Cómo las asignaciones de criptomonedas de la América corporativa redefinieron la estrategia del balance en 2025

El cambio de apuestas oportunistas a posiciones estructurales

El movimiento de tesorería corporativa en cripto explotó en 2025, cuando los actores institucionales transformaron las participaciones en activos digitales de posiciones experimentales a estrategias formales de asignación de capital. Las empresas recaudaron miles de millones mediante ofertas de deuda, ventas de acciones y productos innovadores de acciones preferentes para acumular Bitcoin, Ethereum y Solana—una reversión dramática respecto a la postura conservadora que dominó los años anteriores.

Este cambio coincidió con presiones geopolíticas más amplias, incluyendo la venta continua de tesorería por parte de China y la dinámica monetaria global cambiante, que paradójicamente fortalecieron la convicción detrás de las estrategias de acumulación de activos digitales en mercados desarrollados.

Modelos de ejecución: tres vías para escalar

El enfoque de deuda convertible

El manual de estrategia demostró que los bonos convertibles ofrecían un camino de baja fricción para escalar posiciones. Al emitir valores convertibles sin cupón, la empresa evitaba obligaciones inmediatas de intereses mientras aseguraba capital en términos atractivos. En febrero, una oferta de bonos por $2 mil millones financió la adquisición de 20,365 BTC a $97,514 por moneda. Este modelo ganó tracción porque alineaba los intereses de accionistas y de la empresa—la conversión al vencimiento beneficiaba a los tenedores existentes con ganancias en el balance.

La ventana de arbitraje de acciones

Cuando el valor de mercado de la empresa superaba las participaciones en activos subyacentes, vender acciones para comprar cripto creaba valor adicional por acción. La estrategia ejecutó esta táctica de manera agresiva en abril, desplegando $1.42 mil millones mediante una venta de 4 millones de acciones. Sin embargo, en noviembre, a medida que las condiciones del mercado cambiaron, esta ventana de arbitraje se estrechó cuando la capitalización de mercado de la estrategia cayó por debajo de su posición acumulada en Bitcoin, invirtiendo las matemáticas de la noche a la mañana.

Estructuras de capital híbridas y acciones preferentes de dividendos mensuales

El lanzamiento en julio de la estrategia STRC—una acción preferente perpetua que genera dividendos mensuales—representó un momento decisivo. Esta recaudación de $2.5 mil millones financió compras de 21,021 BTC y señaló que las tesorerías cripto podían acceder a financiamiento de grado institucional, típicamente reservado para proyectos de infraestructura. La estructura de dividendos mensuales atrajo a inversores en busca de rendimiento y democratizó el acceso a la apreciación respaldada por la tesorería.

Los líderes corporativos en cripto en 2025 y sus trayectorias

Participaciones de la estrategia: Acumuló 660,624 BTC valorados en aproximadamente $62 mil millones a mediados de diciembre, con una apreciación acumulada de acciones del 1,204% desde la primera compra en 2020. Ejecutó el “Plan 21/21”, con objetivos de recaudar $21 mil millones en capital de acciones y $21 mil millones en deuda en tres años.

Forward Industries: Se convirtió de accesorios para dispositivos médicos a la mayor tesorería pública de Solana del mundo, con más de 6.9 millones de SOL y una valoración de ( millones. Una colocación privada de $1.65 mil millones respaldada por Galaxy Digital y Jump Crypto reposicionó toda la empresa en torno a la estrategia de activos digitales. La compañía solicitó un capital adicional de $893 mil millones para ampliar sus participaciones.

BitMine Immersion Technologies: Construyó la segunda mayor tesorería cripto global acumulando 3.8 millones de Ethereum—valorados en más de ) mil millones—durante la venta post-arancel en octubre, que liquidó posiciones apalancadas por $4 mil millones. Con participaciones en Bitcoin y $12 mil millones en reservas de efectivo, BitMine diversificó en múltiples ecosistemas blockchain mientras mantenía una estrategia de opcionalidad.

The Ether Machine: Recaudó $19 millones cuando el destacado defensor de Ethereum Jeffrey Berns invirtió 150,000 ETH, posicionando a la firma como generador activo de rendimiento en lugar de un simple tenedor pasivo. Las estrategias de staking y finanzas descentralizadas mejoraron los retornos más allá de las estrategias de comprar y mantener, creando modelos de tesorería diferenciados.

Metaplanet: Operador listado en Tokio que pasó de la hospitalidad y tecnología a la acumulación de Bitcoin, con 30,823 BTC valorados en $2.7 mil millones. Posicionada como “la MicroEstrategia de Asia”, la firma anunció objetivos agresivos de adquisición: 100,000 BTC adicionales en 2026 y 210,000 BTC para 2027—aproximadamente el 1% del suministro total de 21 millones de Bitcoin.

La convicción separa a los ganadores de los espectadores

Los observadores de la industria identificaron un diferenciador clave: las empresas que mantuvieron convicción durante la volatilidad superaron a aquellas que vacilaron. Sequans Communications ejemplificó la historia de advertencia—el fabricante de chips compró Bitcoin solo para liquidar participaciones y pagar deudas, señalando que no tenía una tesis a largo plazo. Esta inconsistencia destruyó la confianza de los accionistas y demostró que las estrategias de tesorería a medias destruían más valor del que creaban.

Por el contrario, las empresas que integraron las cripto en estructuras de gobernanza formales, designaron miembros de la junta nativos en cripto y comunicaron marcos transparentes de asignación de capital, atrajeron capital institucional y mantuvieron valoraciones premium.

Factores de riesgo y escepticismo del mercado

Las preocupaciones sobre el timing surgieron entre los observadores del mercado. Varias empresas cotizadas iniciaron propuestas agresivas en activos digitales justo cuando Bitcoin se acercaba a máximos históricos cerca de $126,080—un patrón que algunos reguladores regionales miraron con sospecha. La bolsa de Hong Kong había rechazado propuestas similares a principios de 2025 por motivos prudenciales y de reglas de listado, generando dudas sobre si el optimismo tardío impulsaba la asignación de capital en lugar de una convicción fundamental.

Además, las empresas sin utilidad operativa para infraestructura blockchain o proyectos en cadena enfrentaron vientos en contra estructurales. Para las corporaciones no nativas en cripto, las participaciones significativas en activos digitales crearon riesgos de liquidez concentrada y volatilidad en ganancias, correlacionadas con ciclos especulativos del mercado.

El camino a seguir: FOMO a nivel de junta y adopción estructural

De cara a 2026, los estrategas de la industria predijeron una aceleración continua. La combinación de normas de contabilidad a valor razonable, soluciones de custodia de grado institucional y plataformas de liquidez basadas en ETF transformaron las participaciones corporativas en activos digitales de ventures experimentales a asignaciones de grado institucional. Una vez que Bitcoin se recuperó de las caídas temporales, un observador destacado comentó: “Ningún CFO quiere ser el que ignoró la operación más barata del ciclo en el balance”.

Las estrategias de tesorería en altcoins emergieron como la siguiente fase lógica, con participantes del mercado sugiriendo que empresas europeas y entidades no estadounidenses replicarían las estrategias de Bitcoin en Ethereum y ecosistemas de capa uno. La profesionalización de la propiedad corporativa en cripto—pasando de compras oportunistas a políticas formales de tesorería—marcó 2025 como un punto de inflexión para los activos digitales en las finanzas corporativas.