¡El precio del oro se ha disparado 120 veces en 50 años! La historia del gráfico del oro revela oportunidades y riesgos de inversión

Desde 35 dólares hasta 4300 dólares: la leyenda del mercado dorado en medio siglo

El oro, como activo importante de la civilización humana, ha llevado desde tiempos antiguos el símbolo de la riqueza. Después de que en 1971 el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, anunciara la desvinculación del dólar con el oro, el mercado internacional del oro experimentó cambios radicales. Desde un punto de partida de 35 dólares por onza en ese entonces, hasta superar los 4300 dólares por onza en octubre de 2025, el oro ha subido más de 120 veces en medio siglo—una cifra que deja a cualquier inversor asombrado.

Especialmente desde 2024, factores como la inestabilidad en la política geopolítica global, el aumento de las reservas de oro por parte de los bancos centrales, y el incremento en los riesgos de las políticas económicas, han impulsado el precio del oro a máximos históricos. Solo en 2024, la subida fue superior al 104%, y desde principios de 2025, ha pasado de aproximadamente 2690 dólares por onza a 4200 dólares por onza, con un aumento superior al 56%.

Las cuatro grandes fases alcistas en la historia del oro

Extendiendo la línea de tiempo a 50 años, aunque el precio del oro parece subir constantemente, en realidad ha atravesado cuatro ciclos de subida radical, cada uno con su propio contexto económico y político.

Primera ola alcista (1970-1975)

Tras la disolución del sistema de Bretton Woods, la confianza en el dólar se desplomó, y el precio del oro subió rápidamente de 35 a 183 dólares, con un aumento superior al 400%. La principal motivación fue el pánico de la población ante la devaluación del dólar—¿quién querría seguir sosteniendo papel moneda si ya no estaba ligado al oro? La crisis del petróleo posterior elevó aún más el precio del oro, pero cuando la crisis se resolvió y la gente volvió a valorar la utilidad del dólar, el precio del oro retrocedió cerca de los 100 dólares.

Segunda ola alcista (1976-1980)

Eventos como la crisis de los rehenes en Irán y la invasión soviética de Afganistán provocaron una segunda crisis petrolera, empujando la economía global al borde de la recesión. La inflación en los países occidentales se disparó, y los inversores buscaron refugio en el oro, que pasó de 104 a 850 dólares, con un aumento del 700%. Sin embargo, esta burbuja fue excesiva; con la relajación de las tensiones geopolíticas y la disolución de la Unión Soviética en 1991, el precio del oro entró en un largo mercado bajista de 20 años, oscilando entre 200 y 300 dólares.

Tercera ola alcista (2001-2011)

Los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 cambiaron el escenario político mundial. Los gastos militares de Estados Unidos, la política de tasas de interés bajas y la emisión de deuda, impulsaron la burbuja inmobiliaria. La Reserva Federal, para frenar la inflación, subió las tasas, pero esto desencadenó la crisis financiera de 2008. Para salvar el sistema, la Fed lanzó nuevas rondas de flexibilización cuantitativa (QE), y el oro experimentó una década de fuerte tendencia alcista, subiendo de 260 a un máximo histórico de 1921 dólares en 2011, con un incremento superior al 700%. Tras la crisis de la deuda europea, el precio del oro se corrigió, pero se mantuvo por encima de los 1000 dólares.

Cuarta ola alcista (2015-presente)

Este ciclo ha sido impulsado por factores más complejos y duraderos: las políticas de tasas negativas en Japón y Europa, el aumento de las reservas de oro por parte de los bancos centrales, el súper QE de EE. UU. en 2020, el conflicto ruso-ucraniano en 2022, la guerra entre Israel y Palestina y la crisis en el Mar Rojo en 2023—todos estos factores han llevado el precio del oro de 1060 a más de 2000 dólares. De cara a 2024-2025, la incertidumbre en las políticas económicas de EE. UU., el aumento de las tensiones comerciales globales y la debilidad del dólar han llevado el precio a un pico de 4300 dólares.

¿Vale la pena mantener una inversión en oro a largo plazo?

En lugar de preguntar si el oro merece la pena como inversión, conviene preguntarse: ¿En comparación con qué activos y en qué ciclo temporal?

Analizando todo el ciclo de 1971 a 2025, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones ha aumentado 51 veces. Desde la perspectiva del retorno total, el oro tiene una ligera ventaja. Pero si acortamos el período a los últimos 30 años, los rendimientos de las acciones superan claramente a los del oro.

El problema es que: las ganancias del oro no se distribuyen de manera uniforme. Entre 1980 y 2000, el precio se mantuvo entre 200 y 300 dólares, sin apenas subir. Si un inversor compró en ese período y mantuvo a largo plazo, fue como haber desperdiciado 20 años. ¿Cuántos de nosotros podemos esperar 50 años para ver una recuperación?

