De "la primera acción global" a la advertencia de retirada del mercado: cómo Canaan Inc. se ha visto atrapada en una crisis de valor

Autor: Eric, Foresight News

Título original: La primera acción de blockchain del mundo vuelve a recibir advertencias de exclusión, ya no es tan atractiva «vender picos»

El 16 de enero de 2026, Canaan Inc. publicó un aviso indicando que el 14 de enero recibió una notificación de la Bolsa NASDAQ. La notificación muestra que, debido a que el precio de cierre de las acciones de Canaan en los últimos 30 días de negociación ha estado por debajo de 1 dólar, se le ha emitido una advertencia. Según las reglas de cotización de NASDAQ, si Canaan no logra que el precio de sus acciones vuelva a 1 dólar o más en 180 días (antes del 13 de julio de 2026), podría enfrentarse a la exclusión.

Canaan declaró que, si es necesario, la compañía realizará una división inversa de acciones para cumplir con los requisitos. La división inversa de acciones consiste en fusionar las acciones existentes en circulación para reducir el número total de acciones y elevar el precio por acción. El autor contactó a Canaan respecto a la advertencia, pero hasta el momento de la publicación no ha recibido respuesta.

Esta es la segunda vez en un año que Canaan recibe una advertencia de exclusión, la anterior fue en mayo de 2025, y posteriormente, debido al aumento del precio de Bitcoin, las acciones subieron por encima de 1 dólar, lo que alivió la crisis. Sin embargo, en los últimos meses, la tendencia general del mercado de criptomonedas se ha deteriorado, haciendo que el precio de las acciones de Canaan caiga casi un 30% en los últimos 30 días de negociación.

El 13 de diciembre de 2025, la compañía de fondos de Bitcoin Kindly MD también recibió una advertencia por las mismas razones, mientras que la compañía de fondos BNB Windtree Therapeutics fue excluida en agosto de 2025. A diferencia de las compañías de fondos de criptomonedas, Canaan, como uno de los principales fabricantes de hardware de minería de Bitcoin, se encuentra en una situación algo lamentable.

Canaan se cotiza en NASDAQ desde noviembre de 2019, siendo la primera empresa de concepto blockchain puro en el mundo en completar una oferta pública inicial (IPO). Tras su salida a bolsa, el precio de sus acciones estuvo en estado de desventaja durante más de un año, pero con el auge del mercado alcista de criptomonedas, su valor comenzó a recuperarse desde finales de 2020, alcanzando un máximo histórico cercano a 40 dólares en marzo de 2021, con una valoración de más de 5 mil millones de dólares.

Pero la buena racha no duró mucho. Con la promulgación de la prohibición minera en China y el mercado bajista que duró todo 2022, el precio de las acciones de Canaan continuó cayendo y volvió a los niveles previos al mercado alcista. En este ciclo, aunque el precio de Bitcoin alcanzó nuevos máximos e incluso casi duplicó su valor máximo de 2021, el precio de las acciones no subió y, en abril de 2024, cayó por primera vez por debajo de 1 dólar.

El mal desempeño en el mercado de capitales no solo se debe a causas objetivas del mercado, sino también a factores relacionados con la industria y la propia Canaan.

En el mercado de mineros de Bitcoin, Bitmain es el líder absoluto, y Canaan se mantuvo en segundo lugar hasta 2021. Pero después de 2021, MicroBT se consolidó rápidamente gracias a una mayor eficiencia energética, desplazando a Canaan al tercer puesto. Según un informe de Intel Market Research publicado en diciembre de 2025, la cuota de mercado de MicroBT es del 15% al 20%, mientras que la de Canaan es del 10% al 15%.

Los informes anuales de Canaan de 2021 a 2024 muestran una disminución continua en sus beneficios netos, pasando de más de 300 millones de dólares en 2021 a una pérdida cercana a 250 millones en 2024. La causa principal es que, por un lado, el mercado bajista de 2022 llevó a que las existencias acumuladas de Canaan sufrieran deterioro de valor, afectando sus beneficios; por otro lado, la feroz competencia hizo que los gastos en I+D y operaciones se mantuvieran elevados, sin que la cuota de mercado aumentara de manera efectiva.

Tras múltiples golpes, la caída abrupta en la demanda se convirtió en la última gota que colmó el vaso. Según el analista de MSX, Frank, la narrativa de minería de Bitcoin ha sobrepasado las expectativas y la competencia visible se ha intensificado, haciendo que muchas empresas mineras de Bitcoin se transformen en infraestructura de IA. Aunque «vender picos» siempre ha sido un buen modelo de negocio, en el mercado de capitales actual, la historia de Bitcoin claramente no tiene la misma certeza que la IA, y los fondos han comenzado a votar con los pies, dirigiéndose hacia empresas relacionadas con la IA.

De hecho, Canaan comenzó a desarrollar chips de IA hace casi 10 años. En 2018, lanzó su primer chip de IA de borde comercial basado en la arquitectura RISC-V, Kendryte K210, principalmente para computación en el borde, soportando visión artificial y procesamiento de audio. En los seis años siguientes, Canaan lanzó tres chips más, todos con innovaciones significativas respecto a la generación anterior.

Los chips de Canaan, aunque tienen puntos destacados en tecnología y «se levantaron temprano», en comparación con gigantes como Nvidia e Intel, carecen de soporte ecológico y demanda a gran escala. En 2024, sus ingresos relacionados con IA fueron de aproximadamente 900,000 dólares, mientras que los gastos operativos representaron el 15% de toda la compañía. En junio de 2025, Canaan anunció que dejaría de lado su negocio de semiconductores de IA no esencial y cerró su departamento de chips de IA. En su anuncio, indicaron que desde marzo de 2022 estaban explorando la venta de su negocio de IA, pero no encontraron comprador, por lo que finalmente decidieron abandonar esa línea para centrarse en mineros de criptomonedas y en el mercado de Norteamérica.

Canaan es un ejemplo de las «operaciones físicas» en la industria Web3. La compañía listada Yibang International, también fabricante de mineros de Bitcoin, ha visto su valor caer desde cerca de 450 dólares en su pico en 2020 a alrededor de 3 dólares, una caída superior al 99%. Para los fabricantes de hardware, existe un modelo de valoración muy establecido y fijo, y si la industria en la que operan no tiene perspectivas de crecimiento claras, es muy fácil caer en un ciclo vicioso.

Por otro lado, a finales de 2025, Canaan firmó un pedido masivo de 4.5 MV antes de octubre y completó una financiación de 72 millones de dólares en noviembre. Claramente, todavía hay quienes creen en la antigua «Zhang Pumpkin» y piensan que puede salir de la crisis, pero para ello, Canaan probablemente necesite una historia nueva.