La verdadera cara de los altos índices de garantía: los protocolos nDeFi que ofrecen altos LTV parecen muy atractivos, pero ¿qué hay detrás? Tomando como ejemplo slisBNB, algunas políticas de garantía agresivas establecidas por ciertos protocolos no son simplemente evaluaciones de riesgo—son un juego de incentivos cuidadosamente diseñado. ¿Por qué hacen esto los protocolos? En pocas palabras: permitiendo a los usuarios prestar más fondos, matemáticamente se reduce el costo de los préstamos circulares, lo que puede aumentar rápidamente los datos de TVL. El sistema asume que el precio de slisBNB está estrechamente vinculado a BNB, por lo que se atreve a comprimir el colchón de seguridad en el modelo de gestión de riesgos. Pero el problema es que estos parámetros son como una cuerda cada vez más tensa. ¿Qué significa esto para los usuarios? Un LTV alto realmente ofrece una eficiencia de capital sorprendente, pero a costa de reducir sistemáticamente tu tiempo de reacción. Cuando el mercado incluso sufre una pequeña corrección, la ventana para reponer fondos se cierra en un instante. En otras palabras, el protocolo gana con el crecimiento del TVL, pero los usuarios asumen el riesgo de ser liquidados. Esto no es un consejo de inversión, solo un análisis de riesgos para compartir. Antes de participar en cualquier estrategia DeFi, calcula cuánto puedes soportar en pérdidas.