¿ Qué es el capital pegajoso? El ETF de Bitcoin y Ethereum registra la mayor entrada de fondos en los últimos 3 meses a finales de enero

Los ETF de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) en físico experimentaron a finales de enero la semana de mayor entrada de fondos en los últimos 3 meses. Detrás de este fenómeno, opera un mecanismo de mercado clave conocido como «capital pegajoso». El capital pegajoso no es simplemente dinero de especulación a corto plazo, sino capital institucional que permanece de forma persistente en el mercado a largo plazo. Veamos en detalle qué implica esto.

El ETF de Bitcoin recibe 1.400 millones de dólares, liderado por BlackRock

Según datos de TradingView, la semana pasada, los 11 ETF de Bitcoin en spot registraron un total de entrada neta de 1.420 millones de dólares. Esta cifra es la mayor desde la segunda semana de octubre. Entre ellos, el ETF en spot «IBIT» de BlackRock domina con una participación abrumadora, recaudando solo, 1.030 millones de dólares.

El ETF en físico de Ethereum también sigue esta tendencia alcista, con una entrada de 479 millones de dólares. De estos, «ETHA» de BlackRock absorbió 219 millones de dólares. Desde principios de año, los ETF de Bitcoin han acumulado un total de 1.210 millones de dólares en entradas, y los ETF de ETH, 589 millones de dólares, evidenciando una postura continua de inversión por parte de los actores institucionales.

¿Qué es el capital pegajoso? Entendiendo la estrategia «pegajosa» de los inversores institucionales

La razón por la que se presta atención a este patrón de entrada es que no se trata solo de un flujo de fondos temporal, sino que el capital pegajoso está arraigado en el mercado. El capital pegajoso no es simplemente arbitraje a corto plazo basado en diferencias de precio entre ETF y futuros CME, sino dinero institucional que, tras construir posiciones, continúa permaneciendo en el mercado, en una especie de «pegajosidad».

El modelo de insights de mercado de CoinDesk señala que «la mayor parte del dinero que entra indica posiciones largas, reflejando claramente que el capital institucional pegajoso ha vuelto al mercado». Esto marca un alejamiento de la estrategia tradicional de «cash and carry» (mantener posiciones largas en ETF y cortas en futuros CME para obtener beneficios), ya que la rentabilidad de esta estrategia ha disminuido notablemente.

¿Qué significa «graduarse» de la arbitraje?

Tradicionalmente, los inversores institucionales obtenían beneficios mediante arbitraje de bajo riesgo y bajo retorno, aprovechando la diferencia de precios entre ETF y futuros CME. Sin embargo, ahora, dado que estos rendimientos están perdiendo atractivo, el dinero institucional se está desplazando hacia posiciones puramente alcistas (longs).

Este cambio no es solo una modificación táctica, sino que revela una característica del capital pegajoso: los inversores institucionales están pasando de buscar beneficios «temporalmente» a construir posiciones a medio y largo plazo. Están anticipando la clarificación regulatoria prevista para el primer trimestre de 2026 y cambios en el entorno macroeconómico, acumulando posiciones estratégicamente en este momento.

La estructura del mercado cambia: el dinero institucional toma el control

Es interesante notar que se observan patrones de movimiento de precios diferentes a los anteriores. La entrada en ETF y la subida de los precios de Bitcoin y Ethereum muestran una fuerte correlación, lo que sugiere que los inversores institucionales están liderando la estructura del mercado.

En contraste con la salida masiva de varios miles de millones de dólares a finales de 2025, el patrón actual de entrada se interpreta como una compra de retorno impulsada por capital pegajoso. Actualmente, Bitcoin se sitúa en aproximadamente 88,010 dólares (a 29 de enero, -1.47% respecto al día anterior), y Ethereum en unos 2,940 dólares (el mismo día, -2.55%), pero mientras siga entrando capital institucional, se mantiene la fortaleza en los niveles bajos.

La transformación de la estructura del mercado: los pequeños inversores en la conducción

El insight de mercado de CoinDesk destaca que «la continuidad del ingreso de capital pegajoso será clave para lograr una subida sustancial de Bitcoin y Ethereum en los próximos meses». Esto difiere mucho del período de baja interés en ETFs en la segunda mitad de 2025, cuando Bitcoin sufrió dificultades.

En el escenario actual, la tendencia de los inversores institucionales, representados por el capital pegajoso, precede y guía la percepción de los pequeños inversores. Es decir, estamos en una nueva fase donde la psicología del mercado está siendo impulsada por las acciones de los grandes actores institucionales.

¿La caída del dólar no es la razón del aumento de Bitcoin? JPMorgan lo señala

Por otro lado, también hay que prestar atención a la relación entre Bitcoin y el dólar. Según estrategas de JPMorgan, la caída actual del dólar no refleja un cambio estructural en la política monetaria, sino que es solo un flujo y sentimiento a corto plazo.

Mientras se espera que la economía estadounidense se fortalezca y el dólar se estabilice, Bitcoin se está negociando más como un «activo de riesgo» sensible a la liquidez, en lugar de un «cobertor confiable contra el dólar». La entrada de fondos de capital pegajoso, en realidad, es un factor principal que influye en el precio de Bitcoin, más allá de los cambios nominales en el dólar.

La próxima etapa: el capital pegajoso cambiará el mercado

La entrada de capital pegajoso en los ETF de Bitcoin y Ethereum no es solo un fenómeno numérico, sino que indica un cambio real en la psicología y estrategia de los participantes del mercado. La permanencia «pegajosa» de los inversores institucionales y su enfoque en construir posiciones a medio y largo plazo podrían influir significativamente en la tendencia del mercado de criptomonedas en 2026. La característica del capital pegajoso, su «adhesión al mercado», será un factor clave en la formación futura de los precios.