¿ Cómo comprar acciones en liquidación ? Análisis completo de restricciones comerciales y oportunidades de inversión

Dilemas prácticos en la gestión de la negociación de acciones

Los inversores en el mercado de valores se enfrentan a un tipo especial de acciones: que experimentan fluctuaciones extremas en un corto período, en algunos casos con subidas de más del 100% en un mes, pero que no se pueden vender rápidamente como las acciones normales. Al mismo tiempo, las funciones de financiamiento y préstamo de acciones también están restringidas. Estas acciones son las que la Bolsa de Taiwán ha incluido en su lista de “acciones en gestión”.

¿Cómo comprar acciones en gestión? La respuesta es: se puede comprar, pero con restricciones estrictas.

¿Por qué surgen las acciones en gestión?

Cuando una acción presenta fenómenos de negociación anómalos en un corto período, como movimientos excesivos en las variaciones de precio, una rotación de volumen muy alta o un volumen de transacción anormalmente grande, la bolsa primero las clasifica como acciones en atención, emitiendo una advertencia. Si la anomalía continúa, se elevan a acciones en alerta, y finalmente se incluyen en la lista de acciones en gestión.

El objetivo principal de las acciones en gestión es enfriar las operaciones excesivas. Aumentando la dificultad para comprar y vender, se busca que los inversores evalúen con calma y reducir la especulación.

Cómo comprar acciones en gestión: un cambio fundamental en la forma de operar

Las acciones en gestión pasan por dos fases, cada una con restricciones de negociación que se van intensificando.

Primera fase de gestión: los inversores enfrentan:

• El tiempo de coincidencia pasa de ser en cualquier momento a cada 5 minutos
• Cuando una operación supera las 10 acciones o acumula más de 30, se requiere realizar una transacción de bloqueo
• No se permite financiamiento ni préstamo de acciones
• La forma de pago cambia de T+2 a bloqueo total

La transacción de bloqueo significa que el sistema congela en tiempo real los fondos en la cuenta bancaria del inversor, y solo tras verificar fondos suficientes se permite la operación. Las acciones normales disfrutan de la conveniencia del pago T+2.

Segunda fase de gestión: las restricciones se vuelven aún más estrictas:

• El tiempo de coincidencia se extiende a cada 20 minutos
• Todas las transacciones se realizan mediante bloqueo, sin importar el volumen
• El volumen de transacciones suele caer drásticamente, afectando severamente la liquidez

Estas medidas hacen que las acciones en gestión sean comúnmente apodadas por los inversores como “encarceladas” o “en confinamiento”.

Datos sobre la situación del mercado de acciones en gestión

En diciembre de 2023, la Bolsa de Taiwán incluyó en la lista de acciones en gestión a Hengda, Lishan, Hongguang, Huangchang, Rongchuang, Yingguang, Pola-KY, Midea Medical-DR, entre otras 10 acciones. Esto refleja que las acciones en gestión no son un fenómeno raro en el mercado.

El período de permanencia en gestión suele ser de 10 días hábiles, pero si en ese día el volumen de operaciones de cancelación representa más del 60% del volumen total, el período se extiende a 12 días hábiles. Tras cumplirse, la acción sale del estado de gestión.

¿Cómo comprar acciones en gestión con valor?

Primer paso: evaluar los fundamentos de la empresa

Las acciones en gestión son solo un estado temporal de anomalía en la negociación, no reflejan la calidad o solvencia de la empresa. Los inversores deben investigar a fondo el negocio principal, la competitividad de los productos y la salud de los estados financieros. Es importante centrarse en indicadores como la tasa de crecimiento de ingresos, el margen bruto y la utilidad neta, para evaluar si la rentabilidad de la empresa es estable.

Por ejemplo, después de que 威鋒電子 (6756) entró en gestión en junio de 2021, su precio acumuló un aumento del 24%, mientras que Yangming (2609), que también fue incluido en gestión en ese período, mostró un rendimiento débil. La diferencia clave radica en la solidez de los fundamentos de cada empresa.

Segundo paso: observar la tendencia de los chips de mercado

En acciones en gestión, sin financiamiento ni préstamo de acciones, las acciones de los principales fondos son relativamente transparentes. Los inversores pueden analizar los datos de cierre para observar la entrada y salida de fondos principales, los días consecutivos de compra y venta, y decidir si seguir la tendencia. Debido a las restricciones, los costos de operaciones a corto plazo aumentan, y la intención de las instituciones de mantener posiciones a largo plazo se vuelve más evidente.

Tercer paso: confirmar el rango de valoración

Antes de decidir intervenir, verificar si el precio de la acción está en una fase de consolidación lateral. Si comienza a caer drásticamente durante la gestión, es mejor evitarla. Pero si el precio está relativamente subvalorado y los fundamentos de la empresa son sólidos, el período de gestión puede ofrecer una oportunidad de compra en bajos.

Diferencias entre acciones en gestión, acciones en atención y acciones en alerta

El camino de la normalidad a la anomalía en las acciones es: acciones normales → acciones en atención → acciones en alerta → acciones en gestión.

Acciones en atención solo emiten una advertencia, sin restricciones en la negociación, y aún pueden usar financiamiento y préstamo de acciones. Acciones en alerta mantienen una negociación anómala y comienzan a ser gestionadas. Acciones en gestión enfrentan múltiples restricciones en la negociación.

Entre los tres, las acciones en gestión tienen los costos de transacción más altos y la peor liquidez.

¿Son adecuadas las acciones en gestión para mantener a largo plazo?

Mantener acciones en gestión a largo plazo requiere considerar:

Factores de riesgo: los comportamientos anómalos pueden esconder problemas operativos, riesgos financieros o eventos negativos importantes. El riesgo de las acciones en gestión suele ser mayor que el de las acciones normales.

Entorno del mercado: en mercados alcistas y con un entorno económico favorable, la oportunidad de mantener acciones en gestión puede ser mayor; en mercados bajistas, el riesgo se multiplica.

Características del inversor: los inversores a corto plazo se ven afectados por la extensión del tiempo de coincidencia, sin poder hacer operaciones intradía; los inversores a largo plazo, en cambio, se ven menos afectados y pueden captar mejor las actualizaciones de los informes financieros.

¿Cuándo considerar la inversión? Si el inversor confía en el potencial de desarrollo de la empresa, tiene una alta tolerancia al riesgo y el precio está en una zona de valoración baja, mantener a largo plazo acciones en gestión con fundamentos sólidos puede ser una opción. Pero si la tolerancia al riesgo es limitada, es mejor evitar las acciones en gestión.

Último recordatorio sobre cómo comprar acciones en gestión

Antes de comprar acciones en gestión, asegúrese de verificar tres puntos: primero, si los fundamentos de la empresa son realmente sólidos; segundo, si el precio está en una valoración razonable; tercero, si su capacidad de asumir riesgos puede soportar la alta volatilidad. Solo si se cumplen estas condiciones, podrá encontrar oportunidades de inversión reales dentro de las restricciones de las acciones en gestión. La dificultad en la negociación de estas acciones es solo superficial; la verdadera decisión radica en el valor a largo plazo de la empresa misma.