Predicción principal para el dólar y el euro en 2026: la divergencia en las políticas de los bancos centrales genera grietas en las expectativas

Un fenómeno especialmente interesante desde 2025: el euro frente al dólar ha subido un 14% en total, ¿quién está detrás de esto? La Reserva Federal se ve obligada a considerar una bajada de tipos, mientras que el BCE anuncia una pausa. Este contraste en las políticas monetarias enciende directamente la imaginación del mercado de divisas. Al entrar en 2026, ¿cómo se desarrollará este diálogo entre el dólar y el euro?

La postura de los bancos centrales marca el ritmo del tipo de cambio

Las predicciones en Wall Street se dividen en dos grupos: uno que cree que la Reserva Federal bajará los tipos durante todo el año, y otro más conservador.

El movimiento de la Reserva Federal es la mayor incógnita: Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America consideran que en 2026 la Fed reducirá los tipos dos veces, en un total de 50 puntos básicos; pero JPMorgan y Deutsche Bank son más cautelosos, esperando solo una bajada de 25 puntos básicos. En cualquier caso, la bajada de tipos ya está en el horizonte.

El BCE, en cambio, mantiene la calma: En un contexto de inflación en Europa que se estabiliza gradualmente y de resiliencia económica, Citibank prevé que el BCE mantendrá los tipos en el 2% hasta finales de 2027. Esto significa que la diferencia de tipos entre EE. UU. y Europa seguirá estrechándose, lo cual es claramente favorable para el euro.

El rendimiento económico será la clave definitiva

Pero esto no es el final. La comparación de la fortaleza relativa de las economías de EE. UU. y Europa será un factor decisivo en 2026.

Las expectativas de expansión fiscal en Alemania han avivado la confianza de los alcistas, y Deutsche Bank incluso piensa que la recuperación económica liderada por Alemania en Europa impulsará la tendencia del euro. Sin embargo, la inestabilidad política en Francia podría convertirse en un obstáculo para la economía europea. Por otro lado, la economía estadounidense no es tan simple: Bank of America y Goldman Sachs ven un crecimiento fuerte, pero Moody’s advierte que el mercado laboral se estanca y que los beneficios de la inteligencia artificial están disminuyendo, lo que traerá complicaciones.

La predicción de las instituciones se divide en tres grupos

Optimistas con el euro: JPMorgan prevé que el euro frente al dólar alcanzará 1.20 en el segundo trimestre de 2026, e incluso podría llegar a 1.25 si los datos de EE. UU. son débiles. Deutsche Bank también respalda esta visión, creyendo que el euro puede superar los 1.20 a mediados de mes y llegar a 1.25 a finales de año.

Pesimistas con el euro: Standard Chartered advierte que si las medidas fiscales en Alemania no tienen efecto, el BCE podría verse obligado a reducir aún más los tipos, y el euro frente al dólar retrocedería a 1.13 a mediados de año y se acercaría a 1.12 a finales. Barclays también señala que las condiciones comerciales empeoran, y prevé que el euro caiga a 1.13 a finales de año.

Indecisos: Morgan Stanley describe un escenario de subidas y bajadas: en la primera mitad del año, con la ventaja de los diferenciales, el euro podría llegar a 1.23, e incluso en un escenario alcista, a 1.30; pero en la segunda mitad, con la debilidad de los fundamentos europeos y la resiliencia de EE. UU., el euro podría volver a caer a 1.16 a finales.

La carrera del euro frente al dólar en 2026

La lucha entre el dólar y el euro es esencialmente un juego de expectativas. La divergencia en las políticas de los bancos centrales y la incertidumbre en los fundamentos económicos hacen que los participantes del mercado se enreden en diferentes narrativas. Lo que respalda al euro son las expectativas de mayor gasto fiscal en Alemania y posibles acuerdos de paz; lo que lo perjudica son los riesgos políticos en Francia y el deterioro del entorno comercial.

En resumen, la dirección del euro frente al dólar en 2026 dependerá de tres cuestiones: ¿cuántas veces bajará la Reserva Federal los tipos?, ¿la recuperación fiscal en Alemania será efectiva como se espera?, y ¿la resiliencia de la economía estadounidense superará las expectativas? La respuesta aún está en camino.