,2 y 11,0 mil millones de dólares, muy por debajo del pronóstico consensuado de 11,18 mil millones. Estas perspectivas decepcionantes se extendieron a toda la cadena de suministro de chips, con Marvell Technology bajando un 3%, y Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors y Western Digital cayendo cada una más del 2%.

La magnitud del fallo de Qualcomm refleja los crecientes desafíos en la demanda de teléfonos inteligentes y centros de datos. Los inversores están recalibrando sus expectativas de ganancias en el sector tecnológico en respuesta, especialmente para las empresas dependientes de la demanda cíclica de semiconductores.

Los Magnificent Seven tropiezan bajo la carga de Capex

Las siete mayores acciones tecnológicas, conocidas como los Magnificent Seven, ejercieron una presión adicional a la baja sobre las acciones tecnológicas de EE. UU. Alphabet fue la que más cayó en este grupo, con una bajada de más del 4% tras anunciar una previsión de gasto de capital para todo 2026 de entre 175 y 185 mil millones de dólares. Esta proyección supera ampliamente la estimación consensuada de 119,5 mil millones, lo que genera preocupaciones inmediatas sobre la generación de flujo de caja libre.

Amazon cayó más del 4%, mientras que Microsoft y Tesla bajaron más del 3% cada una. La señal de intensidad de capital de Alphabet, la mayor componente de este grupo tecnológico, sugiere que el gasto elevado en infraestructura de inteligencia artificial y desarrollo de centros de datos podría persistir más allá de lo previsto, presionando potencialmente los márgenes operativos en todo el sector.

Deterioro del mercado laboral: un freno económico más amplio

Más allá de los problemas específicos del sector tecnológico, el debilitamiento de las condiciones laborales en EE. UU. está repercutiendo en todo el mercado de valores. Challenger registró 108,435 despidos anunciados en enero, lo que representa un aumento interanual del 117,8% y la mayor reducción en enero desde la crisis financiera de 2009. Esta cifra alarmante indica un deterioro de la confianza empresarial y una posible destrucción de demanda futura.

Corroborando esta señal, las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron en 22,000 en el último período de reporte, alcanzando las 231,000, un máximo de 8 semanas que superó ampliamente las expectativas de 212,000. Al mismo tiempo, el índice de vacantes laborales JOLTS de diciembre cayó inesperadamente en 386,000 hasta 6.542 millones, el nivel más bajo en 5,25 años, frente a las expectativas de un aumento a 7,25 millones.

Este trifecta de debilidad en el mercado laboral está creando una verdadera resistencia económica. Cuando los despidos se aceleran, el desempleo aumenta y las vacantes se contraen en sincronía, indica posibles presiones recesivas, exactamente el escenario que lleva a los inversores en acciones a reducir riesgos y rotar fuera de las acciones tecnológicas de alto múltiplo, como las que componen las acciones tecnológicas de EE. UU.

Contagio de las criptomonedas y ajuste en valoraciones

Bitcoin cayó más del 7% hasta un mínimo de 1,25 años, mientras la dinámica negativa se propagaba por los activos digitales. La criptomoneda ha perdido aproximadamente el 45% de sus ganancias desde su pico en octubre, una corrección que refleja dinámicas similares de impulso que afectan a otros activos de riesgo.

Las acciones expuestas a las criptomonedas amplificaron estas pérdidas. MicroStrategy cayó un 12%, liderando las caídas del Nasdaq 100, mientras Marathon Digital y Coinbase Global bajaron más del 10% y 8%, respectivamente. Las salidas de los ETFs de Bitcoin al contado, que sumaron aproximadamente 2 mil millones de dólares en el último mes y superaron los 5 mil millones en los últimos tres meses según datos de Bloomberg, demuestran que las entradas institucionales se han revertido bruscamente.

Las ganancias ofrecen soporte limitado a pesar del rendimiento positivo

A pesar de la caída del mercado, la temporada de resultados está proporcionando cierto contrapeso. De las 237 empresas del S&P 500 que han reportado en este período, el 81% ha superado las expectativas del consenso. Bloomberg Intelligence pronostica un crecimiento de ganancias del cuarto trimestre de 2026 del 8,4%, lo que representa el décimo trimestre consecutivo de expansión interanual. Sin embargo, excluyendo a los grandes tecnológicos de los Magnificent Seven, el crecimiento de las ganancias se desacelera a solo el 4,6%, destacando la concentración del crecimiento en los componentes más grandes del sector tecnológico estadounidense.

Esta disparidad importa porque la proyección de intensidad de capital de los Magnificent Seven significa que la calidad de las ganancias a corto plazo probablemente se deteriorará, lo que podría frenar la aceleración del crecimiento de las ganancias en los próximos trimestres.

