La revolución eléctrica en la era de la potencia de AI: ¿cómo se convertirán las acciones de energía convencional en el próximo motor de crecimiento?

Crisis de suministro eléctrico en la era de la IA: ¿Por qué la industria de la generación de energía tradicional enfrenta una oportunidad de diez años?

En las últimas décadas, el crecimiento de la demanda mundial de electricidad ha sido relativamente estable y predecible, por lo que la inversión en energía eléctrica ha sido vista como un campo de rentabilidad sólida pero con poca explosividad. Sin embargo, esta situación ha experimentado un cambio fundamental en los últimos tres a cinco años.

El crecimiento exponencial de la IA y los centros de datos funciona como un enorme motor de consumo eléctrico, cuyo impacto en los sistemas de suministro supera ampliamente las expectativas del mercado. El entrenamiento de un solo modelo de IA grande consume tanta energía como varias miles de hogares en un año. Hoy en día, cientos de millones de usuarios en todo el mundo utilizan diariamente herramientas de IA como ChatGPT, Midjourney, etc., y los centros de datos que los soportan deben operar las 24 horas, generando una demanda eléctrica asombrosa.

Según las previsiones de la Agencia Internacional de Energía, para 2030 el consumo eléctrico de los centros de datos globales superará los 945 TWh, más del doble del nivel actual, acercándose al consumo anual total de Japón. La demanda de energía de los centros de datos dedicados a IA crecerá aún más rápido, estimándose en más de cuatro veces.

Esta demanda ha desencadenado una serie de reacciones en cadena: construcción de nuevas plantas de energía → actualización de la infraestructura de la red eléctrica → modernización de los sistemas de distribución. Y el soporte de todo este ecosistema industrial lo proporcionan las empresas de generación de energía tradicional, que suministran transformadores, equipos de conmutación (GIS), paneles de distribución y otros equipos clave.

El líder en generación de energía en Taiwán, Huacheng, ha visto un aumento en su precio de acciones superior al 1600% desde 2023, resultado directo de los beneficios de esta ola de modernización industrial. No se trata de una especulación a corto plazo, sino de una oportunidad estructural provocada por la reconfiguración del panorama energético global.

La cadena ecológica completa de la industria de generación de energía: ¿quiénes se benefician?

¿Cuál es la definición central del concepto de generación de energía tradicional?

En términos simples, las acciones relacionadas con generación de energía se refieren a empresas cotizadas que fabrican equipos eléctricos, realizan obras de ingeniería y ofrecen servicios de operación y mantenimiento. Desde la generación, transmisión, distribución hasta el consumo final, cada etapa requiere la participación y apoyo de estas empresas.

El rendimiento de estas empresas está estrechamente ligado a las políticas energéticas nacionales y a las inversiones en infraestructura. Cuando los gobiernos impulsan la modernización de la red eléctrica, la transición energética o las empresas aumentan sus inversiones en energías verdes para responder al aumento del consumo impulsado por la IA, las empresas de generación tradicional se convierten en los primeros beneficiarios.

Distribución en niveles de la industria de generación de energía

Primera capa: Los Cuatro Grandes de la generación tradicional — Los actores clave en equipos eléctricos

Estas cuatro empresas se concentran en los ámbitos centrales de transmisión y distribución, extendiéndose a nuevas áreas como almacenamiento de energía y estaciones de carga, con múltiples motores de crecimiento.

Huacheng (1519) es líder en tecnología de transformadores en Taiwán y la única en el país capaz de fabricar transformadores de ultra alta tensión de 500kV, con el umbral técnico más alto. La compañía está ampliando sus negocios en almacenamiento y energía eólica, beneficiándose de las demandas de adquisición de equipos de red eléctrica de Taipower y Texas, con fuerte competitividad en exportaciones.

Zhongxing Electric (1513) produce en exclusiva GIS (interruptores de gas aislado), un equipo clave en las redes eléctricas. Tiene un papel importante en el plan de red robusta de Taipower, con una cuota de mercado de aproximadamente el 85%, manteniendo una posición de liderazgo absoluto. Su marca de carga rápida “iCharging” ya está desplegada en áreas estratégicas como las zonas de servicio en autopistas de Taiwán, apuntando a oportunidades en cargadores.

Shidian (1503), fabricante veterano de maquinaria eléctrica, ofrece desde equipos de generación de energía tradicional hasta sistemas de propulsión para vehículos eléctricos. Suministra a Taipower, metro y aeropuertos en Taiwán, además de haber expandido con éxito a mercados en el sudeste asiático y Oriente Medio, con una base de pedidos estable y diversificada.

Aili (1514) se especializa en equipos eléctricos y paneles de distribución, con potencial en el suministro de energía para servidores de IA. Sus clientes incluyen TSMC, UMC y otros líderes en semiconductores, con pedidos ya programados hasta 2027 y una rentabilidad en crecimiento de doble dígito.

Segunda capa: Medidores inteligentes y sistemas de distribución

Kangshu (6282), Tatung (2371), Jiuding Power (4588), entre otros, han establecido ventajas competitivas en medidores inteligentes, además de incursionar en electrónica automotriz y gestión energética.

Tercera capa: Proveedores de cables y conductores

Hua Xin (1605), DayA (1609), Hongtai (1612), entre otros, suministran cables de alta gama beneficiándose de la demanda continua generada por los planes de red robusta de Taipower.

