Declaración de recorte de tasas del miembro de la Reserva Federal, Mian: Divergencias de política y riesgos de mercado bajo intervención política

La directora de la Reserva Federal, Milan, hizo recientemente un llamamiento público a que la Fed reduzca las tasas en más de 100 puntos básicos este año, lo que ha intensificado nuevamente las profundas divisiones internas en la política de la Reserva Federal. Bajo la presión política del gobierno de Trump, la independencia de la Fed se está viendo afectada, y la sensibilidad del mercado ante esta incertidumbre política se ha extendido desde la bolsa de valores hasta los activos criptográficos. En diciembre pasado, solo por los enfrentamientos “a distancia” entre altos cargos de la Fed, Bitcoin cayó en 24 horas desde 92,000 dólares hasta 80,600 dólares, provocando liquidaciones por 19,2 mil millones de dólares en toda la red.

División en el banco central bajo intervención política

Milan se ha convertido en representante del “grupo radical de recortes” no por los datos económicos en sí, sino por otras razones. Según análisis relacionados, el gobierno de Trump promovió específicamente a Milan en septiembre pasado para que fuera miembro de la Junta de la Reserva Federal, con el objetivo de colocar a “sus propios” dentro del banco central para impulsar la agenda de recortes de tasas. Este favoritismo ha roto la independencia de política que la Fed ha mantenido durante mucho tiempo.

Las diferencias internas en la política de la Reserva Federal se han intensificado:

• La facción radical representada por Milan aboga por recortes de tasas significativos para estimular el empleo y la manufactura
• El presidente de la Reserva de Nueva York, Williams, intenta “apagar incendios”, enfatizando que la política monetaria actual está en una posición ideal
• La presidenta de la Reserva de Boston, Collins, afirma abiertamente que el proceso de decisión de recortes de tasas “está lleno de luchas”

Esta grave división en las opiniones de los altos cargos refleja la verdadera situación que enfrenta la Fed: un recorte de tasas puede sostener el empleo a corto plazo, pero podría agravar la burbuja de activos y los riesgos de deuda; mantenerse inactivo puede controlar la inflación, pero también puede desencadenar un aumento descontrolado del desempleo.

Presión laboral y paradoja de la política

¿Cuál es la lógica económica detrás de la propuesta de Milan de recortar tasas en 100 puntos básicos? El desempleo ciertamente está en aumento. Según los datos más recientes, la tasa de desempleo en EE. UU. ha alcanzado el 4.6%, y detrás de esto hay problemas estructurales: sectores estratégicos como la manufactura y la tecnología de la información continúan en declive. En noviembre, las empresas despidieron a 153,000 empleados, un aumento interanual del 175%.

Pero hay un problema aún más profundo: el mecanismo de decisión de la Reserva Federal está cambiando de “dependencia de datos” a un “campo de presión política”. La parálisis del gobierno provocó la falta de datos oficiales en noviembre y diciembre, obligando a la Fed a depender de datos del sector privado como ADP, que en sí mismos son cuestionables en precisión. En este estado de asimetría de información, la propuesta de Milan de reducir en 100 puntos básicos las tasas es en realidad una declaración política, no una decisión económica puramente basada en datos.

El mercado ya está “pagando” por la incertidumbre de la política

El mercado de criptomonedas es el más sensible a las diferencias en la política de la Reserva Federal. La caída masiva en diciembre pasado es una prueba clara: cuando los funcionarios de la Fed comenzaron a enfrentarse “a distancia”, Bitcoin experimentó una liquidación en cadena a las 3 a.m. (el momento de cierre del mercado estadounidense y apertura del mercado asiático). Muchos traders con apalancamiento alto se vieron forzados a cerrar posiciones cuando el precio rompió soportes clave, lo que a su vez presionó aún más los precios, creando un ciclo vicioso.

¿Qué significa esto? Las expectativas del mercado sobre la política de la Fed se han vuelto extremadamente frágiles. Cuando el consenso interno sobre la dirección política se desmorona, los inversores no pueden construir marcos de evaluación de riesgo estables y solo pueden cerrar rápidamente sus posiciones para evitar la incertidumbre.

Perspectivas de política en 2026

Según análisis relacionados, 2026 será un año clave para la Reserva Federal. Algunos hitos importantes a seguir:

• 15 de enero: calificación de MSCI sobre MicroStrategy
• 15 de mayo: vencimiento del mandato de Powell como presidente de la Fed, y la llegada del nuevo presidente (actualmente, Haskett y Wacht están en competencia, con Haskett como el favorito moderado en recortes)
• 3 de noviembre de 2026: elecciones intermedias en EE. UU.

El dot plot de diciembre muestra que en 2026 solo habrá un recorte de tasas, pero claramente el gobierno de Trump no está satisfecho con esto. Los datos sugieren que probablemente no habrá recortes entre enero y abril, por lo que las expectativas de recortes podrían reactivarse después de mayo, especialmente tras la toma de posesión del nuevo presidente de la Fed.

Resumen

La propuesta de Milan de reducir las tasas en 100 puntos básicos refleja, en esencia, la división política dentro de la Reserva Federal. Esta división no solo afecta las perspectivas económicas de EE. UU., sino que también impacta directamente en la valoración de los activos de riesgo a nivel global. La caída en los mercados de criptomonedas ya ha demostrado que, cuando la política del banco central entra en incertidumbre, los inversores ajustan rápidamente su exposición al riesgo. En 2026, con la llegada del nuevo presidente de la Fed y las elecciones intermedias, esta incertidumbre política podría intensificarse aún más. Para los participantes del mercado, lo importante no es predecir qué hará la Fed, sino entender por qué no puede llegar a un consenso.