El precio del oro se acerca a la barrera de 4500: la debilidad del dólar y las políticas de los bancos centrales impulsan la próxima ola alcista

Soporte técnico y tendencia alcista fuerte

El oro ha iniciado un nuevo ciclo alcista desde principios de noviembre, acumulando en pocas semanas un aumento superior al 14%. En la última operación, el precio del oro alcanzó los 4497 dólares, a solo un paso de la barrera entera de 4500 dólares. El gráfico diario muestra una serie de máximos más altos, lo que indica que la tendencia alcista mantiene su impulso. Sin embargo, el indicador técnico RSI se encuentra en zona de sobrecompra a largo plazo, lo que sugiere que en el corto plazo puede haber una consolidación en niveles altos o una toma de beneficios, aumentando el riesgo.

Debilidad del dólar y fortaleza del yen impulsan la subida del precio del oro

El dólar está probando el soporte clave en 98.0, y tras la advertencia más severa hasta ahora del Ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, sobre los especuladores, la tendencia del yen se ha fortalecido claramente. Cuando el yen subió cerca de 132 yenes por dólar, reflejando una presión continua sobre el dólar, se abrió aún más el espacio a la baja si el dólar rompe el soporte en 98.0, lo que favorece a los activos denominados en dólares como el oro.

Las expectativas de política de la Reserva Federal reconfiguran el panorama del mercado

El director de la Fed, Mester, afirmó el lunes que si no continúa bajando las tasas en 2024, el riesgo de recesión aumentará y la tasa de desempleo podría subir. Se espera que la Fed pause los recortes en enero de 2026, y luego reduzca las tasas en 25 puntos básicos en marzo y junio, llevando finalmente la tasa de fondos federales a un rango de 3% a 3.25%.

Datos de inflación que envían señales positivas

El IPC de EE. UU. en noviembre creció un 2.7% interanual, y la inflación subyacente subió a 2.6%, ambos por debajo de las expectativas del mercado del 3.1% y 3%. Este desempeño por debajo de lo esperado en inflación sienta las bases para que la Fed realice dos recortes en 2024, además de aliviar las preocupaciones del mercado sobre precios elevados. Los datos económicos pendientes de publicación, como los pedidos de bienes duraderos de octubre, la producción industrial de noviembre y el PCE subyacente del tercer trimestre, ofrecerán más pistas sobre el panorama estadounidense.

El riesgo geopolítico sigue impulsando el mercado

Las negociaciones de paz entre Ucrania y Rusia avanzan con limitaciones, y las sanciones de EE. UU. contra los buques petroleros venezolanos se han intensificado, manteniendo la incertidumbre geopolítica que sigue apoyando a los activos refugio como el oro. Los inversores tienden a aumentar su exposición al oro en momentos de tensión.

Perspectivas para 2026: el déficit fiscal en el centro de atención

De cara a 2024, se espera que el problema del déficit fiscal en EE. UU. vuelva a estar en el foco de los inversores. El oro se está consolidando cada vez más como una herramienta de cobertura contra el riesgo de deuda soberana y la depreciación del dólar. Con los rendimientos de los bonos a largo plazo de los principales países en aumento, no se descarta que la Fed pueda reducir las tasas más allá de las expectativas, incluso adoptando medidas no convencionales como la flexibilización cuantitativa o el control de la curva de rendimiento, lo que podría impulsar aún más las perspectivas alcistas del oro.

JPMorgan estima que, debido a la incertidumbre arancelaria combinada con la fuerte demanda de fondos cotizados y de los bancos centrales, el precio del oro podría superar los 4000 dólares en 2025, alcanzando un máximo histórico. La incorporación de nuevas demandas de instituciones aseguradoras chinas y de la comunidad de criptomonedas podría ayudar a que el precio del oro llegue a 5055 dólares a finales de 2026.

Recomendaciones a corto plazo

Dado que se acerca la temporada navideña, el volumen de mercado podría disminuir, aumentando la volatilidad. Los inversores deben estar atentos al riesgo de tomar beneficios tras el rápido aumento del oro recientemente, y seguir de cerca la línea de soporte en 4450 dólares. Mientras el precio se mantenga por encima de 4450 dólares, la tendencia alcista se mantiene; si cae por debajo, será necesario estar alerta ante la posible entrada en una fase de consolidación en niveles altos.