Detrás del aumento del precio del oro: ¿Todavía hay esperanza para el mercado internacional del oro en 2025?

Este octubre, el mercado internacional del oro alcanzó un máximo histórico, acercándose en ocasiones a los 4,400 dólares por onza. Aunque posteriormente hubo una corrección, el entusiasmo del mercado no disminuye, y los inversores se preguntan: ¿Seguirá subiendo el precio del oro? ¿Aún no es tarde para entrar?

Para responder a estas preguntas, primero hay que entender las fuerzas que impulsan el auge del oro.

Causas fundamentales del auge del mercado internacional del oro

Esta tendencia alcista del oro es realmente inusual. Según Reuters, el aumento del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Hay tres principales motores detrás de esto:

1. La incertidumbre política genera una ola de refugio

Tras la llegada de la administración Trump, una serie de políticas arancelarias surgieron rápidamente, desencadenando una fuerte sensación de refugio en el mercado. La experiencia histórica muestra que, durante períodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele subir entre un 5% y un 10% en el corto plazo. Cuando el mercado está lleno de variables, el oro, como activo refugio, naturalmente se convierte en la primera opción.

2. Expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal aumenta la atracción del oro

Las expectativas de que la Fed reduzca las tasas provocan dos efectos en cadena: debilitamiento del dólar y disminución del costo de oportunidad de mantener oro. Esto incrementa directamente el valor relativo del oro.

Desde datos históricos, el precio del oro muestra una correlación negativa clara con las tasas reales—cuanto más bajas son las tasas, más atractivo es el oro. La tasa real es igual a la tasa nominal menos la inflación, y las decisiones de la Reserva Federal influyen mucho en la tasa nominal.

Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Estos datos son una referencia importante para juzgar la tendencia del mercado del oro internacional.

3. Los bancos centrales siguen acumulando oro

Los datos de la WGC( muestran que en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, los bancos centrales han acumulado aproximadamente 634 toneladas, muy por encima de los niveles históricos.

Más aún, un informe de la WGC indica que, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará “moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto significa que la demanda global de oro como activo de reserva está en aumento.

Además, estos factores también están impulsando la tendencia

La deuda global alcanza los 307 billones de dólares en 2024, y las políticas de tasas de interés de los países tienen poco espacio para maniobrar; los bancos centrales tienden a flexibilizar sus políticas, lo que presiona aún más a la baja las tasas reales.

El riesgo geopolítico (guerra entre Rusia y Ucrania, tensión en Oriente Medio) también aumenta la demanda de refugio. Sumado a la cobertura mediática y las noticias constantes, el flujo de fondos a corto plazo sin considerar costos sigue aumentando, elevando aún más el precio del oro.

Pero hay que tener en cuenta que estos factores a corto plazo pueden generar volatilidad intensa, y no garantizan que la tendencia a largo plazo continúe.

¿Qué opinan los expertos sobre el futuro del mercado del oro internacional?

Aunque recientemente el precio del oro ha tenido volatilidad, las principales instituciones siguen siendo optimistas:

• El equipo de commodities de JPMorgan: considera que las correcciones son “ajustes saludables” y ha elevado su objetivo para el Q4 de 2026 a 5055 dólares por onza
• Goldman Sachs: mantiene su objetivo de 4900 dólares por onza para finales de 2026
• Bank of America: recientes estrategas han mencionado que el oro podría incluso superar los 6000 dólares el próximo año

Desde el sector minorista de joyería, marcas reconocidas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry mantienen precios de referencia para joyas de oro puro por encima de 1100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas.

En conjunto, la lógica que respalda el mercado del oro a medio y largo plazo no ha cambiado.

¿Qué deben hacer los inversores minoristas ahora?

Si eres un operador a corto plazo, la volatilidad puede ofrecer muchas oportunidades. La liquidez es alta, y es relativamente fácil determinar la dirección del movimiento, especialmente en momentos de subidas o bajadas extremas. Pero, si eres principiante y quieres hacer trading a corto plazo, recuerda: empieza con poco dinero para probar, no te sobreapalancues. La mentalidad de pánico puede hacer que pierdas todo muy fácilmente.

Si quieres comprar oro físico para mantener a largo plazo, prepárate para soportar grandes fluctuaciones. Aunque la tendencia a largo plazo es alcista, debes estar dispuesto a soportar movimientos bruscos en medio del camino.

Si quieres incluir oro en tu portafolio de inversión, es una opción válida, pero no pongas toda tu fortuna en ello. La volatilidad anual del oro es del 19.4%, mayor que el 14.7% del S&P 500.

Para maximizar ganancias, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para hacer trading a corto plazo, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU. Pero esto requiere experiencia y gestión del riesgo.

Por último, algunas recomendaciones:

• El ciclo del oro es muy largo; solo en escalas de más de 10 años se puede apreciar su valor de preservación, y en ese tiempo puede duplicar o reducirse a la mitad.
• Los costos de transacción del oro físico son relativamente altos (del 5% al 20%).
• No pongas todos los huevos en la misma cesta.

La volatilidad del mercado es normal; entender la lógica del mercado del oro internacional y tomar decisiones racionales son las mejores estrategias.