El objetivo de 6.000 dólares de Gold despierta interés en el modelo de streaming: por qué Wheaton Precious Metals sigue atrayendo inversores

A medida que las principales instituciones financieras proyectan cada vez más que el oro alcanzará los $6,000 por onza, las conversaciones sobre inversión en metales preciosos se intensifican. Mientras muchos inversores optan por oro físico o acciones mineras, hay un actor más discreto en el sector que ha estado robando protagonismo: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Las cifras cuentan una historia convincente. En el último año, las acciones de Wheaton han subido un 128%—casi el doble de la ganancia del oro, que fue del 68%. En períodos más largos de tres, cinco e incluso diez años, el patrón se repite: esta compañía con sede en Vancouver supera constantemente tanto al oro como a la plata. Con solo 44 empleados a tiempo completo, está superando con creces su peso.

El Modelo de Streaming: Por qué un acuerdo puede generar cientos de millones

El secreto radica en cómo opera Wheaton Precious Metals. En lugar de extraer oro por sí misma, financia proyectos mineros a cambio del derecho a comprar un porcentaje establecido de la producción con un gran descuento respecto a los precios de mercado—normalmente un 80% por debajo del precio spot.

Considera el acuerdo reciente de la compañía con Hemlo Mining para desarrollar una mina cerca del Lago Superior. Wheaton proporcionó $300 millones en financiamiento inicial. A cambio, aseguró el derecho a comprar el 10% de la producción de oro pagadero hasta que se entreguen 135,750 onzas, a solo el 20% del precio spot del oro.

Con el precio actual del oro en $4,626 por onza, esa primera etapa representa $502 millones en potencial de ganancia sobre una inversión de $300 millones. ¿Y si el oro sube otro 10%? Esa cifra se dispara a $553 millones, mientras que los costos de financiamiento de Wheaton permanecen sin cambios. La compañía tiene 23 acuerdos similares en todo el mundo, con minas que promedian 27 años de vida útil prevista.

Más allá del precio spot: por qué la compra con descuento genera rendimiento superior

Aquí es donde las matemáticas se vuelven interesantes. Durante los auge del oro, cada punto porcentual de aumento en el precio amplifica los retornos de Wheaton mucho más allá de lo que pueden ofrecer los mineros o el propio oro. La estructura de streaming crea apalancamiento natural sin la volatilidad de los productos de apalancamiento tradicionales.

El año pasado, Wheaton también aseguró derechos sobre 300,000 onzas de un proyecto en Nevada con el mismo descuento del 80%, demostrando cómo la compañía construye una cartera diversificada en jurisdicciones mineras políticamente estables.

El componente de ingresos que a menudo pasa desapercibido

Más allá de la apreciación del capital, Wheaton devolvió algo que los metales preciosos no pueden: dividendos. En 2025, la compañía aumentó su pago en un 6.5%, alcanzando un rendimiento del 0.5%. Aunque modesto a simple vista, una corriente de dividendos en crecimiento de un activo que se aprecia junto con los precios del oro ofrece una combinación única de ingresos y crecimiento.

Qué esperar mientras el oro alcanza nuevos hitos

Con las previsiones de la industria posicionando al oro cerca de los $6,000 y la capacidad comprobada de Wheaton para superar en diferentes ciclos de mercado, la compañía se ha colocado como beneficiaria de múltiples escenarios. Ya sea que los precios suban, se consoliden o sorprendan al alza, los descuentos del 80% en las compras existentes continúan generando retornos.

Esta ventaja estructural—que combina exposición a la materia prima sin poseerla— sigue explicando por qué los inversores que observan este ciclo del oro están prestando atención a la compañía que lo financia.