La trayectoria de las tasas de interés a largo plazo no es misteriosa; se reduce a una dinámica sencilla: la mecánica de oferta y demanda de los Bonos del Tesoro de EE. UU. Cuando miras debajo del capó, los déficits presupuestarios en aumento están impulsando una mayor emisión de Bonos del Tesoro en el mercado. Esa mayor oferta es una fuerza principal que está remodelando el panorama de las tasas. Más bonos en el mercado significa que los precios se ablandan y los rendimientos suben. Es una mecánica de mercado simple, pero las implicaciones se extienden a través de las clases de activos. Para quienes observan los flujos de capital globales y el apetito por el riesgo, este cambio en la dinámica de los Bonos del Tesoro importa más de lo que la mayoría se da cuenta. La competencia por el rendimiento se intensifica, las dinámicas de posicionamiento cambian y los mercados se recalibran.