Un cambio fundamental en la adopción de Bitcoin: lo que 2025 ha demostrado sobre la victoria de la institucionalización

El señor Michael Saylor (fundador y presidente de Strategy) enfatizó en una entrevista en el podcast “What Bitcoin Did” que el verdadero valor del bitcoin no radica en las fluctuaciones de precio a corto plazo, sino en los cambios estructurales fundamentales en los ámbitos financiero, contable y regulatorio. En otras palabras, 2025 no fue solo un año de aumento de precios, sino un punto de inflexión hacia la institucionalización.

La aceptación institucional y los desafíos de la infraestructura financiera

Antes, el bitcoin solo era considerado un activo especulativo, pero en 2025 la situación cambió radicalmente. Las empresas que poseen bitcoin en sus balances pasaron de 30-60 en 2024 a aproximadamente 200. Este crecimiento acelerado significa que para las empresas, poseer bitcoin ya no es solo una opción, sino una necesidad estratégica.

El punto más importante que destaca Saylor es la creación de infraestructura institucional. Primero, los cambios en el mercado de seguros. Cuando compró bitcoin en 2020, las aseguradoras cancelaron sus contratos. Durante cuatro años, las aseguradoras tuvieron que asumir riesgos con activos personales, pero en 2025 finalmente se restableció la cobertura de seguros. Esto no es solo un desarrollo de producto, sino un cambio fundamental que indica que el sistema financiero ha aceptado oficialmente el bitcoin.

Luego, los cambios en los sistemas contables. La adopción de la contabilidad a valor razonable permitió a las empresas que poseen bitcoin registrar ganancias no realizadas como beneficios. Los gobiernos también emitieron directrices positivas en este aspecto, resolviendo prácticamente el problema de los impuestos sobre ganancias no realizadas. Además, el Departamento del Tesoro de EE. UU. proporcionó directrices favorables sobre la tenencia de criptoactivos en los balances bancarios, y los reguladores (SEC, CFTC) también mostraron apoyo.

La integración con el sistema bancario también avanzó rápidamente. A principios de año, solo se podían obtener préstamos por unos 0.05 dólares respaldados por 10 millones de dólares en bitcoin, pero para fin de año casi todos los grandes bancos de EE. UU. comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (Bitcoin ETF), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos anunció planes de préstamos respaldados directamente por BTC. Además, JP Morgan Chase y Morgan Stanley han iniciado discusiones sobre la compra y gestión de bitcoin.

Valor empresarial y estrategia de crecimiento sostenible a largo plazo

Cuando el presentador mencionó la caída a corto plazo del precio del bitcoin en la entrevista, Saylor respondió con una objeción fundamental: “Las predicciones de precios a corto plazo son inútiles”. A pesar de que el precio del bitcoin alcanzó un máximo hace 95 días, los participantes del mercado reaccionan con entusiasmo o preocupación ante las fluctuaciones a corto plazo. Esto va en contra de la filosofía esencial del bitcoin, que busca reducir la preferencia por el tiempo.

Históricamente, las personas que han tenido éxito en movimientos o negocios significativos han dedicado típicamente una década a ello. Incluso muchos fracasan y necesitan otros 10, 20 años. En otras palabras, si el objetivo es la comercialización del bitcoin, juzgar el éxito en semanas o meses es inherentemente inútil. ¿Qué sentido tiene evaluar las variaciones de precio en 2026?

Otra perspectiva que presenta Saylor es la evaluación mediante medias móviles de cuatro años. Desde esta visión a largo plazo, el rendimiento del bitcoin muestra una tendencia muy optimista. La industria en su conjunto avanza en la dirección correcta y la red madura de manera constante. De hecho, las caídas en los últimos 90 días fueron una excelente oportunidad para quienes tienen visión de futuro para comprar más bitcoin.

Bitcoin como capital digital: redefiniendo el valor universal

Sobre la estrategia de compra de bitcoin por parte de las empresas, Saylor defiende claramente su postura: “Todos los hogares y todas las empresas deberían poder comprar bitcoin”. Incluso las empresas en pérdidas pueden mejorar su situación en el balance al poseer bitcoin, mediante ganancias de capital. Las empresas rentables pueden aumentar sus ingresos.

Un ejemplo que cita es una empresa que, aunque pierde 10 millones de dólares al año, genera 30 millones de dólares en ganancias de capital a partir de 100 millones de dólares en bitcoin. No hay fundamento para criticar a estas empresas. Lo que sí debería criticarse, según Saylor, es la existencia de empresas que, a pesar de tener pérdidas continuas, no poseen bitcoin.

Saylor compara a las empresas que poseen bitcoin con “fábricas que tienen infraestructura eléctrica”. No es un producto especulativo, sino una herramienta fundamental para mejorar la productividad. Así como la electricidad es un capital universal que mueve toda maquinaria, el bitcoin es un capital universal en la era digital. Esta comparación no es solo una metáfora, sino una comprensión esencial de la función económica.

En cuanto a la discusión sobre el tamaño del mercado, Saylor presenta una visión racional. Aunque existen 400 millones de empresas en el mundo, no es posible que el mercado se “sature” con solo 200-500 empresas que posean bitcoin. El problema real es qué proporción de esas 400 millones adoptará bitcoin y cuán grande será potencialmente ese mercado.

La visión de Strategy sobre crédito digital y oportunidades de mercado

La estrategia de Strategy, según Saylor, no es entrar en la banca tradicional, sino construir un “mercado de crédito digital”. Su producto estrella es STRC (Strategic Deferred Digital Credit), un producto cotizado con un rendimiento de dividendos del 10% y un valor en libros de 1 a 2 veces.

Si lograran captar el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., sería un mercado de 10 billones de dólares. El potencial de este producto es, por tanto, muy grande. ¿Quién buscaría este tipo de producto? La respuesta es sencilla: todos los que deseen una cuenta bancaria con capacidad de pago de facturas.

La razón por la que Strategy no entra en la banca tradicional es para mantener su enfoque en el desarrollo de los mejores productos de crédito digital. Además, Saylor enfatiza que competir con los clientes sería una acción muy tonta. La función fundamental es que el bitcoin representa un capital digital, y Strategy se especializa en crédito digital, una división de roles clave para el éxito.

Sobre la acumulación de reservas en dólares, Saylor explicó que es una estrategia. Los compradores de productos de crédito consideran que la volatilidad del bitcoin y las acciones es demasiado alta. Los inversores en acciones aceptan alta volatilidad, pero los inversores en crédito buscan activos con la mayor solidez crediticia. Para liderar en el campo del crédito digital, es importante mantener reservas en dólares para fortalecer la solvencia de las empresas y aumentar la atracción del producto.

El mercado de bitcoin en el futuro avanzará a través de la interacción entre la aceptación institucional y las estrategias empresariales, entrando en una nueva etapa. Lo que 2025 demostró fue un cambio fundamental en la adopción del bitcoin. De ser solo un activo especulativo, está ganando un lugar legítimo como parte del sistema financiero.