La gestión subsequente de la crisis financiera revela las fallas de la política monetaria de Kevin Warsh

screenshot_gains · 2026-02-13T19:07:45+00:00

Joseph Brusuelas critica a Kevin Warsh por sus enfoques contradictorios en política monetaria, destacando su tendencia a favorecer las subidas de tasas en lugar de una gestión adecuada durante la crisis financiera de 2007-2008, cuando interpretó mal la gravedad de la situación.

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2026-02-13 19:07:45

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Según el análisis de Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, la trayectoria de Kevin Warsh en la Reserva Federal presenta contradicciones importantes en su enfoque de la política monetaria. Al examinar las declaraciones públicas y el desempeño de Warsh, Brusuelas identificó un patrón inicial belicista, caracterizado por una marcada preferencia por los aumentos en las tasas de interés.

Las respuestas iniciales: una orientación restrictiva persistente

El análisis de Brusuelas muestra que Warsh generalmente adopta una posición restrictiva frente a los temas monetarios. Esta inclinación se observa a través de sus posiciones favorables a las subidas de tasas, reflejando una visión defensiva en la gestión de los riesgos inflacionarios potenciales.

La gestión deficiente de la crisis: cuando la ideología prevalece sobre la realidad

La verdadera crítica dirigida a Warsh se refiere a su gestión posterior de las respuestas políticas tras el shock financiero de 2007-2008. Brusuelas señala un error fundamental en el análisis: Warsh no supo comprender la naturaleza profunda, la magnitud excepcional y las repercusiones sistémicas del colapso económico, un evento de severidad comparable a la Gran Depresión.

Durante todo el período crítico 2007-2008, Warsh mantuvo la inflación como preocupación central, a pesar de un shock deflacionario masivo ya en marcha. Esta mala interpretación de los datos económicos resultó catastrófica: el sistema bancario estadounidense estuvo al borde del colapso total y los mercados de crédito se congelaron, paralizando la economía real.

La cuestión: alinear la teoría monetaria con la realidad económica

Esta crítica subraya la necesidad de que los responsables de la política monetaria reconozcan los cambios en la naturaleza de los shocks económicos y adapten su arsenal político en consecuencia, en lugar de aferrarse a marcos teóricos que rápidamente se vuelven obsoletos frente a las realidades del mercado.

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