El avance institucional de Bitcoin: el logro histórico de 2025 según Michael Saylor

Mirando atrás a 2025, la industria de Bitcoin no ha sido una fluctuación de precios a corto plazo, sino un año de verdaderos avances institucionales. El fundador y presidente de Strategy, Michael Saylor, enfatizó en el podcast “What Bitcoin Did” que ha llegado el momento de reformular la esencia de este avance. Sostiene que el eje de evaluación del éxito de Bitcoin debería desplazarse de las fluctuaciones a corto plazo del mercado a la adopción institucional.

A finales de 2025, había unas 200 empresas que poseían Bitcoin en sus balances, un aumento significativo respecto a los 30~60 del año anterior. Esta cifra indica que la adopción de Bitcoin no fue solo una elección especulativa, sino que se percibió como una estrategia racional para las empresas.

Avances institucionales en 2025: aprobaciones regulatorias en múltiples áreas

La realidad de los avances institucionales se llevó a cabo simultáneamente en múltiples áreas. Primero, la recuperación del mercado de seguros. La empresa que empezó a comprar Bitcoin en 2020 fue cancelada por la compañía de seguros de entonces. Durante los siguientes cuatro años, la empresa tuvo que seguir asegurándose con sus propios fondos. Pero en 2025, esta situación se ha reformulado. Las principales compañías de seguros han retomado la cobertura de seguros para activos respaldados por Bitcoin y han empezado a reconocerlos como un sistema.

No debe pasarse por alto el cambio en la normativa contable que tuvo lugar al mismo tiempo. La introducción de la contabilidad en valor razonable ha permitido a las compañías holding de Bitcoin registrar ganancias de capital no realizadas como beneficios. El problema del impuesto sobre las plusvalías no realizadas, que hasta ahora había sido un problema, también se resolvió con la proactiva orientación del gobierno. El reconocimiento oficial por parte del gobierno de Bitcoin como la “principal y mayor mercancía digital del mundo” ha cambiado fundamentalmente el entorno regulatorio.

Integración en los sistemas bancarios y maduración de la infraestructura de mercado

El avance institucional se extendió aún más al sistema bancario. A principios de año, incluso 1.000 millones de dólares en garantía de Bitcoin solo podían recibir un préstamo de unos 5 céntimos, pero a finales de año, había cambiado significativamente. La mayoría de los principales bancos de Estados Unidos han lanzado préstamos garantizados por IBIT (ETFs de Bitcoin), y alrededor de una cuarta parte de los bancos han planeado lanzar préstamos directamente colateralizados por BTC. JPMorgan Chase y Morgan Stanley están en pleno apogeo hablando sobre la compra, venta y procesamiento de Bitcoin.

El Departamento del Tesoro también proporcionó una orientación positiva sobre la inclusión de criptoactivos en los balances de los bancos, y los presidentes de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU.) y de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) también expresaron su apoyo a Bitcoin. La madurez de la infraestructura de mercado también ha sido significativa, con la CME (Chicago Mercantile Exchange) impulsando la comercialización del mercado de derivados de Bitcoin e introduciendo un mecanismo físico libre de impuestos para la emisión y el reembolso que permite a los traders intercambiar Bitcoin por valor de 1 millón de dólares por la misma cantidad de IBIT (o viceversa).

Reformulación de fluctuaciones a corto plazo a perspectivas a largo plazo: desplazando el eje de valoración del mercado

Saylor enfatiza la reformulación del eje de evaluación que debería adoptar la industria. Juzgar el éxito de Bitcoin por sus fluctuaciones de precio a 90 o 180 días es inherentemente irrelevante. “Si miras la historia de cada movimiento ideológico en los últimos 10.000 años, las personas que se dice que están trabajando en algo suelen haber pasado 10 años”, señala.

Si el objetivo es comercializar Bitcoin, la evaluación también debería realizarse en un plazo de 10 años. En lugar de describir las fluctuaciones recientes en el precio actual de Bitcoin (89,44.000 dólares), es importante señalar que la tendencia sigue siendo extremadamente alcista al observar la media móvil de 4 años. Se puede decir que 2025 fue el año de los avances institucionales, salvo por la caída del mercado en los últimos 95 días.

Bitcoin = Capital Digital: Redefiniendo el concepto de valor universal

Lo que Saylor piensa que debe reformularse es su valoración de las sociedades holding de Bitcoin. La estrategia de las empresas del Tesoro de “vender acciones para comprar Bitcoin” no es solo especulación, sino una acción racional para mejorar la productividad.

Por ejemplo, si una empresa que pierde 10 millones de dólares al año genera 30 millones en plusvalías al poseer 100 millones en Bitcoin, ¿deberíamos criticar a la empresa? Saylor sostiene que el foco de la crítica debería centrarse en las “pérdidas continuas en sí mismas” y no en las “compras de Bitcoin”.

En respuesta a las preocupaciones de que un aumento en las tenencias de Bitcoin podría provocar una saturación del mercado, Saylor también pide una reformulación. Hay alrededor de 400 millones de empresas en el planeta. Por lo tanto, ¿por qué no puedo comprar Bitcoin? “Bitcoin es la capital universal de la era digital, y así como la infraestructura eléctrica alimenta todas las máquinas, Bitcoin es la existencia fundamental que impulsa todos los activos digitales”, redefinió.

La visión de la estrategia: Entrar en el mercado de crédito digital

La estrategia, liderada por Saylor, no trata sobre la banca, sino sobre ser pioneros en los mercados digitales de crédito. La empresa define Bitcoin como “capital digital” y tiene como objetivo desarrollar productos de crédito digital (STRC) que lo utilicen como garantía.

El potencial de este mercado es enorme. Si consigues capturar el 10% del mercado del Tesoro de EE. UU., será equivalente a un tamaño de mercado de 10 billones de dólares. En comparación con los mercados senior de crédito y crédito corporativo, actualmente existen áreas casi sin explotar como el negocio de derivados respaldados por Bitcoin, las bolsas e incluso el negocio de seguros.

La estrategia de mejorar la solvencia corporativa y ganarse la confianza de los inversores en crédito mediante la fijación de reservas en dólares también forma parte del avance institucional. La idea es ampliar el tamaño del mercado proporcionando una base de garantías más estable para los inversores de crédito que creen que Bitcoin es altamente volátil.

El valor de una empresa depende no solo de lo que hace ahora, sino también de lo que pueda hacer en el futuro. Lo que Strategy no está haciendo ahora mismo no es algo que no pueda hacer. Esta perspectiva es una reformulación fundamental del eje de valoración corporativa en la era de Bitcoin.

El avance institucional hasta 2025 significa no solo un aumento de precio, sino también el reconocimiento de Bitcoin y el crédito digital como la base del sistema financiero. Hasta dónde avanzará este avance dependerá de cuánto tenga la industria de una perspectiva a largo plazo y de lo bien que pueda reformular su eje de evaluación.