La Ola de 2020 fue Verdaderamente Enloquecedora

Ese año presenció cuatro interrupciones de circuito en el índice S&P 500 en apenas un mes. Incluso Warren Buffett, quien ha sido testigo de cinco interrupciones de circuito en su vida, quedó asombrado. En los últimos años, el tema de las interrupciones de circuito ha vuelto a surgir, y los inversores han comenzado a preocuparse: ¿es este mecanismo de interrupción de circuito un salvador del mercado o un acelerador?

¿Qué es una Interrupción de Circuito? Expliquémoslo en una Sola Frase

El mecanismo de interrupción de circuito se llama en inglés “Circuit Breaker”, y el concepto es muy simple: cuando el mercado de valores cae bruscamente, los sentimientos de los inversores se desmoralizan y ocurren ventas de pánico masivas, la bolsa presiona el botón de pausa y detiene la negociación obligatoriamente.

No es un castigo para los inversores, sino darle a todos un período de reflexión. Tal como los disyuntores automáticos saltan cuando un circuito se sobrecarga, el mecanismo de interrupción de circuito interviene cuando el mercado experimenta volatilidad excesiva, brindando a todos tiempo para procesar noticias, reevaluar la situación y evitar ventas ciegas impulsadas por el pánico.

¿Cómo se Activa el Mecanismo de Interrupción de Circuito? Tres Puntos Críticos a Recordar

El mecanismo de interrupción de circuito del mercado de valores de EE.UU. se divide en tres niveles, establecidos según la caída diaria del índice S&P 500:

Interrupción de Primer Nivel: Caída del 7%

• Cuando se activa entre 09:30 y 15:25 durante el horario de negociación, el mercado se detiene por 15 minutos
• Si se activa después de las 15:25, la negociación continúa
• Este nivel solo se activa una vez por día de negociación

Interrupción de Segundo Nivel: Caída del 13%

• También se detiene por 15 minutos entre 09:30 y 15:25
• Si se activa después de las 15:25, la negociación continúa
• Se activa solo después de una caída adicional basada en la interrupción de primer nivel

Interrupción de Tercer Nivel: Caída del 20%

• Detiene toda la negociación del día, sin importar cuándo se active
• Esta es la línea de defensa final, indicando que el mercado ha perdido el control

En términos simples, los dos primeros niveles actúan como luz amarilla, dándote 15 minutos para reflexionar; el tercer nivel es luz roja, el comercio de hoy termina.

¿Por Qué Establecer Este Mecanismo?

Los orígenes del mecanismo de interrupción de circuito son singulares. El 19 de octubre de 1987, el índice Dow Jones cayó 22.61% en un día, estableciendo el récord histórico de la mayor caída diaria de bolsa estadounidense. En ese momento, el mercado perdió completamente el control, los mercados mundiales cayeron en consecuencia, y los reguladores se percataron de la necesidad de establecer una “válvula de seguridad” para prevenir un colapso total del mercado.

Desde entonces, el propósito principal del mecanismo de interrupción de circuito es prevenir que negociaciones irracionales desencadenen pérdida de control del mercado. Cuando los precios están más impulsados por emociones que por fundamentos, una pausa en la negociación permite a los inversores tiempo para reevaluar, reduciendo ventas en masa causadas por comportamiento gregario.

Además, las interrupciones de circuito previenen fenómenos de “flash crash”. El 6 de mayo de 2010, operaciones anómalas de algunos comerciantes de alta frecuencia generaron gran cantidad de posiciones cortas en poco tiempo, causando que el índice Dow Jones cayera 1000 puntos en 5 minutos. Con el mecanismo de interrupción de circuito, cuando ocurren situaciones tan extremas, el mercado se paraliza automáticamente, dando al sistema oportunidad de recuperar la racionalidad.

¿Qué Nos Enseñaron las Cuatro Interrupciones de 2020?

Aunque el mecanismo de interrupción de circuito existe desde 1988, las apariciones realmente frecuentes ocurrieron en 2020. Ese año, el brote de COVID-19 fue repentino, enfrentándose la humanidad a una amenaza completamente desconocida. La velocidad de propagación del virus superó expectativas, los países implementaron medidas de aislamiento y la actividad económica prácticamente se detuvo.

Simultáneamente ocurrió un colapso del precio del petróleo. Las negociaciones entre Arabia Saudita y Rusia se rompieron, Arabia Saudita aumentó la producción de petróleo, y los precios internacionales del crudo cayeron correspondientemente. Estos dos impactos combinados encendieron la mecha de la bolsa.

9 de marzo, 12 de marzo, 16 de marzo, 18 de marzo, el índice S&P 500 activó el primer nivel de interrupción de circuito cuatro veces. Hasta el 18 de marzo, el índice Nasdaq había caído 26% desde su máximo en febrero, el S&P 500 cayó 30%, y el promedio industrial Dow Jones cayó 31%. Durante ese período, el desempleo se dispararó, los ingresos corporativos cayeron, los inversores generalmente temían una recesión económica, y las olas de ventas se sucedían.

¿Puede el Mecanismo de Interrupción de Circuito Realmente Estabilizar el Mercado?

La respuesta a esta pregunta es “no completamente seguro”.

Efectos Positivos: La interrupción de circuito ciertamente puede inyectar sedante al mercado en ciertos momentos. Cuando todos están en pánico de venta, la pausa forzada de negociación rompe la transmisión emocional, permitiendo a algunos inversores oportunidad de reflexionar racionalmente, en lugar de seguir ciegamente.

Efectos Negativos: Pero a veces la interrupción de circuito agrava la ansiedad. Porque los inversores conocen los puntos críticos de activación, algunos aceleran ventas al acercarse a estos puntos, temiendo quedar atrapados sin poder detener pérdidas a tiempo. Este “efecto de adelantarse” puede aumentar aún más la volatilidad del mercado.

Si Enfrenta Nuevamente una Interrupción de Circuito, ¿Qué Debe Hacer el Inversor?

Primero, reconozca que las interrupciones de circuito típicamente ocurren ante eventos importantes impredecibles: epidemias, guerras, crisis financieras y otros cisnes negros. No puede predecir estos eventos con precisión de antemano.

En segundo lugar, cambie su mentalidad. Cuando ocurre una interrupción de circuito, el mercado está lleno de pánico, pero también de oportunidades. Si tiene efectivo en mano, puede invertir en posiciones bajas cuando otros están en pánico.

Recomendaciones Específicas:

• Mantenga suficientes reservas de efectivo para garantizar liquidez de fondos
• Diversifique inversiones para evitar riesgo concentrado en un solo activo
• Cuando ocurra una interrupción de circuito, no persiga ciegamente alzas o realice ventas, use el período de pausa para reflexionar tranquilamente
• La perspectiva a largo plazo es crucial; históricamente, después de cada interrupción de circuito el mercado estadounidense finalmente se recuperó y alcanzó máximos históricos

Resumen

El mecanismo de interrupción de circuito, desde su establecimiento en 1988, se ha activado cinco veces. No está diseñado para detener inversiones, sino para darle al mercado una oportunidad de respirar. El sistema de tres niveles está muy bien diseñado: los puntos críticos de 7%, 13% y 20% representan luz amarilla, luz amarilla e luz roja respectivamente.

Comprender la esencia del mecanismo de interrupción de circuito le ayuda a mantener racionalidad ante condiciones de mercado extremas. Recuerde: los mercados fluctúan, las personas entran en pánico, pero los inversores que entienden el mecanismo siempre pueden encontrar formas de responder.