Panorama de la inversión en dólares en la era de las bajadas de tipos｜Guía de tendencias del tipo de cambio del dólar y estrategia de trading para 2025

El recorte de tasas del dólar inicia un nuevo ciclo, cambian los flujos de capital globales

En septiembre de 2024, Estados Unidos inició un ciclo de reducción de tasas, una decisión que no solo altera la atracción del dólar, sino que también remodelará el mapa de la asignación de fondos a nivel mundial. Según las últimas predicciones del gráfico de puntos, la tendencia de las tasas del dólar indica que el objetivo será reducirse a aproximadamente un 3% antes de 2026.

En términos simples, la reducción de tasas significa que los rendimientos en dólares disminuirán, y es muy probable que los fondos fluyan hacia otros mercados de mayor rentabilidad—oro, criptomonedas, acciones de mercados emergentes—que podrían convertirse en las nuevas favoritas. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío para los inversores globales.

¿Por qué prestar atención al dólar? Porque el dólar es la principal moneda de liquidación mundial, y cada decisión de la Reserva Federal afecta el mercado de divisas, las materias primas y el mercado bursátil. Dominar la dirección del dólar equivale a descifrar los flujos de capital globales.

¿Cómo se calcula realmente el tipo de cambio del dólar? Conceptos clave resumidos

El tipo de cambio del dólar es esencialmente la tasa de cambio entre el dólar estadounidense y otras monedas. Por ejemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1.04 dólares pueden cambiarse por 1 euro. Cuando EUR/USD sube a 1.09, indica que el euro se aprecia y el dólar se deprecia; si cae a 0.88, el dólar se aprecia.

Además del par de divisas individual, existe un concepto aún más importante llamado “Índice del dólar”. Es un indicador que mide de forma compuesta el valor del dólar frente a una cesta de monedas principales (euro, yen, libra, etc.), reflejando de manera más completa la fortaleza o debilidad general del dólar.

Es importante notar que, aunque el índice del dólar fluctúa, no está solo determinado por las políticas de EE. UU.. Las políticas de los bancos centrales de otros países y su situación económica también son clave—cuando otros países también bajan tasas, esto puede debilitar la ventaja relativa del dólar.

Cuatro factores que determinan la tendencia del dólar, que los inversores deben dominar

Primer factor: La política de tasas de interés, el motor más directo

Las tasas altas atraen capital hacia el dólar, las bajas lo hacen lo contrario. Pero hay un detalle que a menudo se pasa por alto: el mercado no espera a que se confirme un recorte de tasas para reaccionar, sino que ya digiere las expectativas anticipadamente. Por eso, el pronóstico del gráfico de puntos es más importante que esperar la decisión oficial.

Cuando el mercado ya anticipa una bajada de tasas, el dólar puede haber comenzado a debilitarse; y viceversa. Los inversores maduros deben adelantarse a la tendencia, no seguirla pasivamente.

Segundo factor: La expansión y contracción de la oferta de dólares

La flexibilización cuantitativa (QE) y la contracción cuantitativa (QT) modifican directamente la cantidad de dólares en circulación. QE aumenta la oferta, diluyendo su poder adquisitivo; QT, por el contrario, reduce la oferta y puede impulsar la apreciación del dólar.

Pero estos efectos suelen tener un retardo, no son inmediatos. Los inversores deben seguir de cerca los anuncios y el ritmo de implementación de la política de la Reserva Federal.

Tercer factor: El impacto a largo plazo del comercio internacional y el déficit comercial

EE. UU. mantiene un déficit comercial prolongado (importaciones > exportaciones), lo que afecta el equilibrio entre oferta y demanda del dólar. Aumentar las importaciones requiere más dólares, elevando su valor; mientras que un aumento en las exportaciones reduce la demanda del dólar. Sin embargo, estos efectos suelen ser a largo plazo y no se ven en el corto.

Cuarto factor: El desafío a la hegemonía del dólar y la confianza global en EE. UU.

El dólar puede ser la principal moneda de liquidación global gracias a la confianza en la fortaleza de EE. UU. Pero en los últimos años, la tendencia a desdolarizar ha ido en aumento—la creación del euro, los futuros de petróleo en yuanes, el auge de las criptomonedas, todo ello socava la posición del dólar.

Desde 2022, varios países han comenzado a comprar más oro y reducir sus tenencias de bonos estadounidenses, poniendo en duda la confianza en el dólar. Si EE. UU. no logra reconstruir esa confianza global, la liquidez del dólar podría disminuir gradualmente, por eso la Reserva Federal ha sido más cautelosa en sus decisiones de tasas.

La historia del dólar en medio siglo: de Bretton Woods a la era de recortes de tasas

En los últimos 50 años, el índice del dólar ha pasado por ocho fases importantes, cada una marcada por eventos económicos relevantes:

2008, crisis financiera: el pánico llevó a la fuga de capitales hacia el dólar, que se apreció significativamente.

