Una mirada más cercana a las ganancias de las grandes tecnológicas: por qué Meta se disparó mientras Microsoft tropezó en el cuarto trimestre de 2025

El sector tecnológico revela en las ganancias del cuarto trimestre de 2025 una mirada más cercana a dos narrativas de mercado divergentes. Mientras Meta Platforms se disparó por el sentimiento positivo de los inversores tras su publicación de resultados, Microsoft enfrentó vientos en contra significativos a pesar de presentar números destacados. Este marcado contraste subraya cómo las expectativas de ganancias ahora van más allá de las métricas tradicionales de rentabilidad para incluir la eficiencia del capital y las prioridades de inversión estratégica.

Números impresionantes de Microsoft, recepción decepcionante

Microsoft entregó resultados que normalmente entusiasmarían a los inversores. La compañía reportó ganancias ajustadas por acción de $4.14, lo que representa un crecimiento del 24% interanual, mientras que los ingresos alcanzaron los $81.3 mil millones con un crecimiento anual del 17%. Desde una perspectiva principal, estas cifras reflejan la fortaleza operativa continua y la posición en el mercado de la compañía.

Sin embargo, una mirada más cercana a la reacción de los inversores revela preocupaciones latentes. La acción enfrentó una presión de venta significativa, marcando uno de sus peores días en los últimos años. La principal causa no fueron los fundamentos débiles, sino el enorme programa de gasto de capital de la compañía. Durante el trimestre, Microsoft desplegó $37.5 mil millones en inversiones de capital, de los cuales $29.9 mil millones se dirigieron a propiedades y equipos, incluyendo GPUs y CPUs para apoyar la expansión de la infraestructura de Azure.

Este compromiso sustancial de capital refleja la carrera armamentística de infraestructura de IA que consume al sector tecnológico. Sin embargo, los inversores están perdiendo paciencia. Tras años de promesas elevadas de IA y enormes compromisos financieros en toda la industria, los participantes del mercado exigen cada vez más retornos tangibles sobre estas inversiones en lugar de una expansión continua del gasto.

El segmento de la Nube Inteligente, que abarca los servicios de Azure, creció un 28% interanual hasta $32.9 mil millones en ingresos. Sin embargo, los márgenes brutos del segmento se comprimieron debido a las continuas inversiones en infraestructura relacionadas con IA. Más preocupante para los analistas fue la desaceleración en los ingresos de Azure y servicios en la nube específicamente, que aumentaron un 31% interanual. Esto representó una desaceleración significativa respecto a las tasas de crecimiento de los dos trimestres anteriores, del 39% y 35% respectivamente.

La desaceleración en el crecimiento de la nube, que históricamente es una métrica clave que impulsa el sentimiento de los inversores en el espacio de la computación en la nube, envió una señal de precaución al mercado sobre la sostenibilidad de la trayectoria de crecimiento de Microsoft en medio de un gasto de capital agresivo.

La historia de crecimiento impulsada por anuncios de Meta

Meta Platforms presentó una narrativa de ganancias marcadamente diferente. La compañía superó las expectativas del consenso con ganancias ajustadas por acción de $8.88, subiendo un 11% interanual, mientras lograba un crecimiento del 24% en los ingresos. La recepción positiva de la acción reflejó la confianza de los inversores en el modelo de negocio principal y la dirección estratégica de la compañía.

Los métricas de compromiso de usuarios respaldaron este optimismo. Meta reportó que el promedio de Personas Activas Diarias en Familia para diciembre de 2025 alcanzó aproximadamente 3.6 mil millones, un aumento del 7% interanual. Esta expansión continua de la base de usuarios resultó fundamental para el rendimiento publicitario de la compañía.

Las impresiones de anuncios, una métrica crítica para la generación de ingresos de Meta, aumentaron un 18% respecto al mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, el precio promedio por anuncio subió un 6%, indicando que Meta logró impulsar tanto el volumen como el poder de fijación de precios, una combinación que típicamente satisface a los inversores enfocados en el crecimiento.

Meta también está realizando inversiones sustanciales en inteligencia artificial e infraestructura, como lo demuestra su guía de gastos para todo el año 2026. La compañía proyecta gastos totales para el FY26 entre $162 mil millones y $169 mil millones, con la mayor parte destinada a la construcción de infraestructura. Sin embargo, a diferencia del enfoque en equipos de capital de Microsoft, los gastos de Meta enfatizan los costos de personal para retener talento especializado y ejecutar su estrategia de IA e infraestructura.

Las narrativas divergentes del mercado

Una mirada más cercana a ambas compañías revela cómo la misma tendencia macro—la inversión en infraestructura impulsada por IA—produjo reacciones opuestas en el mercado. El enorme gasto de capital de Microsoft provocó escepticismo entre los inversores sobre los plazos de retorno de inversión y la presión en los márgenes. La desaceleración en las tasas de crecimiento de la nube principal agravó estas preocupaciones, planteando dudas sobre si el gasto agresivo en capex se traducirá en un crecimiento acelerado de los ingresos.

Las ganancias de Meta, aunque también reflejando prioridades de inversión en IA, se alinearon más estrechamente con las preferencias actuales de los inversores: un fuerte crecimiento de ingresos, expansión del compromiso de los usuarios y poder demostrado en la fijación de precios publicitarios. La guía de gastos de la compañía reconoce las necesidades de inversión en IA, centrándose más en la adquisición de talento que en compras masivas de equipos.

Ambas compañías están comprometidas con la infraestructura de IA, pero su recepción en el mercado diverge claramente. La diferencia, en última instancia, no radica en la presencia de inversión en IA, sino en las expectativas de los inversores respecto a la rentabilidad a corto plazo, el momento del retorno y la trayectoria de crecimiento—consideraciones que probablemente moldearán la dinámica del sector tecnológico en los próximos trimestres.