El camino de recuperación tras el mínimo histórico del tipo de cambio del dólar australiano: ¿hacia dónde se dirige la tendencia futura?

El dólar australiano es una de las cinco principales monedas en volumen de negociación global, siendo el par AUD/USD uno de los más líquidos y con menor spread, atrayendo a inversores de todo el mundo para operaciones a corto plazo y estrategias de inversión a medio y largo plazo. Sin embargo, desde una perspectiva de diez años, el rendimiento de esta antigua “moneda de alto interés” no ha sido del todo satisfactorio, especialmente considerando que la cotización del dólar australiano en su mínimo histórico sigue cubriendo al mercado con una sombra persistente.

La depreciación del dólar australiano en más de un 30% en diez años, ¿por qué la antigua moneda de alto interés ha perdido popularidad?

Desde principios de 2013 en torno a 1.05, hasta 2023, en diez años, el AUD frente al USD ha sufrido una depreciación acumulada superior al 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%. Esto no es un fenómeno exclusivo del dólar australiano: el euro, el yen y el dólar canadiense también se han depreciado frente al dólar, reflejando que el mundo ha entrado en un ciclo prolongado de “dólar fuerte”.

La divergencia en la tendencia del AUD se centra en tres períodos clave:

2009-2011 fue la época dorada del dólar australiano, impulsada por la recuperación económica de China que elevó la demanda de materias primas, con la tasa de interés del Banco de la Reserva de Australia (RBA) claramente por encima de la de EE. UU., llevando al AUD a casi 1.05.

2020-2022 representó una oportunidad de rebote. Durante la pandemia, la gestión de Australia fue relativamente estable, sumada a un mercado alcista global de materias primas (con el hierro alcanzando máximos), lo que llevó al AUD a superar brevemente 0.80. Pero la buena racha no duró mucho.

2023-2024 se ha sumido en la baja, con una recuperación económica de China débil, oscilaciones en niveles elevados, la brecha de intereses se ha reducido, y el AUD ha estado bajo presión a largo plazo, acercándose a su mínimo histórico.

Los analistas señalan que las principales dificultades provienen de cuatro aspectos: las políticas arancelarias de EE. UU. que afectan el comercio global, la caída en las exportaciones de materias primas de Australia, debilitando su condición de moneda de commodities; la dificultad para revertir la brecha de intereses con EE. UU.; la economía interna australiana débil y la disminución del atractivo de sus activos; y la falta de un impulso claro de crecimiento para el AUD. Por ello, cada vez que el AUD se acerca a sus niveles anteriores, la presión vendedora aumenta notablemente, y la confianza en la moneda aún es limitada.

Las tres fuerzas que impulsan la recuperación del AUD en 2025

A partir de la segunda mitad de 2025, la situación del mercado muestra signos de cambio. Los precios del mineral de hierro y del oro suben considerablemente, la reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. impulsa el flujo de capital hacia activos de riesgo, y el AUD llegó a cotizar en torno a 0.6636, con una ganancia anual de aproximadamente 5-7%. Sin embargo, en una escala temporal más larga, la tendencia del AUD sigue siendo débil, y aún no logra salir del todo del ciclo de mínimos históricos.

Tres factores clave determinarán el rumbo futuro del AUD y merecen atención:

Factor 1: La postura hawkish de la Reserva RBA

La tasa de interés en efectivo del Banco de la Reserva de Australia ronda el 3.60%. Se espera que en 2026 pueda volver a subir, con predicciones que apuntan a un pico cercano al 3.85%. Si la inflación persiste y el mercado laboral mantiene su fortaleza, la postura hawkish del RBA podrá restablecer la ventaja en la brecha de intereses del AUD; en caso contrario, las expectativas de subida de tasas se reducirán y el soporte del AUD se verá claramente debilitado.

Factor 2: La economía china y el ciclo de las materias primas

La estructura de exportación de Australia está altamente concentrada en hierro, carbón y energía, por lo que el AUD es esencialmente una moneda de commodities, siendo la demanda china el factor más determinante. Cuando la inversión en infraestructura y la actividad manufacturera en China se recuperan, los precios del hierro suelen subir en sincronía, reflejándose rápidamente en el tipo de cambio del AUD; pero si la recuperación china es débil, incluso un rebote en los precios de las materias primas puede ser de corta duración y el AUD puede volver a caer.

