La estrategia 90/10 de Warren Buffett enfrenta una nueva realidad: el auge de Bitcoin redefine el pensamiento sobre las carteras

Durante décadas, el inversor multimillonario Warren Buffett ha defendido una fórmula de inversión aparentemente sencilla: asignar el 90% a fondos indexados de acciones de amplio espectro (principalmente el S&P 500) y el 10% a letras del Tesoro a corto plazo. Esta estrategia 90/10 se ha convertido en el estándar de oro para inversores pacientes y a largo plazo que buscan acumular riqueza sin los dolores de cabeza de seleccionar acciones activamente. Sin embargo, los datos de rendimiento recientes cuentan una historia que desafía esta sabiduría convencional de maneras inesperadas.

Según datos de Opening Bell Daily, el S&P 500 —que agrupa a 500 de las mayores empresas públicas de Estados Unidos— ha entregado un retorno del 106% en términos de dólares estadounidenses desde 2020. Sin embargo, cuando se mide en relación con Bitcoin, la imagen cambia drásticamente: el mismo índice ha caído aproximadamente un 88% en términos denominados en Bitcoin durante el mismo período. Aunque ambos activos han generado retornos nominales positivos, esta divergencia plantea preguntas incómodas sobre si el modelo de asignación probado por Warren Buffett necesita ser recalibrado para una generación de inversores que mira hacia las criptomonedas y los activos digitales.

La cartera 90/10 de Warren Buffett: un historial probado

El S&P 500 ha entregado históricamente retornos anuales ajustados por inflación en torno al 6.7%, una consistencia que Buffett ha citado repetidamente como evidencia de que la diversificación amplia supera a la selección individual de acciones en períodos prolongados. Durante la mayor parte del siglo pasado, esta tesis se ha mantenido notablemente bien. Un inversor que comprometió capital en el índice ha resistido recesiones, guerras, disrupciones tecnológicas y numerosas crisis del mercado, emergiendo con una creación de riqueza real significativa.

El atractivo de este enfoque radica en su simplicidad y en la tranquilidad psicológica de saber que 500 de las empresas más poderosas económicamente de Estados Unidos trabajan en tu nombre. No hay llamadas a medianoche de traders, ni llamadas de margen, ni necesidad de predecir qué CEO cometerá el próximo error de mil millones de dólares.

La excepcional carrera de cinco años de Bitcoin

Comparen esta narrativa estable con la trayectoria de Bitcoin. La criptomoneda más grande del mundo alcanzó un máximo histórico de 126,080 dólares en meses recientes, representando un cambio sísmico en la percepción de los activos digitales por parte de los inversores tradicionales. Una inversión hipotética de 100 dólares en Bitcoin a principios de 2020 habría crecido hasta aproximadamente 1,474 dólares a finales de 2025, una ganancia que supera con creces los 210 dólares del S&P 500 partiendo de la misma inversión inicial de 100 dólares.

En el último año, Bitcoin ha experimentado una volatilidad notable, cayendo un 32.23% desde sus picos recientes. Sin embargo, incluso considerando esta corrección, la brecha de rendimiento en cinco años entre Bitcoin y las acciones sigue siendo enorme. La magnitud de este rendimiento superior ha reavivado el debate sobre si la asignación tradicional 90/10 de Warren Buffett sigue teniendo sentido para inversores con horizontes temporales más largos o mayor tolerancia al riesgo.

El dilema de comparar peras con manzanas

No obstante, los profesionales de la inversión advierten con razón contra tratar esta comparación como un enfrentamiento directo. El S&P 500 representa una cesta diversificada de empresas generadoras de ingresos con modelos de negocio probados, cadenas de suministro establecidas y historiales de ganancias que abarcan décadas. Bitcoin, en cambio, es un activo digital único con un límite fijo de 21 millones de monedas, sin ganancias ni flujos de efectivo en el sentido tradicional.

La diferencia en capitalización de mercado lo subraya. Bitcoin actualmente tiene un valor de mercado de aproximadamente 2.47 billones de dólares, mientras que las empresas que componen el S&P 500 representan en conjunto unos 56.7 billones de dólares. La menor escala de Bitcoin, combinada con su atractivo especulativo y narrativa de escasez, crea un perfil de riesgo-retorno fundamentalmente diferente al de poseer una parte de la estructura empresarial estadounidense.

Además, Bitcoin muestra una volatilidad sustancialmente mayor que los índices amplios de acciones. Mientras que el S&P 500 tiende a moverse en sintonía con los ciclos económicos y las ganancias corporativas, los movimientos del precio de Bitcoin están impulsados por el sentimiento de adopción, desarrollos regulatorios, políticas monetarias macroeconómicas y, a veces, simplemente por el impulso en redes sociales.

Un cambio generacional en la forma de pensar sobre la asignación de activos

A pesar de estas consideraciones, los últimos cinco años han sido indiscutiblemente dominados por los activos digitales. Warren Buffett sigue manteniendo su convicción en el poder de acumulación del S&P 500, y su historial justifica esa postura para quienes buscan un enfoque de construcción de cartera con menor volatilidad y grado institucional. Sin embargo, un número creciente de inversores sofisticados están reconsiderando si una división estricta 90/10 —o cualquier modelo de asignación tradicional— captura adecuadamente las oportunidades y riesgos de los años 2020.

La aparición de las criptomonedas como una fuerza económica medible, la adopción institucional por parte de grandes corporaciones y fondos de pensiones, y la maduración de la infraestructura blockchain han cambiado el panorama de inversión. Para que la filosofía 90/10 de Warren Buffett siga siendo relevante, puede que necesite evolucionar más allá de porcentajes rígidos y centrarse en el principio fundamental: diversificación en activos no correlacionados, cada uno cumpliendo un papel distinto dentro de una cartera.

La pregunta que enfrentan los inversores de hoy ya no es si Bitcoin debe compararse con el S&P 500, sino cómo diferentes clases de activos —cada una con características, perfiles de riesgo y trayectorias de crecimiento únicas— pueden combinarse de manera inteligente para cumplir objetivos financieros específicos. La disciplina y visión a largo plazo en las que Buffett ha insistido durante décadas siguen siendo sabiduría para cualquier era. Sin embargo, la forma en que esa disciplina se aplique puede lucir bastante diferente en las carteras diseñadas para las décadas venideras.