Tendencia del tipo de cambio entre dólar de Hong Kong y dólar taiwanés en 2024: ¿Se romperá la resistencia de 4.05 tras alcanzar un nivel alto?

Estado actual: ¿Por qué el dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés se han recuperado hasta 4.05?

El tipo de cambio HKD/TWD (dólar de Hong Kong/dólar taiwanés) ha pasado recientemente de 3.905 a 4.05, y las causas son bastante claras: los datos de inflación en EE. UU. superaron las expectativas, rompiendo el sueño de una bajada de tasas en marzo. El dólar estadounidense se ha fortalecido nuevamente, lo que naturalmente ha impulsado al dólar de Hong Kong, que está ligado al dólar, a subir.

Al mismo tiempo, Taiwán también enfrenta problemas. Aunque el Partido Progresista Democrático y Lai Ching-te ganaron las elecciones en enero, no obtuvieron la mayoría en la Asamblea Legislativa, y los inversores extranjeros dudan sobre las perspectivas de ambas partes y la capacidad del nuevo gobierno para gobernar, lo que presiona al dólar taiwanés. La combinación de estos dos factores ha llevado a que el dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés suban hasta 4.05.

Pregunta clave: ¿Seguirá subiendo el dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés o caerán?

A corto plazo, 4.15 es un obstáculo difícil. Este nivel no solo representa la parte superior del canal bajista, sino también el máximo previo de la reciente recuperación, por lo que hay una resistencia muy fuerte. Superar ese nivel será difícil para el HKD/TWD.

Pero a largo plazo, la probabilidad de caída es mayor. Siempre que la Reserva Federal realmente comience a bajar las tasas (lo cual es casi seguro), el HKD/TWD se verá obligado a depreciarse. Los datos históricos son claros: en los ciclos de bajada de tasas de 2008 y 2019, el dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés cayeron un 9.88% y un 13.17%, respectivamente. Calculando en base a esas caídas, si partimos de 4.15 y bajamos un 10%, el objetivo sería aproximadamente 3.735.

¿Por qué el HKD/TWD sigue el rumbo de la política estadounidense?

El mecanismo de tipo de cambio ligado del dólar de Hong Kong (7.8 HKD por 1 USD, con un rango de fluctuación de 7.75 a 7.85) determina el destino del HKD. Este sistema se estableció en 1983 y, desde entonces, el dólar de Hong Kong ha sido básicamente una “sombra” del dólar estadounidense.

Cuando el dólar se aprecia, el HKD también se aprecia; cuando el dólar se deprecia, el HKD también debe hacerlo. Por lo tanto, para predecir el futuro del HKD/TWD, lo primero que hay que observar es la tendencia de las tasas de interés en EE. UU.

Otro factor que no se puede ignorar: la economía de Taiwán

La salud de la economía taiwanesa afecta directamente la fortaleza del dólar taiwanés. En la segunda mitad de 2021, el crecimiento económico de Taiwán alcanzó el 6.1% (un nivel alto en años recientes), y la entrada masiva de inversión extranjera en acciones taiwanesas fortaleció el dólar taiwanés, haciendo que el HKD/TWD cayera cerca de 3.5.

Por el contrario, después de 2022, la economía de Taiwán se desaceleró notablemente, e incluso a principios de 2023 mostró valores negativos, lo que llevó a una depreciación del dólar taiwanés y, en consecuencia, el HKD/TWD subió de 3.5 a aproximadamente 4.15. Situaciones similares en 2015 también lo confirmaron: cuando Tsai Ing-wen fue elegida, las tensiones en las relaciones entre ambas partes aumentaron, y el crecimiento económico de Taiwán se redujo del 3.7% a 0.77%, debilitando claramente al dólar taiwanés.

Por lo tanto, monitorear las perspectivas económicas de Taiwán, especialmente los flujos de capital, es igualmente importante para juzgar la tendencia a medio plazo del HKD/TWD.

El papel del sentimiento de aversión al riesgo global

Cuando aumenta el riesgo global, el dólar suele apreciarse (por su carácter de activo refugio), y el HKD también se fortalece. Al mismo tiempo, los fondos tienden a salir de los mercados asiáticos, lo que también presiona al dólar taiwanés y al HKD, haciendo que ambos suban.

Por el contrario, cuando el riesgo global disminuye, el dólar se debilita, Taiwán atrae inversión extranjera, y el HKD/TWD tiende a bajar.

¿Por qué siempre aparecen rumores de desvinculación del dólar para el HKD?

Cada vez que la economía de Hong Kong se desacelera, surgen voces que piden que el HKD sea independiente del dólar estadounidense para tener mayor espacio en política monetaria. Esto fue especialmente evidente tras la crisis financiera asiática de 1998: en ese momento, las monedas de Japón, Corea del Sur y otros países se depreciaron mucho, atrayendo una gran entrada de capital y permitiendo una rápida recuperación económica. Sin embargo, el HKD, atado al dólar, mantuvo una economía, mercado de acciones y mercado inmobiliario en niveles bajos a largo plazo.

Recientemente, estas voces han vuelto, argumentando que con el auge económico de China, la internacionalización del yuan y las tensiones en las relaciones sino-estadounidenses, algunos incluso sugieren que el HKD debería estar ligado al yuan.

Pero, sinceramente, no hay que preocuparse demasiado. El sistema de tipo de cambio ligado del HKD ha durado más de 40 años, resistiendo numerosas turbulencias financieras y políticas. A menos que EE. UU. imponga sanciones económicas a Hong Kong o estalle una guerra, es poco probable que este sistema se desintegre. La confianza del mercado en el HKD también sostiene la existencia de este sistema.

Recomendaciones prácticas

Desde la perspectiva del ciclo anual — lo primero es seguir la política monetaria de EE. UU., luego las perspectivas económicas de Taiwán. Se espera que en 2024-2025 EE. UU. comience un ciclo de bajada de tasas, por lo que la tendencia general del HKD/TWD será a la baja.

Para operaciones a corto plazo — se puede usar análisis de patrones y análisis técnico para vender en torno a 4.15, con un objetivo de aproximadamente 3.735; o comprar en la zona de 3.735-3.8 para esperar una rebote.

Sobre el arbitraje del tipo de cambio ligado — en teoría, comprar y vender HKD en el rango de 7.75-7.85 para aprovechar la diferencia de precio, pero descontando intereses, costos de tiempo y comisiones, las ganancias reales para los minoristas son muy pequeñas o incluso negativas. No se recomienda para inversores comunes.

Resumen

El HKD/TWD actualmente está en 4.05, en un nivel alto, sostenido a corto plazo por el dólar fuerte y el dólar taiwanés débil. Pero a medio y largo plazo, la bajada de tasas de la Reserva Federal es casi segura, lo que ejercerá presión a la depreciación del HKD. Combinando las perspectivas económicas de Taiwán y el sentimiento de riesgo global, la probabilidad de caída del HKD/TWD es claramente mayor que la de subida. Los inversores pueden reducir gradualmente su exposición en HKD en niveles altos, preparándose para una depreciación a medio plazo.