Los gastos de intereses de una deuda de 38 billones de dólares alcanzan 1 billón de dólares anuales — esto ya no es un problema de deuda ordinario, sino un riesgo sistémico que envuelve los mercados financieros globales.

En los últimos años, la situación se ha vuelto cada vez más compleja. La política fiscal estadounidense ha perdido toda disciplina, y los planes de gasto sin consecuencias están agravando esta crisis. Economías desarrolladas tradicionales como Japón y Europa se encuentran en una encrucijada: continuar comprando bonos estadounidenses aunque temen un colapso, pero tampoco se atreven a venderlos. Mientras tanto, fondos de cobertura e inversores institucionales se están precipitando masivamente en el mercado de bonos estadounidenses, intentando obtener su parte en este juego.

El gran capital ya ha comenzado a actuar. Está reajustando silenciosamente la asignación de activos — acumulando oro, recursos estratégicos, buscando direcciones de inversión que no dependan del crédito del dólar. Esta es una señal clara.

Los caminos que se avecinan no son fáciles. O bien mantener la situación actual, con la inflación y el déficit erosionando continuamente el poder adquisitivo global; o bien una escalada rápida de tasas de interés que desencadene turbulencias financieras; o bien el crédito del dólar se deteriora gradualmente, impulsando la emergencia de sistemas de monedas diversificadas. Cualquiera de estos tres caminos reordenará el panorama global de activos.

En este contexto general, la definición de activos seguros tradicionales se está reescribiendo, y las clases de activos que alguna vez fueron marginadas están ganando nueva atención. Cuando la marea se retire, se verá claramente quién realmente está preparado.