Cuarta capa: Sistemas de almacenamiento de energía

Delta Electronics (2308), Tianyu (8171), entre otros, ofrecen soluciones integradas de almacenamiento, cubriendo la intermitencia de las energías renovables.

La lógica de inversión en acciones de generación de energía: Cuatro pilares clave

1. La inevitabilidad de la modernización de las redes eléctricas globales

El aumento en el consumo eléctrico impulsado por la IA y los centros de datos ejerce una presión sin precedentes sobre las redes existentes, muchas de las cuales son obsoletas. Desde Taiwán hasta EE. UU. y Europa, todos los países están realizando inversiones masivas en modernización de redes, generando pedidos constantes para fabricantes de equipos de generación.

2. La tendencia irreversible de la transición energética

Los compromisos de cero emisiones netas en carbono están impulsando la construcción masiva de energía solar y eólica. Cada planta de energía renovable requiere subestaciones, estaciones de transformación y infraestructura de transmisión y distribución, que son el núcleo del negocio de generación tradicional. Además, el rápido crecimiento de los sistemas de almacenamiento hace que estas empresas sean actores clave en la integración de equipos eléctricos.

3. El respaldo fuerte de políticas y capital

El plan de “Redes Resilientes” de Taiwán prevé una inversión de más de 500 mil millones de yuanes en los próximos diez años, asegurando pedidos a largo plazo para las empresas relacionadas. La Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. ofrece subsidios sustanciales para modernizar la red, abriendo mercados globales para empresas taiwanesas como Huacheng.

4. La barrera de altos requisitos técnicos como protección competitiva

Los equipos de generación de energía tienen largos períodos de certificación y altos niveles de dificultad técnica, especialmente en productos de ultra alta tensión. Zhongxing en GIS y Huacheng en transformadores de ultra alta tensión mantienen posiciones de monopolio o cuasi-monopolio, lo que ayuda a sostener beneficios a largo plazo.

Riesgos a considerar antes de invertir en acciones de generación de energía

Aunque el panorama es prometedor, estas acciones enfrentan desafíos que vale la pena tener en cuenta.

Riesgo de valoración: Los principales en el mercado ya tienen ratios P/E superiores a 30-40 veces, habiendo descontado anticipadamente años de crecimiento. Si los beneficios no cumplen con las expectativas, las correcciones de precio pueden ser significativas.

Presión de costos: La volatilidad en los precios de materias primas como cobre y acero impacta directamente en los márgenes brutos. La escasez de mano de obra y los retrasos en la cadena de suministro también pueden afectar los envíos y los ingresos.

Ciclo de la industria: Actualmente en un pico de inversión de capital, cuando los planes de modernización de redes se completen, la demanda disminuirá y la industria volverá a la estabilidad.

Estrategias prácticas de inversión en acciones de generación de energía

Si decides entrar, considera lo siguiente:

Marco temporal: Enfoque a largo plazo de 2 a 3 años o más, para protegerse de la volatilidad a corto plazo y evitar ser atrapado por movimientos especulativos.

Forma de entrada: Invertir en fases o mediante aportes periódicos, comprando en caídas del mercado o en retrocesos del índice, para evitar comprar en máximos.

Indicadores a monitorear:

• Crecimiento mensual de ingresos año con año, para verificar si cumple con expectativas
• Margen bruto y margen operativo, para evaluar si la expansión de ingresos se traduce en beneficios reales
• Inventarios y cuentas por cobrar, para comprobar la salud del ciclo operativo

¿Cómo elegir entre acciones de generación de energía en Taiwán y en EE. UU.?

Características de las acciones de generación en Taiwán

El crecimiento de las acciones taiwanesas se basa principalmente en la demanda interna (plan de redes resilientes de Taipower) y en algunas exportaciones. Esto significa que su potencial de crecimiento está algo limitado por las políticas y presupuestos de una sola región.

En la cadena global, las empresas taiwanesas actúan más como “proveedores de componentes”, fabricando transformadores, GIS y paneles de distribución, con liderazgo técnico pero líneas de productos relativamente focalizadas.

Ventajas de las acciones en EE. UU.

Las acciones estadounidenses enfrentan una demanda global. gigantes como Eaton y Siemens operan en múltiples países, con menor restricción geográfica.

Más importante aún, las empresas de EE. UU. ofrecen soluciones completas de hardware y software, con mayor capacidad de integración. Invertir en EE. UU. implica diversificación global, especialmente en la economía más grande y estable del mundo, lo que ayuda a mitigar riesgos regionales.

Empresas de servicios públicos en EE. UU. a tener en cuenta

Oportunidades en la cadena de suministro eléctrica en EE. UU.

Además de invertir en las empresas de servicios públicos, los inversores pueden considerar empresas upstream:

Cabe señalar que estas empresas pueden experimentar mayor volatilidad en sus resultados, ya que dependen de ciclos de pedidos y gastos de capital, y algunas, especialmente las de menor tamaño, pueden tener riesgos de liquidez.

Conclusión

Ya sea en acciones de generación en Taiwán o en EE. UU., las acciones de generación de energía se han convertido en herramientas clave para afrontar la transición energética global y la creciente demanda de suministro en la era de la IA. La clave está en ajustar la inversión a la tolerancia al riesgo, horizonte temporal y objetivos de asignación de activos, para escoger la opción más adecuada.