Cómo un inversor legendario utilizó un libro antiguo para navegar por las manías del mercado

Cuando hablan con otros traders sobre sus estrategias, un nombre sigue emergiendo de los inversores exitosos: Bernard Baruch. La figura legendaria no solo es recordada por su riqueza—se le recuerda por cómo la preservó durante uno de los peores colapsos financieros de la historia. ¿Su secreto? Un libro oscuro publicado en 1841 que le enseñó a reconocer los patrones que la mayoría de los inversores pasan por alto.

El inversor que esquivó el desastre

Bernard Baruch ya había construido una fortuna formidable antes del crash de 1929. A los 33 años en 1903, acumuló aproximadamente $3 millones en riqueza—equivalente a unos $81 millones en la moneda actual. Pero su verdadero genio se reveló décadas después. Mientras el mercado colapsaba en 1929, Baruch logró evitar la catástrofe. Para 1930, su patrimonio neto había crecido hasta aproximadamente $30 millones, lo que se traduce en más de $230 millones en términos modernos—mientras la mayoría de los inversores veían evaporarse sus carteras.

Su supervivencia no fue suerte. Baruch atribuyó su capacidad para navegar el crash a un libro: Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds de Charles Mackay.

Entendiendo el patrón

La obra de Mackay, publicada originalmente en 1841, disecciona momentos históricos en los que personas racionales colectivamente adoptaron comportamientos irracionales. El periodista escocés documentó todo, desde las Cruzadas hasta las ilusiones de adivinación. Pero ¿el capítulo más relevante para los inversores? La historia de la Tulipomanía en los Países Bajos de los años 1630.

Durante la burbuja de tulipanes, un solo bulbo alcanzó un precio de 60 florines—aproximadamente tres meses de salario para un trabajador holandés cualificado. La gente intercambiaba casas por flores. La locura eventualmente colapsó, dejando fortunas destruidas. Sin embargo, esto no fue un incidente aislado; fue una plantilla.

Mackay catalogó manías del mercado, locuras sobrenaturales y irracionalidades políticas—todo impulsado por la misma fuerza: la psicología colectiva desbocada. Baruch reconoció este patrón y lo convirtió en su brújula.

El principio central: 2 + 2 = 4

En el prólogo de Baruch a la edición de 1932 del libro de Mackay, destiló la sabiduría en una observación poderosa: “Todo movimiento económico, por su propia naturaleza, está motivado por la psicología de masas.”

Luego añadió una reflexión memorable: “Si todos hubiéramos repetido continuamente ‘dos y dos siguen siendo cuatro’, mucho del mal podría haberse evitado.”

Esto no era una filosofía abstracta—era la fórmula que le salvó millones. Cuando la multitud perseguía valoraciones irracionales, cuando los activos apreciaban un 500% en meses sin justificación fundamental, Baruch recordaba que dos y dos siguen siendo cuatro. Las matemáticas no cambian. El valor no surge de la nada. Y cuando todos olvidan este principio básico, una corrección se vuelve inevitable.

Por qué esto importa hoy

Las lecciones que Bernard Baruch extrajo de Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds siguen siendo sorprendentemente actuales. La mecánica de las burbujas—entusiasmo, euforia, negación, pánico—no ha evolucionado. Solo cambian los activos. Los tulipanes se convirtieron en acciones. Las acciones en criptomonedas. Las criptomonedas serán lo que capture la imaginación colectiva a continuación.

El antídoto sigue siendo el mismo: pensamiento racional, análisis fundamental y la disciplina para reconocer cuándo el precio se ha desconectado del valor. Los inversores que mantienen esta claridad—que recuerdan que la realidad económica no se doblega ante el sentimiento de la multitud—son los que sobreviven a las correcciones inevitables y prosperan después.

Baruch creía tan firmemente en esta lección que atribuyó al libro la preservación de su fortuna. Para los traders modernos que navegan mercados volátiles y tecnologías emergentes, ese mismo principio se aplica. Cuando la irracionalidad alcanza su punto máximo, la sabiduría se encuentra en volver a lo básico.