Factor 3: La tendencia del dólar y el sentimiento global de riesgo

El ciclo de política de la Fed sigue siendo central en los mercados de divisas. En entornos de reducción de tasas, un dólar débil suele favorecer a las monedas de riesgo, beneficiando al AUD; pero si aumenta la aversión al riesgo y el capital vuelve a buscar refugio en el dólar, el AUD, incluso con fundamentos sólidos, puede verse presionado. La reciente tendencia de los precios energéticos y la demanda global débil no son alentadoras, y los inversores prefieren activos de refugio en lugar de monedas cíclicas como el AUD, limitando su potencial alcista.

Para que el AUD salga de una tendencia alcista a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a ser hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente, y que el dólar entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de ellas, el AUD probablemente se mantendrá en un rango de oscilación, en lugar de una subida unidireccional.

Las divergencias en las predicciones de las principales instituciones sobre el futuro del AUD

Sobre cuándo el AUD podrá salir de sus mínimos históricos y volver a una tendencia fuerte, las opiniones del mercado varían:

Optimistas: Morgan Stanley estima que para finales de 2025 el AUD/USD podría subir a 0.72, apoyándose en una postura hawkish del RBA y en la recuperación de los precios de las materias primas.

Predicción moderada: Modelo estadístico de Traders Union indica un promedio de aproximadamente 0.6875 para finales de 2026 (rango 0.6738-0.7012), y un aumento a 0.725 para finales de 2027, destacando la fortaleza del mercado laboral australiano y la recuperación de la demanda de commodities.

Pesimistas: UBS considera que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el entorno del comercio global y posibles cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando que en diciembre se mantendrá cerca de 0.68.

Cautelosos: Economistas del Banco de la Reserva de Australia advierten que la recuperación del AUD podría ser solo temporal, proyectando que alcanzará su punto máximo en marzo de 2026, pero que para fin de año podría volver a caer.

Otros análisis de Wall Street advierten que, si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene muy fuerte, el AUD tendrá dificultades para superar los 0.67.

La tendencia real: expectativas de rango para la primera mitad de 2026

Combinando diferentes perspectivas y análisis fundamentales, es probable que en la primera mitad de 2026 el AUD oscile entre 0.68 y 0.70. La volatilidad a corto plazo estará influenciada por los datos económicos de China y EE. UU., pero a medio y largo plazo, el AUD no experimentará una caída drástica —los fundamentos australianos son relativamente sólidos y la postura hawkish del RBA ayuda a sostenerlo—. Sin embargo, tampoco es probable que suba directamente a 1.0, dado que las ventajas estructurales del dólar siguen presentes.

Las presiones a corto plazo provendrán principalmente de los datos económicos chinos, mientras que las perspectivas alcistas a largo plazo dependen del potencial de exportación de recursos de Australia y de la recuperación del ciclo de materias primas. Aunque la sombra de mínimos históricos del AUD se ha disipado, volver a los viejos tiempos requerirá condiciones macroeconómicas más claras y favorables.

Conclusión: características del movimiento del AUD y recomendaciones de inversión

El carácter de “moneda de commodities” del AUD, como exportador de recursos como cobre, hierro y carbón, sigue siendo evidente, con una alta correlación con los precios de estas materias primas. Aunque la volatilidad en el mercado de divisas es rápida y predecir los movimientos con precisión es difícil, el AUD, por su alta liquidez, patrones de volatilidad y estructura económica, permite una evaluación relativamente clara de su tendencia a medio y largo plazo.

Independientemente de si el AUD alcanza mínimos históricos, los inversores deben recordar que: el soporte a corto plazo proviene de la postura hawkish del RBA y del impulso en las materias primas, pero a medio y largo plazo, la incertidumbre global y la posible recuperación del dólar limitarán su potencial alcista, haciendo que su movimiento sea más propenso a la volatilidad. La prudencia y la paciencia son las actitudes correctas para afrontar las fluctuaciones del AUD.