Tendencia del tipo de cambio EUR/JPY｜¿Por qué merece la pena prestar atención a este par de divisas?

En el vasto mundo del mercado de divisas, además del comercio directo principal, los cruces suelen ofrecer oportunidades inesperadas. El euro y el yen, como dos de las monedas con mayor liquidez global, en el mercado cruzado, suelen experimentar cambios más intensos que en el mercado directo. Especialmente, el par euro/yen ha mostrado en los últimos años una volatilidad superior a las expectativas, atrayendo la atención de muchos inversores. Entonces, ¿qué hace que este cruce sea tan especial? ¿Cómo se desarrollará su tendencia futura? Este artículo profundizará en ello.

¿Por qué elegir operar con euro/yen?

EUR/JPY (euro/yen) es uno de los pares cruzados con mayor volumen de negociación, y su volatilidad suele superar ampliamente a la del euro/dólar en mercado directo.

Un ejemplo típico fue el cambio de política del Banco Central Europeo en marzo de 2023. Cuando el BCE anunció un aumento de tasas del 0.5%, la reacción del mercado fue clara. Aunque las tasas de interés del dólar permanecían altas en ese momento, el euro/dólar no mostró un aumento significativo, pero el euro/yen subió un 1.1% en las 4 horas posteriores al anuncio, ¡lo que representa 8.5 veces el incremento del mercado directo, demostrando claramente el valor del trading en cruces.

La diferencia de tasas de interés (carry trade) es un factor clave que impulsa la tendencia del euro/yen. Debido a que el Banco de Japón mantiene una política de tasas cercanas a cero durante mucho tiempo, mientras que el BCE va ajustando su política, la brecha de interés entre ambas regiones se amplía continuamente, atrayendo fondos para comprar euros y vender yenes.

Además, el euro/yen tiene una fuerte correlación con otros pares de divisas. Generalmente, se mueve en la misma dirección que el euro/dólar, el dólar/yen y otros, lo que ofrece oportunidades para estrategias de cobertura y arbitraje. Al mismo tiempo, los datos económicos de Europa y Japón, las políticas de sus bancos centrales y los eventos geopolíticos impactan de manera sustancial en el tipo de cambio.

Euro/yen: evolución de veinte años

Desde que empezó a circular el billete de euro en 2002, este cruce ha pasado por varias fases claramente definidas.

De 2002 a 2007, una fase de apreciación, cuando la economía de la eurozona mostró un fuerte crecimiento, mientras que Japón seguía en una fase de estancamiento. Además, el BCE adoptó una postura más restrictiva en comparación con el Banco de Japón, lo que llevó al euro a apreciarse significativamente frente al yen, alcanzando cerca de 170 en principios de 2007.

Luego, la crisis financiera de 2008-2009 rompió esta tendencia. Los activos de riesgo global se vendieron en masa, y los fondos buscaron refugio en el yen, haciendo que EUR/JPY cayera a niveles bajos de aproximadamente 112.

Entre 2010 y 2012, durante la crisis de la deuda europea, la preocupación por la eurozona aumentó. La expansión de la crisis de deuda soberana presionó al euro, que cayó a cerca de 94.

Pero, a partir de mediados de 2012, la situación cambió. La economía de la eurozona empezó a estabilizarse, y las políticas de flexibilización monetaria masiva, impulsadas por la llamada “Abenomics” en Japón, llevaron a una depreciación del yen. EUR/JPY inició una tendencia alcista prolongada, alcanzando un máximo de 149.

De 2015 a 2020, un período de volatilidad, cuando el BCE profundizó en la expansión cuantitativa y redujo las tasas, presionando al euro. En 2020, la pandemia provocó una política monetaria expansiva global, pero en 2021, con la inflación en aumento, Europa empezó a subir tasas antes que Japón, que mantuvo una política ultra flexible, haciendo que EUR/JPY volviera a subir con volatilidad.

Factores clave para entender la tendencia del tipo de cambio

Los fundamentos económicos determinan la fortaleza relativa de las monedas. Un crecimiento del PIB en la eurozona, una caída en la tasa de desempleo o datos de inflación por encima de las expectativas suelen impulsar el euro. Por otro lado, si los datos económicos de Japón permanecen débiles, esto no favorece la apreciación del yen.

