De 2026 del caos al orden: La gran transformación de la industria con DeFi2.0 y Tokenomics2.0

2025年 fue un año de punto de inflexión para el mercado de activos criptográficos. No fue una innovación tecnológica, sino cambios drásticos en la psicología del mercado y en el entorno regulatorio los que reiniciaron los valores de toda la industria.

El fin de la primera curva y la llegada de la segunda curva

Durante los últimos 16 años, el mercado de activos criptográficos se ha sustentado en la “expectativa de consenso”. La especulación y el efecto de riqueza se han encadenado, impulsando un ciclo en el que los nuevos participantes reemplazan a los existentes, pero el evento de liquidación masiva de octubre de 2025 dejó claramente en evidencia los límites de este mecanismo.

Los principales actores de la industria ya están comenzando a cambiar de rumbo silenciosamente. La asignación de recursos a PayFi, RWA Finance y Onchain Asset Management está aumentando rápidamente, y se está produciendo un cambio de posición desde activos altamente especulativos hacia infraestructuras financieras prácticas.

El informe de perspectivas de mercado de Coinbase para 2026, “2026 Crypto Market Outlook”, presenta datos interesantes. A finales de Q4 de 2025, la oferta mundial de stablecoins alcanzó los 305 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones de 4.76 billones de dólares. La oferta representa el 2.0% del total de M0 mundial de 15 billones de dólares, y el uso equivale al 3.2% del volumen de comercio de divisas global de 1500 billones de dólares. Lo que destaca especialmente es que la actividad media de las stablecoins supera en un 160% a las monedas fiduciarias tradicionales. Desde una trayectoria de crecimiento compuesto anual del 65% en los últimos 4 años, parece que la apertura del mercado principal a las Finanzas Abiertas está a punto de materializarse.

La rigidez del sistema financiero tradicional y su lenta adaptación

El panorama económico mundial actual muestra similitudes con la era pre-guerra (1910-1935). La inflación ha migrado a stagflación, y las políticas monetarias tradicionales de los bancos centrales de los países comienzan a perder efectividad. Los responsables de la política económica dependen cada vez más de “ajustes en el valor emocional” en lugar de medidas económicas sustantivas.

Un fenómeno interesante es que las instituciones financieras tradicionales están adoptando una postura más defensiva. En diciembre de 2025, Nasdaq anunció su intención de solicitar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) la expansión del horario de negociación de acciones a 7x24 horas. Esto no es solo una extensión del horario, sino una reforma estructural que refleja la competencia en las Finanzas Abiertas. Al mismo tiempo, muchas instituciones financieras están acelerando la internalización de sistemas de tokenización de RWA.

Sin embargo, el mercado en sí se mueve aún más rápido. La confianza del mercado, que se disparó en el Q2 tras los cambios regulatorios, se enfrió en el Q3 y en el Q4 se dirigió nuevamente hacia transformaciones realistas. Este ciclo de tres fases refleja el proceso psicológico del “Gartner Curve” y es una fluctuación inevitable que experimentan todos los actores en periodos de gran cambio.

El efecto de la “medievalización” de las regulaciones de datos y la parálisis del mercado

Con la transición a la era digital, se ha extendido en todo el mundo la idea errónea de que “si hay datos, se pueden usar; si hay métodos, se pueden regular”. La intensificación de las regulaciones KYC ha bloqueado el acceso a financiamiento para más del 85% de las startups, y los costos de cumplimiento superan a los de gestión del riesgo, acelerando la desaparición de la innovación.

Este fenómeno se denomina “medievalización de los datos”, y la dependencia dogmática de los viejos sistemas de gestión está acelerando la entropía. Aunque los sistemas financieros tradicionales reconocen la necesidad de transformación, están atrapados entre la protección de sus intereses adquiridos y la transición a un nuevo orden, sin poder avanzar.

Estrategias de bypass y cambios geopolíticos en países en desarrollo

Por otro lado, las economías emergentes están adoptando estrategias para sortear los marcos tradicionales. Nigeria, India, Brasil, Indonesia y Bangladesh han visto un crecimiento exponencial en la adopción de stablecoins y Finanzas Abiertas en los últimos 3 años, superando ya en volumen de transacciones a sus monedas fiduciarias locales en muchas regiones.