Los mercados de bonos en alza ante un sentimiento de aversión al riesgo

La debilidad del mercado de acciones catalizó una fuerte demanda de refugio en los bonos gubernamentales. Los futuros de los bonos del Tesoro a 10 años subieron a un máximo de 2,5 semanas, empujando el rendimiento del 10 años a bajar 6,2 puntos básicos hasta 4,212%. La tasa de inflación implícita en los bonos a 10 años cayó a 2,318%, su nivel más bajo en una semana, indicando que las expectativas de inflación están disminuyendo en línea con las preocupaciones de crecimiento.

Los bonos gubernamentales europeos se movieron en la misma dirección. El rendimiento del bund alemán a 10 años bajó 1,2 puntos básicos hasta 2,848%, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años se contrajo 0,8 puntos básicos hasta 4,538%. Estos movimientos sincronizados en los mercados desarrollados reflejan una reevaluación universal de los riesgos de crecimiento e inflación.

Los mercados bursátiles globales reflejan la debilidad de EE. UU.

La caída en las acciones tecnológicas de EE. UU. fue contagiosa a nivel internacional. El Euro Stoxx 50 cayó un 1,19%, el índice compuesto de Shanghai bajó un 0,64% y el Nikkei 225 de Japón cayó un 0,88%. Esta debilidad sincronizada indica que las preocupaciones sobre tecnología y crecimiento que afectan a las acciones estadounidenses son de carácter global.

Los datos económicos internacionales reforzaron estas preocupaciones. Las ventas minoristas de la zona euro se contrajeron un 0,8% mensual en diciembre, la mayor caída en 2,25 años y superando las expectativas de una contracción del 0,4%. Sin embargo, los pedidos industriales alemanes subieron un 7,8% mensual, ofreciendo un contrapunto y sugiriendo que el sentimiento manufacturero subyacente sigue siendo resistente a pesar de la reciente debilidad.

Posicionamiento de los bancos centrales y expectativas de recortes de tasas

El Banco Central Europeo mantuvo su tasa de depósito en 2,00% y reconoció que “la economía sigue siendo resistente en un entorno global desafiante”, aunque señaló la incertidumbre en la política comercial. Por su parte, el Banco de Inglaterra mantuvo las tasas en 3,75% en una votación muy dividida de 5-4.

La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, reafirmó la decisión reciente de mantener las tasas de interés, enfatizando que los riesgos siguen “inclinado hacia una inflación más alta” y subrayando la necesidad de mantener la credibilidad mediante un retorno a la senda de desinflación. Sin embargo, los mercados de futuros están descontando ahora aproximadamente un 25% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión de política, programada para el 17-18 de marzo, un cambio significativo respecto a expectativas previas.

Rendimiento de acciones individuales y sorpresas en resultados

Más allá de las tendencias sectoriales generales, los informes de resultados individuales generaron movimientos significativos. McKesson subió un 16% tras reportar un EPS ajustado de 9,34 dólares, superando las expectativas de 9,27 dólares y elevando la guía anual a 38,80-39,20 dólares. Hershey subió un 7% con un EPS ajustado de 1,71 dólares frente a los 1,40 dólares del consenso y una fuerte orientación futura.

Por otro lado, varias empresas no alcanzaron las expectativas. Estée Lauder cayó un 21% tras guiar un EPS ajustado anual de 2,05-2,25 dólares, muy por debajo de los 2,17 dólares del consenso. Fluence Energy se desplomó un 24% tras registrar una pérdida ajustada de EBITDA de 52,1 millones de dólares, casi el doble de la estimación de pérdida del consenso de 27,1 millones.

La semana que viene: Sentimiento y enfoque macro

El mercado centrará su atención en la encuesta de confianza del consumidor de enero de la Universidad de Michigan, que se espera disminuya 1,4 puntos hasta 55,0, una lectura que confirmaría la ansiedad del consumidor ante el deterioro del mercado laboral. Con 150 empresas del S&P 500 programadas para reportar resultados durante el resto de la semana, el calendario de ganancias competirá por la atención junto con los datos económicos.

La trayectoria de las acciones tecnológicas de EE. UU. dependerá de si las señales del mercado laboral indican realmente presiones recesivas en una etapa temprana o si son distorsiones temporales estacionales. Si es lo primero, las valoraciones elevadas y las previsiones de intensidad de capital de los líderes tecnológicos enfrentarán presiones adicionales a la baja. Si es lo segundo, el fuerte crecimiento de las ganancias combinado con posibles recortes de la Fed podría estabilizar el sentimiento y apoyar una recuperación en las valoraciones tecnológicas deprimidas.