¿En qué consiste exactamente la ventaja competitiva? Esta pregunta parece sencilla, pero en realidad oculta la lógica central de la inversión.

Muchas personas consideran el concepto de "foso" como una regla de oro, pero en realidad es solo una metáfora. Buffett utilizó este término para describir las barreras competitivas y la resistencia empresarial, en esencia, analizando una cosa: cuánto puede ganar una empresa y cuánto tiempo puede mantener esa rentabilidad.

Desde un punto de vista práctico, los dos indicadores clave que determinan el valor comercial son. El primero es el margen de beneficio, es decir, qué tan fuerte es tu capacidad actual de generar ingresos. Esto determina los beneficios que puedes obtener en cada ciclo. El segundo es la sostenibilidad, cuánto tiempo puedes mantener esa capacidad de rentabilidad. Una empresa puede estar ganando mucho dinero, pero si en tres años es superada, todo es en vano.

¿Por qué son importantes estos dos indicadores? Porque la lógica subyacente del crecimiento de la riqueza es el interés compuesto. ¿Cuáles son las dos variables más importantes en la fórmula del interés compuesto? Una es la tasa de retorno anual y la otra es el período de tiempo. En las decisiones de inversión, el tiempo suele ser más valioso que la tasa de retorno.

Posteriormente, Buffett también propuso la clasificación del foso en "ancho" y "estrecho". Detrás de esta clasificación, se refleja la diferencia en la intensidad de la competencia y la sustituibilidad entre dos empresas. Las empresas con un foso ancho son difíciles de desafiar por los competidores, tienen un poder de fijación de precios fuerte; las empresas con un foso estrecho, en cambio, son más susceptibles a ser impactadas por nuevos entrantes, y su margen de beneficio puede comprimirse fácilmente.

En el mercado actual, al evaluar un proyecto o una empresa, en esencia también estamos preguntando: ¿cuánto espacio de beneficio tiene y cuánto tiempo puede mantener ese espacio? Solo considerando ambos aspectos simultáneamente, podemos entender el valor real de una inversión.