El panorama del empleo en el Reino Unido se está volviendo más confuso. La contratación claramente ha frenado, pero el crecimiento salarial no cede—se mantiene como un invitado no deseado. Esta discrepancia está complicando el plan de acción del Banco de Inglaterra.

Entonces, ¿qué está sucediendo realmente? Por un lado, una contratación más lenta sugiere que la cautela económica se está extendiendo por las empresas. Por otro lado, los trabajadores que todavía están siendo contratados ven cómo sus salarios aumentan. Es un enigma para los responsables de la política que intentan entender las tendencias de inflación y la estrategia de tasas de interés.

Para el banco central, esto crea un dilema. ¿Deben mantener una postura restrictiva para combatir el crecimiento salarial persistente? ¿O relajar la política dado la desaceleración en la contratación? Los mercados observan de cerca porque lo que decida el BoE repercutirá en los mercados de divisas, en los rendimientos de los bonos y, en última instancia, en el sentimiento de los inversores en múltiples clases de activos. La lucha entre estas dos fuerzas hace que la próxima decisión de política monetaria sea todo menos sencilla.