Las apuestas por una subida de tipos de la RBA se disparan al 28% en febrero, pero el AUD cae a la zona de soporte ante la fortaleza del dólar

El Dólar Australiano experimenta su sexta sesión consecutiva de pérdidas frente al Dólar estadounidense, a pesar de las crecientes expectativas del mercado de que el Banco de la Reserva de Australia podría endurecer la política monetaria ya en febrero de 2025. Esta divergencia entre las expectativas de inflación y la debilidad de la moneda revela la compleja interacción entre las señales de política del banco central y el sentimiento de los inversores globales.

Las expectativas de inflación en aumento alimentan la narrativa hawkish del RBA

Las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, desde el mínimo de tres meses de 4.5% en noviembre, señalando presiones persistentes de precios en la economía. Estos datos han llevado a los principales bancos australianos a acelerar sus pronósticos de subida de tasas del RBA. Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank ahora esperan que el banco central comience a endurecer antes de lo previsto, citando una inflación obstinada y restricciones de capacidad.

El mercado de swaps refleja este cambio en las expectativas, con los operadores valorando aproximadamente un 28% de probabilidad de una subida en febrero, casi un 41% para marzo, y casi un precio completo para un aumento en agosto. La postura hawkish del RBA en su última reunión de 2024 reforzó estas apuestas de endurecimiento. Sin embargo, paradójicamente, el Dólar Australiano sigue debilitándose, lo que sugiere que las diferencias en los rendimientos por sí solas no pueden sostener la moneda cuando las preferencias de liquidez global se desplazan hacia EE. UU.

La fortaleza del Dólar estadounidense impulsada por la disminución de las expectativas de alivio de la Fed

El índice del Dólar (DXY) cotiza cerca de 98.40, respaldado por la disminución de las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal. El informe de empleo de diciembre presentó un panorama mixto: mientras que el crecimiento del empleo alcanzó los 64K (ligeramente por encima de las previsiones), las cifras de octubre fueron revisadas a la baja de manera sustancial, y la tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021.

Este enfriamiento del mercado laboral no ha logrado convencer a los funcionarios de la Fed de pivotar hacia un alivio agresivo. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, destacó que varias encuestas apuntan a costos de insumos elevados, con las empresas decididas a mantener márgenes mediante aumentos de precios. Advirtió contra declaraciones prematuras de victoria sobre la inflación, enfatizando que las presiones de precios van más allá de los factores relacionados con aranceles.

Los funcionarios de la Fed siguen divididos sobre la política monetaria de 2026. La proyección mediana sugiere solo un recorte de tasas el próximo año, mientras que algunos responsables consideran que no habrá más reducciones. Esta postura hawkish contrasta marcadamente con las expectativas de los operadores de dos recortes, creando un riesgo asimétrico que favorece un escenario de tasas más altas por más tiempo. La herramienta CME FedWatch ahora valora una probabilidad del 74.4% de mantener las tasas en la reunión del FOMC de enero, frente a casi el 70% de hace una semana.

Análisis técnico: El AUD/USD prueba soportes críticos

El par AUD/USD ha roto por debajo de la zona de soporte de confluencia en 0.6600, cotizando por debajo de su Media Móvil Exponencial de nueve días. El gráfico diario revela que el par ha caído fuera del canal ascendente que previamente definía su estructura alcista, señalando un deterioro en el impulso a corto plazo.

Los objetivos a la baja incluyen el nivel psicológico de 0.6500, seguido por el mínimo de seis meses de 0.6414 establecido el 21 de agosto. En la parte superior, un rebote primero enfrentaría la EMA de nueve días en 0.6619, con resistencia en el máximo de tres meses de 0.6685. Una mayor fortaleza podría apuntar a 0.6707 (el nivel más alto desde octubre de 2024) y la frontera superior del canal cerca de 0.6760.

Para los operadores que monitorean relaciones entre divisas, la debilidad del AUD se extiende a la mayoría de los pares principales, con presión particular contra el Yen japonés, reflejando un sentimiento de riesgo a la baja más amplio.

Vientos en contra macroeconómicos desde China y Australia

Los datos económicos de China mostraron un panorama más débil de lo esperado. Las ventas minoristas subieron solo un 1.3% interanual en noviembre frente al 2.9% previsto, mientras que la Producción Industrial aumentó un 4.8% en comparación con las expectativas del 5.0%. La Inversión en Activos Fijos se deterioró a -2.6% en lo que va del año, frente al -2.3% esperado.

En el frente doméstico australiano, el PMI Manufacturero subió a 52.2 en diciembre desde 51.6, pero el PMI de Servicios cayó a 51.0 desde 52.8, indicando un impulso sectorial mixto. La Tasa de Desempleo se mantuvo en 4.3% en noviembre, por debajo del consenso del 4.4%, aunque el empleo se contrajo en 21.3K, una reversión respecto a la ganancia de 41.1K en octubre.

La conclusión: Divergencia de políticas sin soporte para la moneda

La narrativa hawkish de inflación del RBA no ha logrado proporcionar un soporte sostenido para el Dólar Australiano, mientras que el Dólar estadounidense se beneficia tanto de ventajas absolutas en rendimiento como de flujos de riesgo a la baja. Aunque una subida de tasas del RBA sigue siendo cada vez más probable para el primer trimestre de 2025, la ruptura técnica del par AUD/USD sugiere que los riesgos a la baja a corto plazo podrían dominar la narrativa. Los operadores deben vigilar los soportes clave en 0.6600 y 0.6500, y estar atentos a las señales de cuándo la Fed podría pivotar como posible catalizador para la recuperación del AUD.

Para quienes siguen las conversiones de divisas—como 240 libras a AUD—la volatilidad actual presenta tanto oportunidades como riesgos, con la debilidad del Dólar Australiano ampliando el denominador en los cálculos de tipos cruzados.