Las condiciones del mercado recientes ilustran claramente el panorama.

Bitcoin se mantiene firmemente por encima de los 90,000 dólares, el volumen de operaciones crece lentamente y la volatilidad también se amplía — esto es un patrón típico de «emociones frías, estructura estable». Cuando se enfrenta a este tipo de mercado, generalmente hay dos situaciones: o se está esperando la implementación de políticas macroeconómicas, o los fondos ya han migrado en secreto a otros lugares en busca de estímulos.

La respuesta es la segunda opción. Todos lo saben desde hace tiempo.

El proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. acaba de entrar en una fase de discusión clave, con stablecoins, mecanismos de trading y modelos de incentivos en la mesa. La postura de las instituciones financieras es clara: este período de ventana no durará mucho. No es necesario obsesionarse con los detalles del proyecto de ley, pero hay que entender un hecho: una vez que estos aspectos se aprueben, decidirán directamente si en los próximos años los fondos podrán entrar con confianza.

Mientras tanto, las instituciones están reescribiendo la narrativa de Ethereum. «2026 será el año de Ethereum», «Iteraciones tecnológicas a largo plazo», «Resistencia cuántica», «Resiliencia ecológica» — estos no generan movimientos a corto plazo, pero su único propósito es dar a los fondos a largo plazo una razón para seguir apostando.

El progreso en la línea principal es lento, lo que facilita que los movimientos a corto plazo se enciendan rápidamente.

Por eso, en los últimos días, se ha visto cómo se comporta el mercado de BSC. Quienes han estado comprando meme coins allí desde hace dos días han experimentado lo que es un «acelerador de la naturaleza humana». Una ola de ventas, otra de desplomes. Los que solo observan Bitcoin pueden pensar que el mercado ha estado tranquilo últimamente, pero en realidad, la energía se ha liberado en otros lugares.