Recientemente se publicaron los datos demográficos, y algunos números son bastante impactantes.

Primero, lo más evidente: la población nacida se ha desplomado por completo. La cifra de nacimientos en todo el año fue de 7.92 millones, 1.62 millones menos que en 2024, con una caída cercana al 17%. Esto no es solo una disminución mensual, sino que ha establecido un nuevo mínimo en los registros históricos. ¿Qué significa esto? Equivale a que diariamente nacen más de 4400 niños menos.

Detrás de esto no solo hay una cuestión de voluntad reproductiva, sino que refleja una transformación profunda en la estructura poblacional. La fuerza laboral joven se está reduciendo, mientras que por otro lado, la población de 60 años en adelante sigue en aumento. La aging population llega de forma rápida y agresiva.

Para quienes seguimos las tendencias macroeconómicas, ¿qué implica este punto de inflexión?

**Primero, el impulso de crecimiento económico está en cambio.** La caída abrupta en nacimientos significa que en los próximos 10-20 años, la oferta de mano de obra enfrentará presiones. La ventaja demográfica se está convirtiendo en una carga demográfica, una reversión de tendencia económica a largo plazo.

**Segundo, aumentarán las presiones sobre la seguridad social y las pensiones.** El coeficiente de carga de pensiones subirá, y la presión sobre los pagos de la seguridad social se incrementará, lo que finalmente afectará la orientación de las políticas macroeconómicas. Tanto en gastos fiscales como en políticas monetarias, podrían surgir nuevas restricciones.

**Tercero, hay que ajustar la lógica de asignación de activos.** Los cambios en la estructura poblacional remodelarán las expectativas de rentabilidad a largo plazo de diversos activos. El mercado inmobiliario, el mercado de acciones e incluso los activos criptográficos, todos deberán ser reevaluados. La disminución de jóvenes significa menos población para compras de primera vivienda; el aumento de la población anciana implica que la estructura de consumo se inclinará hacia sectores como la salud y las pensiones.

En definitiva, estos datos demográficos nos están diciendo: el futuro de la economía ya está cambiando, y las estrategias de inversión basadas en la hipótesis de crecimiento poblacional quizás necesiten ser revisadas.