Por ello, el oro es más adecuado para operaciones de swing trading en lugar de una inversión puramente a largo plazo. La clave está en entender sus ciclos: generalmente, primero experimenta una larga tendencia alcista, seguida de una caída rápida, luego una fase de consolidación y, finalmente, un nuevo ciclo alcista. Si se puede captar con precisión la fase de subida o la caída rápida, la rentabilidad del oro suele superar a la de bonos y acciones.

Es importante notar que, debido a que los costos de extracción del oro como recurso natural aumentan continuamente, incluso en los mercados bajistas, los mínimos de precio se elevan progresivamente. Esto significa que los inversores no deben ser demasiado pesimistas: por muy grande que sea la caída, el oro no se convertirá en papel arruinado.

La lógica de asignación de activos en diferentes ciclos económicos

Los mecanismos de rentabilidad del oro, las acciones y los bonos son completamente diferentes:

• El oro obtiene beneficios del diferencial de precio, sin generar intereses, siendo una apuesta a la volatilidad del precio.
• Los bonos generan rentas por cupones, y requieren seguir la tendencia de las tasas de interés sin riesgo.
• Las acciones aumentan por el crecimiento de las empresas, y necesitan una visión a largo plazo del desarrollo empresarial.

Desde la dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro ocupa un nivel intermedio, y las acciones son las más complejas.

Desde la perspectiva del ciclo económico, se recomienda seguir la regla de “invertir en acciones en períodos de crecimiento económico y en oro en recesiones”. Cuando la economía va bien, las ganancias empresariales crecen y las acciones suben; en cambio, en tiempos de crisis, el oro se revaloriza como refugio.

La estrategia más segura es mantener una cartera diversificada, ajustada a la tolerancia al riesgo y al horizonte de inversión, combinando acciones, bonos y oro. Los eventos imprevistos como conflictos geopolíticos, inflación y subidas de tipos de interés pueden ocurrir en cualquier momento, y una diversificación ayuda a mitigar los riesgos de volatilidad de cada activo.

La inversión en oro: de los objetos físicos a los productos derivados

Oro físico y certificados de oro

Comprar lingotes es la forma más tradicional, fácil de ocultar patrimonio y usar como joyería, pero tiene menor liquidez. Los certificados de oro son como un depósito de oro, fáciles de transportar, pero los bancos no pagan intereses, y las diferencias entre precio de compra y venta son amplias, ideales para una asignación de activos a largo plazo.

ETF de oro

Tienen una liquidez mucho mayor que los certificados, son fáciles de negociar, y al comprar, se recibe un certificado que representa las onzas de oro poseídas. La desventaja es que las gestoras cobran comisiones de gestión, y si el precio del oro no fluctúa mucho en el tiempo, el valor del ETF puede disminuir lentamente.

Contratos por diferencia (CFD) y futuros de oro

Son la opción preferida para traders de swing trading. Ambos usan margen, con bajos costos de operación. La ventaja del CFD es que permite operar las 24 horas del día, con mayor eficiencia en el uso del capital, y con un umbral de entrada bajo (algunos plataformas permiten comenzar con solo 50 dólares), especialmente para pequeños inversores y minoristas.

El CFD permite operar en ambas direcciones: comprar en tendencia alcista y vender en bajista. Por ejemplo, con un CFD de oro (XAU/USD), el trader puede apalancarse con menos capital y gestionar riesgos con órdenes de stop y take profit. En comparación con los futuros, que tienen mayores barreras y procesos más complejos, el CFD ofrece una experiencia de trading más sencilla y eficiente.

Perspectivas: ¿Continuará la tendencia alcista de 50 años en los próximos 50 años?

Es una pregunta que no tiene una respuesta absoluta. Los logros del oro en los últimos 50 años se deben a un contexto histórico específico: el declive relativo del dominio del dólar, múltiples conflictos geopolíticos, crisis económicas frecuentes, y la atención de los bancos centrales a las reservas de oro, entre otros.

En los próximos 50 años, si estos factores seguirán dominando la tendencia del precio del oro, hay muchas incertidumbres. Pero lo que sí es seguro es que, en un mundo cada vez más incierto, el oro como activo de refugio final seguirá siendo una opción clave a corto plazo. Tanto individuos como países no dejarán de poseer oro para cubrir riesgos sistémicos.

Por ello, en lugar de predecir si el oro tendrá otro ciclo alcista de 50 años, lo importante es aprender a operar con flexibilidad en diferentes ciclos del mercado dorado—esa sí es la verdadera sabiduría de inversión.