Perspectivas del precio del oro en 2025: interpretación de las tendencias futuras a partir de los impulsores del mercado

Las tres principales fuerzas impulsoras detrás de la nueva cotización histórica del oro

Al entrar en 2024–2025, la incertidumbre económica global continúa en aumento, y el oro XAU/USD vuelve a ser el centro de atención del mercado. Tras superar en octubre el máximo histórico de 4400 dólares, aunque con una corrección, el sentimiento de compra sigue siendo muy fuerte, y los inversores en general se preguntan: ¿Podrá la tendencia actual del precio del oro continuar?

Para entender la dirección futura del precio del oro, primero hay que comprender las causas fundamentales que impulsan su subida. Según datos estadísticos, el aumento del oro en 2024–2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Esta tendencia alcista no es casualidad.

La incertidumbre política genera compras de refugio

Las políticas arancelarias implementadas tras la administración de Trump fueron el desencadenante directo del aumento del precio del oro en 2025. La frecuente modificación de las políticas comerciales provocó un aumento evidente en el sentimiento de refugio en el mercado. La experiencia histórica muestra que, durante periodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5–10%. Cuando el mercado anticipa un empeoramiento de las perspectivas económicas, la atracción del oro como activo de refugio tradicional aumenta.

La tendencia de las tasas de interés y la relación negativa con el precio del oro

Las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) son otra fuerza importante. La reducción de tasas debilita la atractividad del dólar y reduce el coste de oportunidad de mantener oro, elevando así su atractivo relativo. Según datos de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%.

Desde una perspectiva histórica, se observa que el precio del oro y las tasas de interés reales muestran una correlación negativa clara—cuando las tasas bajan, el oro suele subir. La tasa de interés real es la diferencia entre la tasa nominal y la inflación. La política de recortes de la Fed influye en la tasa nominal, que a su vez afecta la dirección del precio del oro. Por ello, el mercado sigue de cerca las decisiones de tasas de la Fed y las expectativas de recortes.

Los bancos centrales continúan acumulando oro, impulsando la tendencia

Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo periodo del año anterior, pero aún muy por encima de otros periodos. El informe de junio de la WGC sobre las reservas de oro de los bancos centrales indica que el 76% de los bancos centrales entrevistados consideran que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, y la mayoría prevé que la “proporción de reservas en dólares” disminuirá. Este ajuste estructural en la asignación de activos por parte de los bancos centrales proporciona un soporte constante de compras a largo plazo para el oro.

Otros factores clave que impulsan la subida del precio del oro

Entorno global de alta deuda y tendencia de política monetaria

Hasta 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países, forzando a que las políticas monetarias sean más acomodaticias, lo que objetivamente reduce las tasas de interés reales y, en consecuencia, aumenta la atracción del oro.

Confianza en el dólar y preocupaciones geopolíticas

Cuando la confianza en el dólar disminuye, el oro, cotizado en dólares, se beneficia en comparación, atrayendo flujos de capital. Además, la continuación de la guerra entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros riesgos geopolíticos refuerzan la demanda de activos de refugio, elevando la actividad de negociación del oro.

Sentimiento social y entrada de fondos a corto plazo

La cobertura mediática constante y la emocionalidad en plataformas sociales provocan que una gran cantidad de fondos a corto plazo ingresen sin considerar los costos en el mercado del oro, generando una tendencia alcista continua. Es importante tener en cuenta que estos factores pueden causar volatilidad intensa en el corto plazo, pero no necesariamente indican una tendencia a largo plazo.

Perspectivas de los principales organismos financieros sobre el precio del oro

Aunque en el corto plazo se han producido correcciones, las principales instituciones financieras mantienen una visión optimista sobre la tendencia a largo plazo del oro.

El equipo de commodities de JP Morgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable”, y tras advertir sobre riesgos a corto plazo, mantienen una visión positiva a largo plazo, elevando su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares por onza para finales de 2026, con una actitud igualmente optimista. Bank of America, que previamente elevó su objetivo para 2026 a 5000 dólares, ha indicado recientemente que el oro podría alcanzar los 6000 dólares el próximo año.

Estos ajustes en los objetivos reflejan una expectativa común en el mercado de una tendencia alcista a medio y largo plazo del precio del oro. Los precios de referencia para joyería de oro puro de marcas internacionales siguen en niveles relativamente altos, sin mostrar una caída significativa, lo que también confirma la confianza del mercado en el valor a largo plazo del oro.

Guía para inversores minoristas

Oportunidades y riesgos para traders a corto plazo

Para operadores con experiencia, la actual volatilidad ofrece varias oportunidades de trading. En un mercado líquido como el del oro, es relativamente fácil determinar la dirección a corto plazo, especialmente durante movimientos bruscos, donde la fuerza de compra y venta es clara. Sin embargo, para los inversores novatos, es fundamental ser cautelosos: en momentos de alta volatilidad, es fácil seguir la tendencia de forma irracional, comprando en máximos y vendiendo en mínimos, lo que puede erosionar el capital.

Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar, acumulando experiencia progresivamente, y evitar apalancarse en exceso. Utilizar calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU. puede ser de gran ayuda para tomar decisiones, especialmente antes y después de la publicación de datos importantes.

Prepararse mentalmente para la inversión a largo plazo

Los inversores que planean comprar oro físico para una asignación a largo plazo deben prepararse mentalmente para soportar fluctuaciones significativas. Aunque la tendencia a largo plazo es favorable, puede haber movimientos bruscos en medio del camino. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no muy diferente del 14.7% del S&P 500. Además, los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, lo cual también debe considerarse en la planificación de la inversión.

El papel del oro en la asignación de activos

Al incluir oro en una cartera de inversión, hay que recordar la regla de oro: nunca pongas todos los huevos en una sola cesta. El ciclo del oro es muy largo; para lograr la preservación y el crecimiento del valor, se recomienda un horizonte de más de 10 años, aunque en ese periodo puede multiplicarse o reducirse a la mitad. La estrategia más prudente es diversificar, combinando el oro con otros activos para que se complementen.

Estrategias combinadas de corto y largo plazo

Los inversores con experiencia y buen control del riesgo pueden mantener oro a largo plazo y aprovechar las oportunidades de movimientos a corto plazo, especialmente en periodos de alta volatilidad antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU. Esto permite obtener beneficios tanto en la apreciación a largo plazo como en ganancias adicionales durante las fluctuaciones.

Resumen: lógica para juzgar la tendencia del precio del oro

La lógica actual del aumento del precio del oro no ha sido alterada; los factores de soporte a medio y largo plazo, como la incertidumbre política, las expectativas de recortes en las tasas y la acumulación por parte de los bancos centrales, siguen presentes. Como activo de reserva que goza de “confianza global”, el oro mantiene su atractivo en tiempos de incertidumbre económica.

No obstante, en la práctica, es necesario estar atento y ser cauteloso, especialmente en torno a la publicación de datos económicos de EE. UU. y las reuniones de la Fed, ya que pueden generar volatilidad. Ya sea para trading a corto plazo o inversión a largo plazo, el análisis racional, el control del riesgo y evitar seguir ciegamente las tendencias son claves para obtener beneficios de manera estable en esta tendencia alcista del oro.