2020, pandemia: el estímulo fiscal masivo debilitó temporalmente al dólar, pero luego, con la recuperación económica de EE. UU., se fortaleció rápidamente.

2022-2023, ciclo agresivo de subida de tasas: la Fed subió tasas rápidamente, y el dólar se mantuvo fuerte frente a muchas monedas, alcanzando un máximo histórico por encima de 114 en el índice.

2024-2025, inicio de recortes: la Fed empezó a bajar tasas a finales de 2024, debilitando la atracción del dólar, y el capital empezó a buscar activos de mayor riesgo como criptomonedas y oro.

Estos fragmentos históricos muestran que, el dólar no se mueve en una sola dirección, sino que es un activo complejo influenciado por múltiples factores.

Predicción del tipo de cambio del dólar en 2025: oscilaciones en niveles altos y tendencia a debilitarse

Con base en la situación actual, hay varias variables clave que influirán en el futuro del dólar:

Aumento de la guerra comercial: EE. UU. adoptando políticas arancelarias más agresivas, lo que puede reducir la atracción del dólar y presionar a la baja.

Desdolarización en marcha: el oro sigue subiendo, y varios bancos centrales reducen sus tenencias de bonos estadounidenses, afectando la posición del dólar como reserva.

Riesgos geopolíticos sin resolver: aunque el escenario es pesimista, eventos geopolíticos imprevistos pueden hacer que los fondos vuelvan rápidamente al dólar como refugio. El dólar sigue siendo la principal reserva de seguridad global.

Lo más importante: los componentes del índice del dólar también están bajando sus tasas. Yen, euro, entre otros, están en ciclos de recorte. Quien recorte más rápido o más fuerte, determinará la fortaleza relativa. Por ejemplo, si Europa mantiene tasas estables y EE. UU. recorta rápidamente, el euro puede apreciarse frente al dólar, debilitando al dólar.

En conclusión, en los próximos 1-2 años, el índice del dólar probablemente mostrará un patrón de “oscilar en niveles altos y lentamente debilitarse”, en lugar de una caída abrupta.

Cómo el alza y la caída del dólar afectan a diferentes activos en cadena

Oro: el mayor beneficiado cuando el dólar se deprecia

El oro se valora en dólares, por lo que una caída del dólar reduce el costo de comprar oro, aumentando su demanda. La bajada de tasas también refuerza su atractivo—cuando otros activos ofrecen menos interés, mantener oro sin rentabilidad tiene menor coste de oportunidad.

Bolsa: dólar débil = liquidez abundante

La bajada de tasas en EE. UU. suele estimular la entrada de capital en la bolsa, especialmente en tecnología y crecimiento. Pero si el dólar se deprecia demasiado, los inversores extranjeros pueden mover su dinero a Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo la entrada de capital en EE. UU.

Criptomonedas: los grandes ganadores potenciales ante la depreciación del dólar

Cuando el poder adquisitivo del dólar cae, los inversores buscan activos que protejan contra la inflación. Bitcoin, considerado el “oro digital”, en entornos de incertidumbre económica y dólar débil, se ve como una herramienta de preservación de valor. La actual bajada de tasas puede dar soporte a largo plazo a las criptomonedas.

Observación de los principales pares de divisas

USD/JPY (dólar frente a yen): Japón termina su política de tasas ultra bajas, lo que puede impulsar el yen, y el dólar frente a yen puede depreciarse.

TWD/USD (dólar taiwanés frente a dólar): Taiwán sigue las tasas de EE. UU., pero con menor influencia. Como economía exportadora, un tipo de cambio bajo favorece las exportaciones, por lo que se espera una ligera apreciación del dólar taiwanés, aunque limitada.

EUR/USD (euro frente a dólar): El euro sigue siendo relativamente fuerte, pero la economía europea no es optimista—alta inflación, crecimiento débil. Si el BCE recorta tasas gradualmente, el dólar puede presionar a la baja, pero sin una depreciación drástica.

Aprovechar las oportunidades de inversión ante la volatilidad del dólar

El movimiento del dólar no es solo noticia económica; afecta directamente los rendimientos, la asignación de activos y la planificación de la jubilación. El ciclo de recortes de tasas inicia un nuevo ritmo de mercado—los flujos de capital cambian, y las oportunidades de trading también.

A corto plazo, cada dato económico importante puede provocar volatilidad en el índice del dólar. Por ejemplo, antes y después de los datos de IPC, el dólar suele experimentar grandes oscilaciones, que los inversores pueden aprovechar para hacer operaciones de compra o venta a corto plazo.

A mediano y largo plazo, la tendencia a la depreciación del dólar parece consolidada, aunque la velocidad no será lineal. La desdolarización, la salud económica de EE. UU. y los riesgos geopolíticos influirán en el largo plazo.

La regla clave de inversión es simple: la incertidumbre en sí misma es una oportunidad. Ya sea que el dólar suba o baje, si se acierta en la dirección, el momento y la asignación, se puede obtener beneficio de la volatilidad. Mejor que esperar pasivamente, es anticiparse y actuar en consecuencia.