La orientación de la política del banco central es un factor de impacto directo. La persistente subida de tasas del BCE frente a la política de relajación del BOJ continúa elevando EUR/JPY. Cualquier cambio en la política de uno de los bancos centrales puede generar movimientos bruscos.

El sentimiento de riesgo global también juega un papel importante. Cuando el mercado está optimista, las operaciones de carry trade se fortalecen; en cambio, si el apetito por el riesgo disminuye abruptamente, el yen, como moneda refugio, recibe compras, presionando a la baja a EUR/JPY.

Eventos geopolíticos y shocks en la oferta (como aumentos en los precios de la energía) también pueden revalorizar o devaluar las divisas y alterar el tipo de cambio.

Consejos de trading técnico

Desde el análisis técnico, indicadores como RSI y MACD ofrecen ideas concretas para operar.

Cuando el RSI semanal de EUR/JPY cruza por encima de 70 y entra en zona de sobrecompra, y luego vuelve por debajo de 70, puede considerarse reducir la exposición larga. Históricamente, estas señales suelen preceder correcciones de 20-40 puntos.

El cruce dorado y la cruz de la muerte en MACD también son útiles. Desde que se forma un cruce dorado (señal de compra) hasta la cruz de la muerte (señal de venta), se pueden captar ganancias de 5-10 puntos en promedio.

Lo importante es que estos indicadores se combinen con análisis fundamental. Confiar solo en ellos puede ser engañoso en momentos de cambios políticos o shocks inesperados.

Variables clave para el futuro

A corto plazo, el consenso del mercado es que el BCE mantiene una postura más hawkish que el BOJ. La decisión del BCE de subir tasas en medio de una crisis bancaria, y su postura decidida, mantienen al euro fuerte. Desde el análisis técnico, EUR/JPY probablemente mantendrá una tendencia alcista, con potencial de probar los máximos de octubre pasado en 148.4.

Pero, a medio y largo plazo, hay una variable crucial: ¿Cambiará el BOJ su política de relajación extrema?

Con la inflación en Japón persistiendo, el nuevo gobernador Ueda enfrenta presiones considerables. Si el BOJ decide cambiar de rumbo, incluso abandonar las tasas negativas o la política ultra flexible, la diferencia de tasas se cerraría rápidamente, y una gran compra de yenes podría hacer que JPY se aprecie varias veces, impactando profundamente a EUR/JPY y provocando una caída de décadas.

Por ello, seguir los datos de inflación japonesa y las declaraciones del nuevo gobernador es clave para anticipar cambios de tendencia a medio plazo.

Cómo aprovechar las oportunidades de trading

Prestar atención a las fechas de publicación de datos económicos. Los indicadores de inflación, PIB y desempleo en la eurozona y Japón suelen ser catalizadores de movimientos a corto plazo. Conocer estos momentos ayuda a planificar posiciones.

Seguir la orientación de los bancos centrales. Las reuniones del BCE y BOJ, y las declaraciones de sus responsables, deben ser monitoreadas. Las señales de cambio en la política suelen aparecer semanas antes, y el mercado reacciona anticipadamente.

Combinar análisis técnico y fundamental. Observar si en el gráfico diario RSI se mantiene en sobrecompra y se desacelera, si MACD forma un nuevo cruce dorado, si los canales y líneas de tendencia se rompen —todo esto ayuda a tomar decisiones concretas.

Construir escenarios. A corto plazo, la probabilidad de que el euro siga fuerte es alta; a medio plazo, hay que estar atento a las ventanas de política del BOJ; a largo plazo, hay que prepararse para posibles cambios estructurales derivados de políticas.

En resumen, las oportunidades en EUR/JPY provienen tanto de la diferenciación de políticas y fundamentos como del trading de diferencial de tasas. Pero ningún cruce debe considerarse en una sola dirección; la gestión del riesgo y la adaptación dinámica son igualmente esenciales.