## Las señales de vencimiento de opciones indican confianza en el mercado: capital masivo apuesta por el impulso alcista

Con aproximadamente $2.1 mil millones en contratos combinados de opciones de BTC y ETH que se dirigen a liquidarse este viernes, los participantes del mercado están posicionándose para un aumento moderado en lugar de cubrir riesgos importantes a la baja. El panorama de volatilidad implícita ha cambiado considerablemente, con la IV de BTC contrayéndose a 43% y la IV de ETH estableciéndose en 60%, lo que sugiere que los traders están valorando una menor volatilidad a corto plazo tras las recientes oscilaciones.

El panorama técnico se vuelve más convincente al examinar las estructuras de sesgo. La sesgo de 25-Delta de BTC en varias maturidades ahora muestra características de sesgo negativo con una convergencia más ajustada, lo que indica que la prima por protección en el extremo bajista se ha reducido. ETH sigue un patrón similar, manteniendo su perfil de sesgo negativo en general mientras continúa comprimiéndose, reflejando una creencia más amplia del mercado de que las ventas catastróficas son menos probables.

Lo que más destaca es la actividad institucional en operaciones en bloque. La transacción más grande capturó una posición masiva: opciones de compra de BTC en largo con strike en $100,000 ( venciendo en 300126), representando 3,225 BTC con una prima neta pagada de aproximadamente $3.05 millones. Esta compra agresiva de opciones de compra—particularmente en precios de ejercicio psicológicamente significativos—apunta directamente a fondos profesionales que prefieren estructuras de spread de compra alcista en lugar de coberturas bajistas directas.

En los niveles actuales (BTC cotizando cerca de $92.21K y ETH en $3.16K), esta posición tiene sentido estratégico. Los fondos están colocando estructuras alcistas de riesgo definido por encima de zonas clave de soporte, apostando efectivamente a que la consolidación romperá al alza en lugar de caer en cascada. La convergencia en el sesgo, combinada con la caída de la IV y la compra estructural de opciones de compra, pinta un cuadro de capital fluyendo hacia movimientos direccionales constructivos—un cambio significativo respecto a la postura defensiva que dominaba en períodos anteriores.