Este rápido crecimiento de los “activos fuera de balance” contrasta con la estancación de las economías en desarrollo. Los mercados avanzados enfrentan restricciones regulatorias que limitan su crecimiento, mientras que los mercados emergentes crecen rápidamente en los márgenes de regulación. Este cambio en el escenario no solo afecta la cuota de mercado, sino que implica una transformación profunda en la estructura económica mundial y en las relaciones geopolíticas. Es probable que en menos de 5 años, el orden económico global se reconstruya de manera fundamental.

La esencia del renacimiento de RWA y los malentendidos del mercado

La burbuja de RWA (Activos del Mundo Real) en 2025 fue resultado del colapso de crédito de la primera curva y de la demora en la definición de la segunda curva. Sin embargo, la mayoría del mercado entiende RWA simplemente como “crowdfunding de tokenización de activos”.

Según datos de Coinbase, la composición actual de los activos RWA está dominada por T-Bills, Commodities, Liquid Funds y Créditos. Todos son activos financieros cuantificables, con valores claros en liquidez y tokenización. Pero en 2026, la estructura cambiará significativamente. Los negocios reales de DeFi y finanzas criptográficas provenientes de economías emergentes entrarán en paralelo en el mercado RWA como fuente de activos. Se espera que los pagos con stablecoins y las finanzas de la cadena de suministro se conviertan en las principales vías de crecimiento.

DAT2.0 y Tokenomics2.0: la evolución de los protocolos financieros

Los nuevos conceptos de Coinbase, DAT2.0 y Tokenomics2.0, representan en esencia una evolución de DeFi 2.0.

DAT1.0 (Digital Asset Tracker) se expandió en 2025 desde MSTR al mercado mundial, pero su valoración cayó rápidamente en Q3 y Q4. La razón es simple: la fricción del multiplicador de capital era demasiado pequeña, la narrativa era transparente, y el efecto Davis Double era lineal, por lo que ante un cambio en la psicología del mercado, perdió valor de inmediato.

Por otro lado, DAT2.0 busca fusionar la capa de utilidad de DeFi con la circulación de valor en los sistemas financieros tradicionales. Empresas como Ondo, Ethena, Maple y Robinhood ya muestran ejemplos prometedores, y en 2026 se espera que nuevas empresas en esta línea crezcan rápidamente. La creación de valor sostenible permite que, a diferencia de las fluctuaciones en los múltiplos de valoración de DAT1.0, exista un crecimiento a largo plazo.

Tokenomics2.0 es un concepto más amplio. Funciona como ingeniería financiera avanzada, incluyendo Liquid Engineering y Yield Engineering. En cada escenario financiero, Tokenomics actúa como un “circuito financiero” que continúa optimizando el sistema. Protocolos genéricos como PT-YT de Pendle se irán formando gradualmente en el proceso evolutivo de toda la industria.

Los elementos clave son:

• Value Capture: condición necesaria en la segunda curva, pero independiente de Tokenomics2.0
• Token Buybacks: imprescindibles para asegurar liquidez y capacidad de liquidación
• Ingeniería Financiera: personalización según cada escenario

Perspectivas para 2026

El año 2025 fue un año en el que la mayoría de las predicciones del sector se materializaron. El fin del ciclo Kondratiev, la transición a la segunda curva de DeFi, la regulación efectiva y el auge de los mercados emergentes — todo ocurrió en paralelo.

La pregunta de si 2026 será un año de cambio depende de factores no lineales como:

1. Velocidad de propagación de la información: la industria evoluciona a una velocidad 2.5 a 5 veces mayor que en ciclos Kondratiev anteriores
2. Presión geopolítica: aumenta la inevitabilidad de explosiones de contradicciones, reduciendo la predictibilidad
3. Efecto AI×Crypto: impacto revolucionario no lineal en la industria

Sin embargo, la capacidad de gestión social y el proceso de asimilación emocional de una generación no cambian fundamentalmente. La similitud con hace 100 años sigue siendo significativa, y escapar por completo de los paradigmas históricos es difícil.

Lo que los participantes del mercado deben hacer no es una predicción lineal, sino desarrollar la capacidad de adaptarse a cambios no lineales. Incorporar cambios imprevistos en la estrategia y construir una estructura de toma de decisiones flexible será clave para sobrevivir en 2026.